【市场热点】 基础化工行业周报：硫黄价高量紧冲击全球磷肥生产

【市场热点】 基础化工行业周报：硫黄价高量紧冲击全球磷肥生产 PTMEG遭...

投资要点：

【震撼发布】

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本周板块行情：本周，上证综合指数下跌1.08%，创业板指数上涨2.53%，沪深300 上涨0.97%，中信基础化工指数下跌5.64%，申万化工指数下跌5.96%。
化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为有机硅(-0.33%)、轮胎(-2.22%)、其他化学原料(-3.77%)、食品及饲料添加剂(-3.84%)、改性塑料(-4.05%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为橡胶助剂(-11.79%)、绵纶(-8.85%)、橡胶制品(-8.16%)、涤纶(-7.32%)、钛白粉(-7.31%)。
本周行业主要动态：
硫黄价高量紧冲击全球磷肥生产。霍尔木兹海峡航运中断，导致硫黄供应出现巨大缺口，从而冲击全球磷肥生产。硫黄是生产磷肥的必需原料，而磷肥用于玉米、大豆、水稻和棕榈油等作物。在中东冲突爆发前，霍尔木兹海峡运输全球约50%的硫黄。由于电池金属加工等其他行业对硫黄的需求不断增长，磷酸盐市场供应本就已经紧张。咨询公司CRU 的市场情报和定价副总裁Chris Lawson 表示，磷酸盐供应形势非常严峻，所有主要的磷酸盐供应来源都同时面临压力。总部位于美国的美盛公司是全球最大的化肥生产商之一，由于硫黄成本飙升影响了其盈利能力，该公司已减少了在巴西和美国的磷酸盐产量。全球最大磷酸盐出口商OCP 集团也因提前对部分工厂进行维护而减少了产量。化肥贸易商Hexagon 集团总裁ChristianWendel 表示，硫黄已完全断货。该商品价格从一年前的每吨150 至180 美元飙升至每吨850 至900 美元，部分地区的到岸价甚至接近每吨1000 美元。
CRU 化肥主管Willis Thomas 则指出，即使磷肥生产商能够获得硫黄供应，但在硫黄价格如此高昂的情况下，他们的盈利能力也难以维持。一些生产商仅硫黄的投入成本就导致磷肥业务的利润为负，这还不包括加工成本。

【为什么选择吴老师？】

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
沙特阿拉伯的化肥生产商正试图通过卡车将磷肥运往红海港口，以维持出口。即便如此，据CRU 称，由于霍尔木兹海峡附近的交通中断，沙特阿拉伯的磷肥出货量已减少了近一半。澳大利亚化肥公司首席执行官SteinHaugan 表示，磷酸盐和氨的现货供应极其紧张，价格继续走强。印度最近的磷肥招标也树立新的全球价格标杆，该国以每吨930~935 美元的到岸价格获得134.7 万吨磷酸二铵，这是自2022 年7 月以来的最高价格，比1 月份的水平高出近40%。（资料来源：中国化工报）

【真实见证 ? 财富传奇】

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
PTMEG 遭美反倾销调查。5 月22 日，美国国际贸易委员会(USITC)作出初步裁定，有充分迹象证明，美国本土产业因自中国、韩国、中国台湾地区及越南进口的聚四氢呋喃醚二醇(PTMEG)受到实质性损害，相关进口产品被指存在低价倾销行为。本次反倾销调查申请由巴斯夫美国公司于2026 年4 月8 日正式提交，该企业要求对流入美国市场的相关PTMEG 产品加征反倾销税。2026 年4 月30 日，美国商务部宣布对进口自中国、韩国、越南以及中国台湾地区的聚四亚甲基醚乙二醇（PolytetramethyleneEther Glycol）发起反倾销调查。（资料来源：美国商务部、化工新材料）
投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎行业空间广阔，国内轮胎企业迅速发展。建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎。
投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪　　克（OCA 光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED 终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED 中间体及液晶材料生产商）。
投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，叠加下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。
投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。
风险提示
宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

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吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

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投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

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我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"