【投资机会】 宏观周报：政策窗口渐近 海外扰动再起 本周关注：

【投资机会】 宏观周报：政策窗口渐近 海外扰动再起

本周关注：国内弱修复格局未改，海外美伊局势升温加剧外部扰动。国内层面，需求端暑运带动航空出行回暖，可选消费修复动能不足，外需方面港口集装箱吞吐量同比改善，出口链韧性延续。生产端，黑色系高位回落，汽车轮胎链因终端需求偏弱继续主动降负去库，基建实物工作量释放仍不充分。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
物价方面，猪肉价格快速反弹，但终端需求承接偏弱、冲高空间有限；蔬菜价格延续稳中偏弱，天气扰动带来结构性分化。工业品方面，原油受美伊局势升温、霍尔木兹海峡暂时关闭推动低位反弹，但OPEC 增产与需求偏弱仍形成中期压制。财政端，一般国债发行加速，地方专项债有所放缓；货币端，央行二季度例会新增“ 结构分化”挑战，强调增强政策前瞻性灵活性针对性，7 月PPI 见顶后全面降息降准可期。此外，7 月政治局会议临近，作为年中定调下半年经济政策走向的关键窗口，市场关注是否在财政加力、地产稳定和消费提振等方面出台更具针对性的增量部署。海外政策与事件方面，美伊谈判摩擦导致霍尔木兹海峡油运接近停滞、油价回升；沃什公布美联储工作组人选未展现明显鹰派倾向，欧央行纪要偏鹰但通胀回落或缓和后续加息预期。海外数据方面，美国经济仍较稳定但Q2 贸易逆差较大，欧洲通胀有所回落。
国内宏观-需求端：（1）消费：暑运带动航空出行回暖，地铁客运量同比小幅回落，乘用车销量降幅收窄。7 月前9 日地铁客运量同比下降1.9%。截至7 月10 日，国内执行航班数平均1.4 万架次，同比下降0.9%；国际执行航班数平均1816 架次，同比下降2.7%，降幅均较前月明显收窄。电影日均票房收入8225.0 万元，同比下降35.9%。7 月第一周，乘用车销量16.9万辆，同比下降14.5%， 较上月同期增长4.0%。（2） 外需：全球运价指数继续回升，港口吞吐量保持韧性。截至7 月10 日，波罗的海干散货指数(BDI)7 月均值2790.8，环比上升0.9%，同比增长52.7%。中国出口集装箱运价指数均值1842.2，较前月上升18.8%，同比上涨41.1%。7 月第一周港口货物吞吐量26253.5 万吨，环比下降2.9%， 同比增长1.0%； 集装箱吞吐量683.2 万箱， 同比增长4.6%。
国内宏观-生产端：黑色高位回落、汽车链继续降负、化工分化、石油链仍弱、基建保持低位。黑色系生产高位回落，截至7 月10 日，本周高炉开工率保持83.82%，环比下降0.15pct；线材开工率环比降1.75pct 至45.33%。
汽车轮胎链继续降负， 汽车半钢胎开工率环比下降3.11 个百分点至62.67%；全钢胎开工率下降3.38 个百分点至59.98%。终端汽车销售和替换胎需求偏弱，企业继续采取控产去库存策略。化工链条低位分化，PTA 产量和开工率下降13.46 万吨和6.83 个百分点至103.4 万吨和53.88%，终端产销持续性不足，PTA 仍处供需双弱格局；但纯碱开工率回升1.31 个百分点至79.29%。石油链仍处低位偏弱，石油制乙二醇开工率保持51.21%不变，炼油厂开工率升3.63 个百分点至46.58%。基建链仍未出现明显改善，螺纹钢开工率下降1.34pct 至39.99%；水泥发运率保持41.49%；石油沥青装置开工率维持16.4%低位。
物价表现：（1）CPI：猪肉价格快速反弹，蔬菜价格继续下行。截止7 月11 日，猪肉平均批发价周环比上涨6.84%，生猪期货价格上涨8.21%。本周生猪价格快速反弹，主要受养殖端阶段性缩量、集团场降重及标猪供应偏紧推动，但屠宰量连续回落、毛白价差扩大，显示终端需求承接仍偏弱。随着前期压栏及大体重猪源逐步释放，预计短期价格冲高空间有限。果蔬方面，28 种重点监测蔬菜平均批发价格环比下跌1.67%， 6 种重点监测水果平均批发价下跌1.56%，苹果期货结算价格环比下跌0.39%。本周蔬菜价格整体延续稳中偏弱走势，局部品种受换茬及强降雨、高温高湿天气影响价格有所上涨。整体看，当前蔬菜供应仍较充足，天气扰动主要带来结构性分化，预计短期价格以小幅波动为主，明显上涨压力有限。此外，本周鸡蛋价格环比上涨0.38%。
