【行业洞察】 有色金属行业周报：有色资源股业绩持续兑现 一、工

【行业洞察】 有色金属行业周报：有色资源股业绩持续兑现

一、工业金属

【震撼发布】

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1、公司观点1：天山铝业发布2026 半年报业绩预告，公司盈利能力大幅提升
事件：天山铝业发布2026 半年业绩预告，公司预计上半年实现归母净利润42亿元，同比增长101.52%，扣非归母净利润40.9 亿元，同比增长108.56%。
观点：我们认为公司业绩大幅提升，所得税调整下业绩略有影响。上半年，公司140 万吨电解铝绿色低碳能效提升项目按计划顺利推进，量价协同效应叠加公司一体化成本管控成效，电解铝板块盈利实现大幅增长，但二季度公司下属全资子公司新疆生产建设兵团第八师天山铝业有限公司上调所得税率，影响当期所得税费用；加工方面，公司下游铝深加工板块中，高纯铝受电解电容器行业需求增加等积极因素影响实现量价齐升，增厚公司盈利，铝深加工板块中各类铝箔产品市场需求旺盛，订单饱满，公司铝箔产量及良品率大幅提升，对整体利润形成正向贡献。2026 年二季度，公司实现归母净利润19.81 亿元，环比下降11%，同比增长93%。
公司观点2：神火股份发布2026 年年报业绩预告，公司业绩符合预期
事件：神火股份发布2026 年年报业绩预告，公司上半年实现归母净利润48.00亿元，同比增长152.04%；归母归母净利润为48.06 亿元，同比增长139.10%；基本每股收益本报告期为2.169 元/股，上年同期为0.860 元/股。
观点：我们认为公司业绩符合预期。受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。其中第二季度，公司实现归母净利润25.1 亿元，同比增长110%，环比增长10%，扣非归母净利润25.34 亿元，同比增长96%，环比增长12%。
公司观点3：宏桥控股发布2026 半年报业绩预告，公司盈利能力稳步兑现
事件：宏桥控股发布2026 半年报业绩预告，上半年公司实现归母净利润预计为150 亿元至160 亿元，较上年同比增长69.72%至81.04%；扣非归母净利润为149 亿元至159 亿元，而上年同期为亏损，公司实现同比大幅扭亏为盈；基本每股收益预计为1.1511 至1.2278 元/股，上年同期为0.6782 元/股。
观点：我们认为公司业绩提升主要受益于铝价上涨以及财务利息支出下降。
2026 年上半年，铝价同比大幅上涨带动相关业务毛利实现显著提升，公司本期借款规模较上年同期明显缩减，财务利息支出大幅减少，进一步增厚利润。
其中二季度，公司实现归母净利润82.4-92.4 亿元，同比增长83 亿元-93 亿元，环比增长14.8-24.8 亿元；扣非归母净利润81.04-91.04 亿元，同比增长81.7-91.7 亿元，环比增长13.08-23.08 亿元。
公司观点4：中孚实业发布2026 半年报业绩预告，公司业绩符合预期
事件：中孚实业发布2026 半年报业绩预告，预计2026 年半年度实现归母净利润18 亿元—19.5 亿元，与上年同期相比，将增加10.93 亿元到12.43 亿元，同比增加154.42%—175.62%；扣非归母净利润为18.5 亿元—20 亿元，与上年同期相比，将增加12.04 亿元到13.54 亿元，同比增加186.34%—209.56%。
观点：我们认为公司业绩增长主要受益于铝价上涨、成本下降以及加工板块规模提升。上半年，公司充分发挥上下游一体化产业链协同效应，综合生产成本有所减少，并减少单一环节周期波动对整体业绩的影响，铝价高位运行叠加公司提质增效，利润同比实现增长；此外，公司铝精深加工业务通过新能源电池铝塑膜用铝箔等高附加值产品开发、国内外销售策略调整等方式，产销量同比实现增长；公司通过实施“发电机组节能降碳升级改造、电解槽石墨化阴极技术改造、源网荷储”等项目，实现能耗和生产成本的进一步降低。其中二季度，公司实现归母净利润9.79-11.29 亿元，同比增长105%-107%，环比增长19%-37%；扣非归母净利润9.72-11.22 亿元，同比增长110%-142%，环比增长11%-28%。
公司观点5：紫金矿业发布2026 半年报业绩预告，公司业绩符合预期

