【市场热点】 煤炭行业周报：印尼进口配额放松对中国进口影响几何

【市场热点】 煤炭行业周报：印尼进口配额放松对中国进口影响几何？

最新跟踪：降雨压制煤炭需求改善，产地安监管控延续

【震撼发布】

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本周煤炭指数(长江)涨幅2.84%，跑赢沪深300 指数3.38 个百分点，位列全行业13/32 位。
动力煤基本面方面，截至7 月3 日秦港动力煤市场价809 元/吨，周环比下跌26 元/吨。展望后市，尽管煤价阶段性盘整，但受产地安监升级+日耗季节性回升+厄尔尼诺现象带来的高温预期影响，煤价上涨弹性季度层面仍有望逐步释放。焦煤基本面方面，截至7 月3 日京唐港主焦煤库提价2090 元/吨，周环比下降110 元/吨。展望后市，随着焦钢盈利收窄，下游采购情绪降温，煤价涨价节奏放缓，但产地安监高压下预计短期双焦价格依旧坚挺。
热点讨论：印尼进口配额放松对中国进口影响几何？
近期印尼产量配额从6 亿吨放松至7 亿吨甚至更高引发了市场对国内印尼煤进口增多的担忧。
然而我们通过测算发现，即使配额放宽至7 亿吨，2026H2 印尼对华出口煤炭量相较2026H1也仅增加300 万吨（环比+3%），影响有限；即使按照最悲观预测（2026 年印尼全年煤炭产量提升至7.52 亿吨），2026H2 印尼对华出口煤炭量相较2026H1 也就增加2300 万吨（环比+27%），印尼2026 年对华可供出口煤炭量依旧相较2025 年显著减少。1）背景：6 月17 日印尼能矿部表示印尼正着手修订2026 年煤炭产量配额，拟提升至约7 亿吨。2026 年RKAB正式修订程序将于7 月启动，申请截止日为7 月31 日。2）印尼进口配额放开对中国进口煤冲击如何？我们做了四种情景假设，测算不同情况下印尼对华出口煤增量影响：a）基准情形：

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

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李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
全年印尼产量严格控制在6 亿吨：由于2026M1-4 印尼煤炭产量2.29 亿吨，考虑到配额修订7 月启动，因此假设5-6 月仍按照6 亿吨配额计划生产，则预测2026H1 印尼煤炭产量约3.29亿吨，2026H2 印尼煤炭产量2.71 亿吨。而2026 年印尼DMO 计划为2.479 亿吨，且2025年印尼对华出口煤炭量约占其可供出口煤炭的38%，测算得出2026 全年对华出口煤炭量约1.35 亿吨，其中2026H2 出口量5000 万吨，相较2026H1 的8508 万吨（根据2026M1-5 印尼对华出口煤7090 万吨半年化）环比减少3500 万吨。b）印尼全年产量配额控制在7 亿吨：
若2026 年印尼全年煤炭产量7 亿吨，如上述算法，得出全年可供出口煤炭约4.52 亿吨，按对华出口占比38%计算，全年对华出口约1.73 亿吨，扣除2026H1 出口量后得出2026H2 对华出口约8800 万吨，相较2026H1 环比增量仅约300 万吨，环比增速仅约3%。c）根据印尼能矿部战略计划全年煤炭产量达到7.33 亿吨：假设全年印尼煤炭产量7.33 亿吨，则全年可供出口煤炭约4.85 亿吨，按对华出口占比38%计算，全年对华出口约1.86 亿吨，扣除2026H1 出口量后得出2026H2 对华出口约1 亿吨，相较2026H1 环比增量约1500 万吨，环比增速约18%，增量虽有扩大但绝对规模仍有限。d）悲观情形：假设配额恢复至2025 年水平印尼2026年全年最高产量7.52 亿吨：假设产量大幅放宽至7.52 亿吨，全年可供出口约5.04 亿吨，按对华出口占比38%计算，全年对华出口约1.93 亿吨，扣除2026H1 出口量后得出2026H2 对华出口约1.08 亿吨，相较2026H1 环比增量约2300 万吨，环比增速约27%。综上，印尼配额调增更多是为了填补印尼电厂煤炭缺口而非为了满足出口，对中国造成的进口煤冲击有限。
投资建议
重视国内供需改善叠加外生冲击下煤炭板块底部反转投资机会。a）弹性+量增攻守兼备：兖矿能源、昊华能源、新集能源、力量发展。b）补涨焦煤标的：潞安环能、平煤股份、淮北矿业。
c）补涨动力煤标的：晋控煤业、华阳股份、山煤国际。d）龙头稳健成长：陕西煤业、中国神华(H+A)、电投能源。
风险提示
1、经济承压影响下游需求风险；2、外部因素导致煤价或煤炭板块出现非季节性下跌风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

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炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

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每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

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严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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