【价值挖掘】 金融债分析手册系列之十六：2025银行业：信贷难投、

【价值挖掘】 金融债分析手册系列之十六：2025银行业：信贷难投、金市扩张...

核心观点

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
2025 年银行业呈现"信贷难投、金市扩张、息差触底、风险暗涌"格局：信贷增速创六年新低，金市投资逆势高增；净息差下滑趋缓，2026 年有望企稳回升；但资产质量压力向零售、普惠小微集中，资本充足率与拨备覆盖率双降，风险抵补能力边际弱化。
我们选取了57 家2025 年年报披露较为完整的上市银行作为研究对象，从规模扩张、信贷、自营投资、负债、营收、盈利能力、风险抵御能力等7 个维度对银行业进行全面研究分析：
规模扩张：金市投资高增长，国有行、城商行规模增速上双1、国有行、城商行规模增速上双，仍主要依靠金市投资高增长。2025 年，上市国有行、股份行、城商行、农商行的总资产增速分别为10.42%、5.17%、13.18%、6.42%，相比2024 年分别变动+2.55 个、+0.3 个、+2.20 个、+0.37 个百分点。
2、国、股、农商行的信贷增速创下近六年的新低，城商行也仅是小幅提升，银行业信贷难投放现状难改。2025 年，上市国有行、股份行、城商行、农商行的贷款增速分别为8.12%、3.5%、11.65%、5.37%。
3、农商行对债市定价权进一步下滑。2025 年国有行、城商行金市投资规模增速高达16.21%、13.97%，为近六年高点，且显著大幅高于贷款增速；农商行金市投资增速进一步下滑至2.77%，农商行对债市定价权进一步下滑。
4、存贷增速差（存-贷）能反映出银行的存款和贷款匹配情况，上市银行中，西安银行、宜宾银行、宁波银行、贵州银行存在显著的存款增速＜贷款增速，存贷增速差分别为-18.54%、-7.98%、-7.48%、-6.52%；甘肃银行、郑州银行、威海银行则存款增速＞贷款增速，存贷增速差分别为+5.73%、+8.99%、+8.53%。
信贷：资产质量压力或主要集中在零售贷款、普惠小微两端1、对公贷款占比自2021 年以来连续4 年提升，居民加杠杆意愿持续走低。2025 年，上市国有行、股份行、城商行、农商行的对公贷款占比分别为60.26%、57.73%、67.77%、59.16%，相比2024 年分别变动+0.8 个、+3.5 个、+2.9 个、+2.4 个百分点；个人贷款占比分别为32.90%、38.50%、25.70%、30.32%，相比2024 年分别变动-1.9 个、-1.7 个、-3.2个、-1.4 个百分点。
2、银行业整体不良率继续下行，仅城商行不良率显著走高，与其2025 年上双的资产高增速有关，逆势扩张风险高。2025 年，我国国有行、股份行、城商行、农商行的平均不良率分别为1.22%、1.21%、1.82%、2.72%，相比2024 年末分别变动-1.2bp、-0.9bp、+6.4bp、-8.1bp。
3、目前我国银行业的资产质量压力或主要集中在零售贷款、普惠小微两端：
（1）对于零售贷款，从上市银行的零售贷款数据来看，多数银行的零售贷款都处于缩表状态，例如渤海银行、光大银行、平安银行、天津银行、厦门银行、江苏江阴农商行、无锡农商行已连续三年缩表。一方面由于居民自身的加杠杆意愿在减弱，另一方面是由于近几年很多银行内部的新增不良+关注类资产多集中在零售板块，银行也在主动收缩该板块。平均来看，2025 年上市国有行、股份行、城商行、农商行的平均个贷不良率分别为1.37%、1.82%、2.68%、2.39%，相比2024 年分别+29bp、+7bp、+34bp、+60bp，零售贷款板块资产质量进一步承压。单家银行方面，哈尔滨银行2025 年个贷不良率5.81%，甘肃银行、贵州银行、天津银行、宜宾银行、泸州银行、广州农商行2025 年个贷不良率在4%-5%区间。
（2）对于普惠小微贷款， 2021 年-2024 年期间，普惠小微贷款作为政策重点支持领域持续高速扩张，其规模占比在部分城农商行的贷款业务中占比很高，例如部分披露了普惠小微业务情况的银行中，厦门银行30.4%、金华银行28.56%的普惠小微业务占比略高；农商行中，部分银行的普惠小微业务占比超过了50%。但由于普惠小微客群因自身规模小、抗风险能力弱及经营现金流易受扰动等特征，部分银行普惠小微贷款不良率显著高于　　整体不良率水平，例如2025 年，金华银行3.24%、晋商银行2.70%、浙商银行1.7%的普惠小微不良率。
自营投资：金融投资占比仍在提升中，AC 账户继续压缩1、2025 年债市进入了低位震荡期，债市赚钱效应较前两年相比显著减弱，但银行整体的金融投资占比仍在提升中。2025 年，上市国有行、股份行、城商行、农商行的金市投资/总资产占比分别为30.24%、31.28%、38.62%、33.88%，较2024 年分别变动+1.51 个、+0.38 个、+0.27 个、-1.20 个百分点。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
