【市场热点】 食品饮料行业：关注中报上修方向 期待下半年资金再

【市场热点】 食品饮料行业：关注中报上修方向 期待下半年资金再平衡

核心观点

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
舍得发布半年预告，控货去库存、加大C 端投入拖累业绩；茅台酱香酒完成上半年目标，持续推进市场化；郎酒红运郎聚焦超高端赛道。白酒板块7 月10 日大幅拉升。行业筑底，酒企转向C端，部分区域酒企二季度有望回暖。推荐贵州茅台。新鲜零食赛道处在爆发前夜，金粒门几多全等品牌开店进入加速期，三只松鼠布局新鲜零食店中店，永辉首家新鲜零食馆在重庆开业，绝味推出股权激励。万辰鸣鸣Q2 开店强劲，继续强推零售连锁变革投资机会。大众品方面，推荐万辰集团、鸣鸣很忙、优然牧业、燕京啤酒、盐津铺子。
本周要点：
本周A 股下跌，上证指数收于3996.16 点，周变动-1.17%。食品饮料板块周变动+0.07%，表现强于大盘1.25个百分点，位居申万一级行业分类第7 位。
本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：乳品（+1.10%），白酒（+0.62%），其他酒类（ +0.31%），啤酒（-0.32%），预加工食品（-0.51%），软饮料（-1.44%），休闲食品（-1.61%），肉制品（-2.02%），调味发酵品（-2.44%），保健品（-2.57%）。
观点及投资建议：
白酒：企业密集释放经营信号，板块迎来情绪修复。7 月10日晚舍得酒业发布半年预告，业绩承压主要系控货去库存、加大C 端投入。9 日茅台酱香酒召开半年营销会，上半年完成目标，持续推进市场化改革、深耕消费者运营。8 日郎酒红运郎大会明确深耕3000 元以上超高端赛道，谋求挤压式增长。10 日白酒板块大幅上涨，资金博弈底部反转预期。
行业处于筑底阶段，酒企普遍转向C 端运营，部分区域酒企二季度有望实现业绩正增长。头部酒企股息率具备吸引力，茅台批价改善有望带动估值修复。推荐贵州茅台，关注基本面稳健、高股息区域酒企。
大众品：量贩赛道继续高速开店，关注中报业绩上修方向。1）关注零售新店型、商超定制等渠道变革机会，餐饮链复苏可期。新鲜零食赛道处在爆发前夜，金粒门几多全等品牌开店进入加速期，关注新鲜零食门店及相关供应链，7 月11 日来伊份首家新鲜零食店在上海开业，绝味股权激励落地，考核目标26 年收入同增不低于6%或利润扭亏，授予价9.27 元/股，底部价值凸显。万辰鸣鸣26 年开店超预期，两家6 月继续保持千家量级新开门店速度，量贩赛道开店天花板大概率逐步上修，两家EPS 均会逐步上修，继续重点推荐万辰鸣鸣。燕京26Q2 归母净利同增18.8%-30.6%，中值24.7%，扣非净利10.89-11.92 亿元，同增23.2%-35.0%，中值29.1%，超出市场预期。推荐万辰集团、鸣鸣很忙、ST 绝味、燕京啤酒。2）健康化赛道与功能化大单品。妙可Q2 利润超预期，收入端保持高增，C 端B 端同比均超20%增长，C 端常温、低温、电商板块同比均有较好增长，B 端主要为餐饮、大客户增长，规模效应显现，同时C 端产品结构优化带动利润超预期。西麦减持体量可控，受益于“燕麦+”健康化赛道高景气，管理层对业绩信心充足，线下需求端向好，Q2 弹性可期。盐津铺子山姆新品鳕鱼卷表现较好，关注公司后续收入提速。农夫山泉26 年指引收入端仍保持双位数增长，公司具备充分的信心应对成本压力，会根据市场竞争环境灵活调整营销费用和折扣，原油价格回落利好盈利修复，同时今年推出电解质水新品，定位竞争性产品，并推出30 周年开盖赢奖活动，26 年下半年或27 年上半年考虑推出创新性能量饮料产品。