（2）PPI：原油价格继续下行，有色价格出现分化。截止7 月11 日，WTI原油环比上涨4.13%，布伦特原油环比上涨2.79%。本周国际油价低位反弹， 主要受美伊局势再度升温、霍尔木兹海峡通行风险上升推动， 地缘风险溢价快速回归。但“欧佩克+”持续增产、全球需求偏弱及库存回升预期仍对油价形成中期压制。预计短期油价仍将受地缘事件扰动维持高波动，但若冲突未进一步升级，后续或重新回归供需宽松主线。黑色系商品方面。
焦煤、焦炭、铁矿石、螺纹钢价格环比分别上涨0.89%、上涨0.09%、下跌0.24%、上涨0.47%。本周双焦价格整体偏弱运行， 焦煤在前期快速上涨后面临下游接受度下降、焦炭第十轮提涨落地难度加大， 钢厂盈利承压及铁水产量回落对价格形成制约。考虑到煤矿复产仍偏缓、焦煤库存延续去化， 供给约束对价格仍有支撑， 预计短期双焦以震荡偏弱为主， 深度下跌空间相对有限。有色等工业产品方面，本周铜、铝价格环比上涨0.59%、下跌0.76%。本周铜铝价格先抑后扬，宏观情绪修复与美元走弱推动有色金属价格反弹，但铜强铝弱的分化格局较为明显。铜价受矿端供应偏紧、加工费低位及库存去化支撑， 反弹力度相对更强； 铝价受淡季需求偏弱、下游追高意愿不足影响价格走弱。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
国内宏观-财政：本周一般国债发行加速发行，地方专项债有所放缓。本周发行一般国债4400 亿元，发行进度56.7%（环比提升3.2pct，前值1pct）；未发行特别国债，当前发行进度40.8%；发行地方新增一般债97.9 亿元，发行进度49.9%（环比提升1.2pct，前值2pct）；发行地方政府新增专项债489.6 亿元，发行进度48.5%（环比提升1.1pct，前值4.6pct）；发行特殊新增专项债389 亿元， 发行进度58.8%（ 环比提升4.9pct， 前值9.1pct）。整体看，一般国债发行加速发行，地方专项债有所放缓。国务院总理李强7 月10 日主持召开国务院常务会议，会议听取数字中国建设情况汇报。会议指出，要系统推进数字中国建设，加快新一代通信网、算力网建设，全面赋能经济社会发展。要加强前沿科技攻关，增强对新型安全风险的评估和防控能力。要补齐流通基础设施短板弱项，大力发展多式联运，进一步降低流通成本。要提升流通治理能力和水平，发展新业态新模式新场景。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
7 月6 日据发改委披露，2026 年第三批“两重” 建设项目近日已下达，共安排超长期特别国债资金1935 亿元。至此，今年“两重”建设项目清单已全部下达完毕，共安排8000 亿元支持了1417 个重大项目建设，涉及科技创新、长江流域生态保护修复、长江沿线重大交通基础设施、城市地下管网、重大水利工程、西部陆海新通道、高等教育提质升级、“三北”工程等重点领域。
货币和流动性：国债收益率曲线下移。近期中国人民银行货币政策委员会召开2026 年第二季度例会。货币政策表述延续中央经济工作会议的定调，与上季度相比无显著变化。这表明在“外部环境更加复杂多变”的背景下，中国人民银行“以我为主”，保持政策定力，稳定市场预期。本次例会对于国内经济形势的判断从“ 稳中有进”转变为“向新向优”，并在上一次会议强调面临“ 供强需弱、外部冲击”问题和挑战的基础上，新增提出面临“结构分化”的问题和挑战，由双重演化为三重。释放积极的政策信号，下半年宏观政策有望更加重视新旧动能转型过程中“ 结构分化”带来的系列影响，实施更为积极的逆周期政策，托底经济结构转型过程中的下行风险。
对于货币政策总体要求从“ 综合运用多种工具，加强货币政策调控”转变为“增强政策前瞻性灵活性针对性”。这意味着下一阶段的货币政策将更加强调前瞻发力并保持灵活，在宏观政策中率先发力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，7 月PPI 见顶之后可以给全面降息降准更多期待。