2、为缓解利润压力，卖老券兑现浮盈现象普遍，各类银行继续压缩AC 账户占比，交易盘占比持续提升。上市国有行、股份行、城商行、农商行的AC 账户占比继续下行，分别-0.27 个、-2.55 个、-1.06 个、-3.12 个百分点。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
负债：存款“小行→大行”，国有行存款增速显著回升1、存款“小行→大行”，国有行存款增速显著回升。2025 年下半年以来，随着中小银行的存款利率逐步调降，一般性存款呈现出显著的“小行→大行”的趋势。因此，2025 年国有行存款增速提升至7.52%，相比2024 年提升了2.6 个百分点；而城商行、农商行的存款增速则分别下滑了1.39 个、0.15 个百分点。
2、"零售强、对公弱"存款格局延续。2025 年，上市国有行、股份行、城商行、农商行的个人存款占比分别为60.99%、34.91%、46.15%、69.15%，较2024 年分别变动+1.13 个、+1.37 个、+1.10 个、+0.15 个百分点。
3、农商行存款定期化趋势显著改善。2025 年，上市国有行、股份行、城商行、农商行的定期存款占比分别为59.53%、58.35%、65.33%、61.48%，较2024 年分别变动+0.98 个、+1.24 个、+0.37 个、-4.72 个百分点，其中农商行存款定期化趋势显著改善，或与2025 年中小银行密集降息应对成本压力有关。
营收：非息收入对业绩的支撑作用有所减弱
1、2025 年，债券市场赚钱效应减弱，收益率下行空间受限且波动加大，此前数年由债牛驱动的丰厚交易收益显著收窄，银行业"投资收益+公允价值变动"收入占比出现明显下滑，非息收入对业绩的支撑作用有所减弱，尤其是股份行、城商行，分别下滑了2.5 个、4.3 个百分点。这一变化背后，一方面是利率中枢低位运行使得债券资本利得空间压缩，波段操作难度上升；另一方面，市场波动加剧导致以交易为目的的金融资产估值波动放大，公允价值变动损益由正转负或贡献度大幅下降。
2、对于部分此前过度依赖债券交易收入增厚利润的银行而言，非息收入结构失衡的问题暴露，营收增速承压明显。例如单家银行中，渤海银行、上海银行、南京银行、苏州农商行2025 年投资收益+公允价值变动收入占比均超30%，处于行业较高水平，营收对债市依赖性较强。该趋势也反映出银行业息差收窄背景下，通过金融市场业务"以丰补歉"的模式面临可持续性挑战。
盈利能力：净息差下滑速度已显著放缓，26 年有望企稳回升1、银行业净息差下滑速度已显著放缓。2025 年全国商业银行中，国有行、股份行、城商行、农商行的净息差分别为1.30%、1.56%、1.37%、1.60%，较2024 年分别变动-14bp、-6bp、-1bp、-13bp，净息差虽仍在下滑，但下滑速度已显著放缓。
2、2025 年商业银行资产收益率下行速度仍高于负债成本率下行速度。披露了相关数据的56 家商业银行的生息资产收益率2025 年平均下行了45bp，而计息负债成本率平均仅下行了37bp。单家银行方面，2025 年，北京银行、长沙银行、江苏紫金农商行、江苏张家港农商行的生息资产收益率下行超55bp；浦发银行、民生银行、平安银行、渤海银行、西安银行的计息负债成本率下行超45bp。
3、2026 年银行业净息差有望企稳回升。2026 年，银行业迎来高息定存的集中到期置换窗口，此前在利率上行周期中吸收的大量成本较高的长期限存款将逐步到期，银行可将其置换为当前利率环境下的低成本负债，从而有效压降整体付息成本。这一负债端的结构性改善，叠加资产端收益率的相对刚性低位，有望推动银行业净息差结束近年来的持续收窄态势，逐步企稳并出现回升迹象。
风险抵御能力：资本充足率、拨备覆盖率双下滑1、银行业资本充足率呈现小幅下滑态势。2025 年，上市国有行、股份行、城商行、农商行的资本充足率分别同比变动-13bp、-16bp、-20bp、-44bp；一级资本充足率分别同比变　　动-35bp、+7bp、+15bp、-39bp；核心一级资本充足率分别同比变动+17bp、-16bp、-45bp、+23bp。
2、拨备覆盖率创下近五年最大降幅。2025 年，全国商业银行中，国有行、股份行、城商行、农商行的拨备覆盖率分别为241%、207%、173%、159%，较2024 年分别变动-6.7个、-9.1 个、-14.7 个、+2.9 个百分点，为近五年来拨备覆盖率下滑最多的年份。拨备覆盖率下滑通常有两条路径：一是分母端不良贷款生成加快，二是分子端拨备计提力度减弱。在息差收窄、营收承压的背景下，银行有动力通过减少拨备计提或加快不良核销，来释放前期积累的缓冲垫，从而平滑表内利润。
3、银行业拨备覆盖率下滑与资本充足率承压形成共振：银行内源资本补充能力减弱（利润留存受限），外源补充需求上升但易受监管限制，整体扩表空间受限；这将直接约束银行的配债能力，尤其对资本占用较高的信用债配置更为谨慎。
风险提示
信息披露和数据提取误差风险，数据选择偏误风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

官方网站：gphztz.cn 或 gphztz.com
电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"