推荐西麦食品、农夫山泉、盐津铺子。3）价格周期拐点。商务部宣布6 月20 日零点起，对澳大利亚进口牛肉加征55%关税。5 月奶牛存栏量579.4 万头、环比下降4.8 万头，同比下降4.2%，其中成母牛存栏环比-2 万头，去化表现超预期。预计主要系4 月牧场封控扰动淘牛节奏，5 月下旬起恢复正常。肉奶共振推动原奶周期向好，利好龙头液奶竞争格局改善，牛价持续上行带动上游牧场盈利修复，奶价企稳下牧场利润弹性更大。三元6 月举办北京牛奶节，启动“百万瓶牛奶0.01 元抢”活动，三元北京牛奶节×京东巅峰盛典周，累计成交超3000w。推荐优然牧业、安琪酵母、三元股份、紫燕食品、伊利股份。
强推零售连锁变革的投资机会：拓品类拓场景+深耕下沉广阔市场+净利率表现超预期，强推万辰、鸣鸣很忙
强推标的：万辰集团：万店龙头高成长，折扣业态启新章
核心观点：中国线下零售剧烈变革，零食量贩门店以高效灵活的商业模式成为最先跑通的典范。万辰集团是全国领先的量贩零食零售集团，为消费者提供了一站式采购高性价比的零食的购物方式，公司通过加盟的方式实现快速拓店，门店数量和盈利能力持续超预期。当前量贩零食跑马圈地的初期阶段已过，头部集团已经实现门店数量领先，竞争格局趋于稳定，价格战趋缓，公司已经进入利润释放阶段。展望未来，公司通过精细化运营提升效率，自有产品提升毛利率，规模效应实现更好的盈利水平。公司少数股权收购也有望增厚公司的归母净利润。
营收增长展望：开店加密和下沉，新业态提升单店销售额。我们认为开店空间和平均单店营收都存在超预期的可能。我们测算中性情况下万辰可开门店3 万家，乐观情况下3.5 万家。
利润增长展望：规模效应释放、补贴强度回落、自有品牌占比提升。公司规模效应释放，对上游供应商议价权加强，毛利率逐季提升，收入增长摊薄各项费用率。公司未来战略重点将逐步由开店扩张转向自有品牌建设，中长期推动公司毛利率进一步上行。
【白酒】：企业密集释放经营信号，板块迎来情绪修复
7 月10 日晚间，舍得酒业披露2026 年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润区间1.35 亿元—1.75 亿元，同比下滑60.52%至69.55%，营收同比预计下降16%左右。业绩承压主要源于公司持续执行控发货、去库存、稳批价策略，主动控制渠道供货节奏以改善渠道库存结构；同时公司持续加大C 端消费者培育投入，前置投放市场费用，阶段性压制盈利水平。公司表示短期业绩让步是中长期渠道健康运营的选择，持续推　　进老酒战略与沱牌大单品动销，夯实终端真实消费基础。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
7 月9 日，茅台酱香酒营销公司召开2026 半年营销工作会议，茅台集团董事长陈华参会。会议总结上半年经营成果，确认酱香系列酒顺利完成既定经营目标。作为市场化转型深化之年，公司持续落实以消费者为中心的发展思路，推进价格体系市场化改革，强化渠道秩序管控，完善全渠道布局；下半年将持续深耕C端运营、优化单品结构、强化消费者直达体系，持续打造茅台集团第二增长曲线。
7 月8 日，2026 红运郎发展大会在成都举办，会议确立红运郎长期高端化发展路线。郎酒提出强壮、稳健，挤压式增长核心基调，围绕极致三品战略统筹产品、渠道、组织建设，发力3000 元以上超高端酱香赛道。
本次会议统一厂商目标，组建红运郎发展顾问团，强化厂商协同机制，明确下半年持续规范市场秩序、聚焦圈层培育，依靠存量竞争抢夺高端白酒市场份额。
