【投资机会】 A股策略：资金流全景动态：谁在买 谁在卖？ 近期市

【投资机会】 A股策略：资金流全景动态：谁在买 谁在卖？

近期市场交投活跃、换手率较高，外部因素影响下指数表现有所波动。年初至今A股整体震荡微升，截至7 月3 日上证指数微涨近2%，全A指数上涨约9%。从近期走势来看，外部地缘局势带来3 月调整后，市场出现一段较快上行，5 月中旬再度震荡，但科技成长板块仍走出结构性行情，带动市场成交活跃，5-6 月日均成交额3.2 万亿元，以自由流通市值计算的换手率数度上至5%以上。我们在《如何构建“稳市”监测体系？》中认为，历史经验显示5%的换手率往往代表投资者情绪阶段性偏热，短期易带来市场波动提升。近期投资者对外部风险和流动性变化等敏感度抬升，在美联储加息预期反复、海外AI链宽幅震荡等因素干扰下，市场波动率有所上升。本篇文章我们梳理各类资金在当前环境下的边际变化，供投资者参考：

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
个人投资者：居民存款搬家仍在延续。当前我国居民仍面临“资产荒”环境，高收益资产相对缺乏，股票市场相对吸引力仍在。今年1 月、3 月上证所A 股账户新增开户数均超过400 万户，1-6 月月均新开户336 万户，较去年同期增长60%。
两融资金：融资余额续创新高，但与市场总体成交及市值占比仍明显低于此前峰值期。4 月初到5月底，两融余额经历一段时间较快增长，6 月上旬略有收敛，而后继续上行，至6 月底融资余额达到3 万亿元，续创历史新高。1）从市值上看，截至6 月30 日，融资余额占A 股市场自由流通市值的5.36%，略高于2014 年以来的均值4.66%，但低于2015 年峰值期的9.56%；2）从成交上看，2026 年以来两融交易额占A 股总成交额均值为9.8%，也仍明显低于2015 年20.2%的峰值水平。
公募主动类基金：主动基金今年相对市场有超额收益，净赎回额同步走低。今年上半年偏股混合型基金指数收益率18.2%，跑赢沪深300 超10 个百分点。新发维度，1Q26 /2Q26 月均新发偏股型基金分别为860/781 亿份，相比4Q25 的618 亿份有所提升；申赎维度，我们通过基金份额和区间净值数据估算，1Q26 主动偏股型基金净赎回规模约4 亿元，为2Q23 以来最低水平，赎回压力明显下降。
股票型ETF：近期宽基ETF 资金净流出较多。今年以来，宽基ETF 呈现资金净流出，累计资金净流出1.8 万亿元；其他类别ETF 方面，1 月和6 月主题指数分别净流入1761.4 亿元、318.5 亿元；策略和风格ETF 每月有小幅净流入。
私募基金：规模较快增长，样本私募权益仓位仍在历史均值附近。私募基金证券投资规模自“924”以来持续抬升，自2024 年9 月的5.0 万亿元增长至2026 年5 月底的7.0 万亿元。仓位方面，根据华润信托公布相关托管产品数据，2026 年以来私募股票仓位基本在历史均值以下波动，4 月在市场行情的积极驱动下上行至66.8%，5 月收敛至62.3%。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
保险资金：险资股票证券持仓规模及仓位都有提升。政策层面持续鼓励中长期资金入市，保险方面，金融监管总局先后批复多批保险资金长期股票投资试点资格，上调部分保险资金权益类资产投资比例上限，降低部分保险资金股票投资风险权重，提出进一步调降保险公司股票投资风险因子10%1。
截至1Q26，险资持有股票及证券投资规模增长至5.9 万亿元，为2013 年数据公布以来新高，仓位环比上升0.2ppt 至15.0%。
海外资金：外资近期显现小幅净流出。截至2026 年3 月31 日北向资金持仓金额约2.9 万亿元。我们根据交易所披露的12 月31 日北向资金持股数量以及期间均值估算，一季度北向资金或净流出134　　亿元。从更为高频的EPFR 数据来看，6 月以来海外被动型基金以净流出为主，主动型基金也转为小幅净流出。
产业资本：产业资本净减持，上市公司回购规模仍处于历史相对高位。产业资本方面，1Q26/2Q26月均净变动分别为-398/-416 亿元，年初至今电子、机械、基础化工为主要减持方向。回购方面，上市公司回购积极性整体较高，1Q26/2Q26 分别回购203/445 亿元。
当前市场交投活跃提升短期波动率，中长期增量资金仍有空间。近期市场换手率偏高，行情相对更容易受到不确定因素影响。中长期看，中金策略团队在《“有底无顶”的慢牛如何形成？ ——新秩序，新动能，新生态》中认为，当前A股底层环境已从量变引发质变，国际货币秩序重构带来“新秩序”，经济转型与新质生产力崛起形成“新动能”，投融资改革、“稳市”机制与中长期资金入市构建“新生态”，使A股比以往更具备形成“有底无顶”慢牛的条件。资金层面，“资产荒”背景下居民存款搬家有望延续；伴随政策红利持续释放与资本市场改革深化，基金、保险等机构对A股的配置比例仍有提升空间；全球货币秩序重构的宏观背景下，海外资金对A股的低配状态也有望逐步改善。
A股周度市场回顾（2026 年6 月29 日至7 月3 日）市场表现：本周市场受海外产业预期影响风险偏好回落，成长风格回调，红利资产相对跑赢。上证指数本周+0.41%，偏大盘蓝筹的沪深300 指数-0.54%，偏成长风格的创业板指和科创50 分别-4.16%、-2.79%，中证红利+2.39%。成交层面，日均成交额约3.44 万亿元，较上周缩量约1.07 千亿。行业层面，本周医药生物、美容护理、汽车领涨，通信、建筑材料、电子表现较弱。
近期关注以下进展：1）6 月PMI为50.3%2，比上月上升0.3 个百分点，重返扩张区间。产需两端同步扩张，制造业生产指数为51.4%，比上月上升0.2 个百分点，企业生产活动扩张加快；新订单指数升至扩张区间，为51.2%，比上月上升1.3 个百分点，市场需求有所改善。2）国家医保局公示通过2026 年国家基本医保药品目录及商保创新药目录调整初步形式审查的药品及相关信息3。经初步审核，6 月10 日前已获得注册批件的申报药品中，通过基本目录初审的557 个。本次申报中，形式审查通过率大幅提升，除预申报品种外，初步形式审查总体通过率92%，比去年提高8 个百分点。海外方面，3）沃什在欧洲央行中央银行论坛上重申不会对未来利率政策给出前瞻性指引4。他表示，当前美国通胀水平仍然过高，美联储工作的优先事项是确保物价稳定；美联储将“开辟一条新的政策路径”，但并未进一步加以说明，同时回避了有关7 月货币政策会议是否加息的问题，强调不会对未来利率政策给出前瞻性指引。4）美国6 月就业数据低于预期。美国劳工统计局发布的数据显示5，6 月美国非农就业人数仅增加5.7 万人，低于5 月下修后的12.9 万人，也逊于预期的11.5 万人；但失业率由5 月的4.3%回落至4.2%，达一年来最低。6 月ADP就业人数录得增加9.8 万人6，低于市场预期的11.8 万人，较5 月的12.2 万人明显回落。5）Meta计划出租自有闲置AI算力，引发投资者对AI需求增速的担忧7。7 月1 日，据彭博社和CNBC报道，Meta正筹划推出云基础设施业务，对外出售AI算力与大模型调用服务。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

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股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"