【为什么选择吴老师？】

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
事件：紫金矿业发布2026 半年报业绩预告，公司预计上半年实现归母净利润391 亿元，同比增加约158 亿元，增幅约68%；扣非归母净利润约379 亿元，同比增加约163 亿元，增幅约75%。其中2026 年第二季度预计实现扣非归母净利润194 亿元，环比增加约9 亿元，增幅约5%。
观点：我们认为公司业绩符合预期。公司业绩提升主要受益于矿产金、矿产铜（不含卡莫阿权益）、矿产银产量增加以及产品销售价格同比大幅上涨。从主要矿产品产量看，公司矿产金产量达47 吨，同比增长15%；矿产铜产量为53.4万吨，同比下降6%，但扣除卡莫阿权益产量后为48 万吨，同比增长5%；矿产锌（铅）产量为20 万吨，与上年同期持平；矿产银产量为229 吨，同比增长2%；当量碳酸锂产量大幅提升至4.3 万吨，同比增幅高达514%。其中从增量来源看，黄金板块，公司旗下紫金黄金国际2025 年收购的阿基姆金矿与瑞果多金矿持续释放增量；铜板块，巨龙铜矿产量稳步提升；锂板块，公司锂板块业务推进顺利，马诺诺锂矿项目已于2026 年5 月实现重介质选矿投产，较原计划提前约1 个月，冶炼一系列工程计划于2026 年12 月建成投产，3Q 盐湖锂矿、拉果措盐湖锂矿及湘源硬岩锂矿产能稳步爬坡；钼方面，安徽沙坪沟钼矿选矿项目已于2026 年6 月中旬开工建设，建成达产后，年均产钼约2.21万吨。
公司观点6：西部矿业发布2026 半年报业绩预告，业绩略超预期
事件：公司发布2026 半年报业绩预告，预计2026 年上半年实现归母净利润40 亿元到43 亿元，同比增加21.3 亿元-24.3 亿元，同比增长114%到130%；扣非归母净利润40.4 亿元-43.4 亿元，同比增加22.06 亿元-25.06 亿元，同比增加120%到137%。
观点：我们认为公司业绩略超预期，公司业绩增长主要受益于铜类、金银类产品价格大幅提升。其中从二季度看，公司预计实现归母净利润24.14-27.14 亿元，同比增长127%-156%，环比增长52%-72%；扣非归母净利润24.33-27.33亿元，同比增长131%-160%，环比增长51%-70%。
公司观点7：洛阳钼业发布2026 半年报业绩预告，业绩符合市场预期
事件：公司发布2026 半年报业绩预告，预计2026 年上半年实现归母净利润为155.00 亿元到165.00 亿元，同比增加68.29 亿元到78.29 亿元，同比增加78.76%到90.29%；预计扣非归母净利润为150.00 亿元到160.00 亿元，同比增加62.76亿元到72.76 亿元，同比增加71.94%到83.40%。
观点：我们认为公司业绩基本符合市场预期。公司2026 年上半年公司业绩同比大幅提升主要受益于铜产品量价同比双升，钼钨产品价格显著走高以及巴西金矿业务并表后带来的业绩提升，其中铜方面，公司上半年铜产品综合规模效益持续显现，铜金属产量约38.80 万吨，同比增长约9.73%。从二季度看，公司实现归母净利润77.4-87.4 亿元，同比增加64%-85%，环比-0.3%至+13%；扣非归母净利润75.14-85.14 亿元，同比增加57%-78%，环比增加0.4%-14%。
2、股票观点：看好黄金、铜、铝板块的表现
贵金属板块建议关注中金黄金、赤峰黄金、山金国际；铜板块建议关注洛阳钼业、西部矿业、金诚信、宏达股份、紫金矿业、铜陵有色、江西铜业；铝板块建议关注中国宏桥、宏桥控股、神火股份、天山铝业、云铝股份、中孚实业。
二、新能源金属及小金属
1、公司观点：藏格矿业发布2026 年上半年业绩预告，公司业绩符合预期
事件：本周，藏格矿业发布2026 年上半年业绩预告，公司预计26H1 归母净利35.5-37.5 亿元，同比增长97%-108%；扣非净利36.1-38.1 亿元，同比增长100%-111%。其中26Q2 归母净利预计19.8-21.8 亿元，同比增长88%-106%，环比增长26%-39%；扣非净利预计20.3-22.3 亿元，同比增长93%-112%，环比增长29%-41%，
观点：我们认为公司业绩符合预期，业绩大幅增长主要受益钾锂主业提升和投资收益贡献。2026 年上半年，公司氯化钾业务盈利持续向好，氯化钾产量约51.03 万吨，销量约52.53 万吨，销售价格上涨及单位销售成本下降带来毛利率同比增长；碳酸锂业务业绩大幅提升，公司碳酸锂产量约5,400 吨、销量约4,000 吨，叠加锂价大幅提升带动锂板块经营业绩显著增长；巨龙铜业投资收益大幅增加，受益于铜价上行及巨龙铜矿二期建成投产带来的产能释放，参股公司巨龙铜业利润同比大幅提升，公司按权益法核算，预计本期确认投资收益约28 亿元，较上年同期增幅显著。
2、股票观点：看好锂板块的表现
建议关注受益于锂价格弹性的国城矿业、融捷股份、雅化集团、江特电机、天华新能、永兴材料、中矿资源、赣锋锂业、天齐锂业；
风险提示：全球宏观的不确定性；海外经济衰退超预期；国内经济复苏不及预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

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委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

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严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

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投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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