7 月10 日A 股白酒板块迎来显著上涨，中证白酒指数盘中最大涨幅超4%，皇台酒业盘中触及涨停，古井贡酒、今世缘、山西汾酒、五粮液、泸州老窖等多数龙头同步走强。市场资金博弈行业底部预期，当前板块估值处于近十年低位，我们认为行业持续去库存后库存压力逐步缓解；叠加头部企业高分红带来红利价值，资金博弈业绩逐季修复预期。
白酒板块筑底出清，酒企全面向C 转型，预计今世缘、金徽酒、舍得酒业、酒鬼酒26Q2 收入业绩有望实现正增，目前众多头部酒企股息率高于4%，叠加下半年茅台批价有望超预期或催化茅台估值向25x 以上修复，或引领板块估值重塑。当前推荐白酒龙头&业绩率先出清反转且股息率较高的标的，推荐贵州茅台，关注具备业绩基础股息率较高的区域酒企。
【啤酒】：百润发布增持公告坚定信心，关注啤酒旺季表现
7 月9 日百润股份公告，实控人、董事长刘晓东当日先行增持1797.91 万股，同时计划未来6 个月累计增持金额5000 万-1 亿元，增持不设价格区间。叠加前期多名高管披露增持方案，管理层集中真金白银入场，传递对RIO 预调酒基本盘及崃州威士忌第二曲线的长期信心。当前公司渠道库存逐步优化，看好新品持续放量与威士忌业务稳步培育，增持有望稳定市场预期。啤酒行业因25 年餐饮基数较低，同时受益CPI 逐步企稳，叠加26 年世界杯带动，餐饮链复苏有望带动啤酒现饮消费。啤酒行业处于资本开支末期，华润、青啤等分红比例仍有提升空间，重啤、百威（亚太）分红率在100%左右，红利属性突出。燕京啤酒26 年仍具备成长性，股价回调后，配置价值彰显。推荐α 突出的燕京啤酒以及高股息率、红利属性较强的青啤（H）、重庆啤酒。
【乳制品】：奶价环比回升，下半年进口牛肉或趋紧，关注乳业周期拐点配置机会
妙可蓝多发布26H1 快报，上半年营收33.04 亿元，同比+28.71%，归母净利润+1.51 亿元，同比+13.74%，其中26Q2 营收16.78 亿元，+25.84%，归母净利润+0.76 亿元，+49.64%，BC 端延续高增长态势，结构优化、管理提效等推动利润弹性。上游牧业，5 月口蹄疫风控逐步放开，牧场重启，整体淘汰数据超预期，预计6 月延续较强淘牛态势。根据商务部，自2026 年6 月20 日零点起，澳大利亚进口牛肉配额已用尽，超配额部分将加征55%关税。此外，巴西进口配额使用进度超过50%。7 月第1 周原奶价格3.04 元/kg，环比+0.3%，同比持平。2026 年上游有望延续去化态势，社会化牧场赚钱效益弱和高龄奶牛自然淘汰将是核心驱动力，头部牧业集团更倾向于并购机会而非扩建牧场，原奶供需持续趋于平衡，奶价周期拐点仅剩临门一脚。三元股份，2025 年公司组织调整、人员优化、淘汰低效产品、剥离低效子公司等改革动作效果显现。2026 年，国内深加工产能或将密集投产，平抑原奶需求，推进B 端原料国产替代，市场空间巨大。考虑到估值性价比，建议关注：1）伊利、蒙牛，估值处于历史偏低水平，且头部企业具备进一步提升市场份额能力的同时，也通过分红等保证股东利益。2）区域乳企中新乳业，具备较好的利润弹性，低温产品和新零售布局也契合当前消费趋势。3）妙可蓝多，国内奶酪龙头品牌，深耕“两油一酪”高增长赛道，B 端客户开拓与场景挖掘进展顺利，且2026 年原制奶酪新产能有望投产。
【调味品&速冻】：26 年价格内卷或将趋缓，关注成本端驱动下的提价机会