本周公开市场逆回购操作合计净回笼6165 亿元。主要货币市场利率下行，其中 SHIBOR007 收于1.3830%（-1BP）、DR007 收于1.3825%（-1BP）、DR001 收于1.3584（-0BP） 。银行间质押式回购日均成交量7.12 万亿元（前值6.45 万亿元），环比上周明显上升。国债收益率曲线走陡并下移。
30 年期国债收益率收于2.2530%（-2BP），10 年期收于1.7398%（-1BP），1 年期收于1.1097%（-3BP）。1 年期国有银行同业存单发行利率收于1.47%（-0BP）， 环比上周基本持平。
海外宏观：美伊谈判不畅带动油价小幅回升， 存储和半导体调整并向互联网和云服务商切换。政策与事件：（1）美伊谈判再起摩擦，带动油价小幅上升。在因油轮遇袭而撤销伊朗石油出售许可后，特朗普周三在北约峰会上表示与伊朗的临时协议“完了”，虽然其后续软化态度并称仍在继续谈判，但伊朗方面更加强硬。周日伊朗宣布霍尔木兹海峡暂时关闭，并称这是“由外国势力非法干预造成的” 结果。收到两方摩擦的影响，周四开始，霍尔木兹海峡的油运重新陷入接近停滞的状态，油价小幅回升带动美债收益率和美元走高。不过，由于OPEC 整体进一步增产和需求偏弱，EIA 仍预测年底石油产量会恢复至战争前的水平。（2）沃什公布美联储五大工作组人选，整体并未展现明显鹰派倾向；纽约联储威廉姆斯依然认为能源价格不会重新上升。沃什本周公布了沟通、资产负债表、数据、通胀、生产力和就业五大工作组的人员，包括前英国央行行长Mervyn King、前印度央行行长Raghuram Rajan、著名经济学家Greg Mankiw 和Thomas Sargent 等人；从沃什AI 工作组的人选看，其挑选的Marc Andreessen 等对于AI的生产力进步评估都较为积极。此外，本周纽约联储主席威廉姆斯两次发言，称尽管中东地区战事重燃，但预计年内能源价格不会持续上涨；他也称在能源价格回落后对通胀保持更乐观态度，明显不在加息阵营。（3）欧央行6 月纪要中对加息的预期相对激进，但不确定在欧洲通胀回落后是否调整。欧央行会议纪要显示，尽管预测中已纳入接近三次25bp 的加息，但通胀率到明年仍将高于目标水平，这比市场预期的加息幅度更多；不过，在法国等的CPI 超预期回落的情况下，不排除未来欧央行会缓和加息预期。（ 4）俄罗斯国内原油供应收到乌克兰持续打击，普京可能并无结束战争的意愿。
尽管美国尝试调停，消息称俄罗斯总统普京拒绝与乌克兰进行谈判。乌克兰近期对俄罗斯炼油厂和港口的无人机袭击，进一步强化了普京继续战争的决心。
海外数据方面，美国经济仍较稳定但Q2 贸易逆差较大，欧洲通胀有所回落：（1）美国6 月ISM 非制造业PMI 为54.0，其中就业回升至51.2，新订单略降至55.1，整体依然具有韧性，也意味着美国服务业短期仍不会显著拖累消费。（ 2）全球供应链压力指数回落，通胀风险有所弱化。纽约联储的全球供应链压力指数6 月从前值1.81 降至1.25，基本与2022 年底水平相当，这也意味着供应链带来的通胀压力将缓和。（ 3）美国成屋销售在偏高利率下持续疲弱。6 月成屋销售年化总数仅为409 万户，明显低于420万户的预期；AI 引导的K 型经济下，传统的地产部门面临较大压力，难有回升势头。（4）美国5 月贸易逆差创下新高， 将拖累Q2 的实际GDP 增长。5 月贸易逆产为776 亿美元，为2025 年3 月以来最高。美国的AI 相关资本品进口是核心因素，企业因为担忧中东问题和关税调整而备货；贸易将进一步拖累美国二季度的实际GDP 表现。（5）欧元区消费者通胀整体展现回落姿态。虽然5 月PPI 年率仍高达5.9%， 但德国和法国6 月CPI终值为2.3%和1.8%，环比均为-0.3%。欧央行短期担忧通胀高于目标，不过事实上主要国家的通胀在跟随油价较快回落，这可能使欧央行对于后续进一步加息更谨慎。
风险提示：政策落地不及预期的风险；消费者信心恢复不及预期的风险；海外战争加剧导致油价继续上行的风险

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

官方网站：gphztz.cn 或 gphztz.com
电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"