天味食品发布26H1 业绩预告，上半年归母净利润3.73-3.89 亿元，同增96.43%-104.45%，其中26Q2 归母净利润1.23-1.38 亿元，同增6.83%-20.04%。近期，受国际局势影响大宗原材料价格上涨，一方面龙头企业普遍在年初完成主要原材料的囤货、锁价等，上半年原材料价格波动影响或相对可控，另一方面原料价格上涨使得价格战进一步趋缓，龙头企业通过减少费用支出、甚至时隔5 年再度进入提价周期，带动经营业绩稳健向好。酵母核心原材料价格明显下降，2026 年安琪酵母有望持续释放利润弹性，此外公司加快酵母蛋白、酵母抽提物等产能建设，开辟国内市场第二增长曲线。展望2026 年，价格战趋缓将优化竞争环境，由价格竞争转向质价比竞争，渠道碎片化、新零售逐渐崛起、餐饮连锁化率提升，针对渠道变革积极拥抱优质渠道，提升供应链效率、柔性定制能力。建议重点关注：1）细分行业的龙头，产品线丰富，完善渠道布局，定制化能力提升，出海预期较强，如海天味业、安琪酵母；2）细分领域价格战趋缓，拥抱新零售与餐饮定制化，以产品创新匹配市场需求，如安井食品、颐海国际、日辰股份、千味央厨、立高食品等；3）困境反转预期，或将释放内部改革势能，如千禾味业、中炬高新。
【软饮料&休闲食品】：全国大范围降雨压制部分需求场景，继续推荐零售连锁变革与健康化方向
参考抖音口径（已开通团购门店数），5 月万辰系净增门店约1000 家、很忙系净增约900 家，较4 月继续提速，预计26 年1-5 月实际累计开店均明显超过3k 家，全年开店预期确定性上调。万辰鸣鸣26 年开店超预期，量贩赛道开店天花板大概率逐步上修，市场对价格战担心后续逐步修复，两家EPS 均会逐步上修，鸣鸣很忙在6 月8 号入通，继续重点推荐万辰鸣鸣。盐津铺子山姆新品鳕鱼卷表现超预期，关注公司Q2收入提速。西麦受益于“燕麦+”健康化赛道高景气，药食同源新品爬坡，26Q1 利润同增82%，再超市场预期。
东鹏饮料实控人林木勤先生计划于12 个月内增持公司H 股股份、计划增持金额1-2 亿元、不设价格区间、不超过总股本2%。无糖茶龙头农夫山泉25 年业绩表现超预期，26 年指引收入端仍保持双位数增长，公司具备充分的信心应对成本压力，会根据市场竞争环境灵活调整营销费用和折扣，同时近期推出电解质水新品，并推出30 周年开盖赢奖活动。推荐盐津铺子、西麦食品、农夫山泉。
风险提示：需求复苏不及预期，近2 年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期；食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险；成本波动风险，近年来食品饮料上游大宗商品价格波动幅度有所加大，高端白酒作为高毛利品类受原材料价格波动影响较小，但是低档酒和调味品等成本占比较高的品类盈利水平可能受原材料价格波动影响相对较大。
风险分析
需求复苏不及预期，近2 年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期；食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险；成本波动风险，近年来食品饮料上游大宗商品价格波动幅度有所加大，高端白酒作为高毛利品类受原材料价格波动影响较小，但是低档酒和调味品等成本占比较高的品类盈利水平可能受原材料价格波动影响相对较大。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

官方网站：gphztz.cn 或 gphztz.com
电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"