【潜力股分析】 国内经济：就业去哪了？ 就业问题是近年宏观市场

【潜力股分析】 国内经济：就业去哪了？

就业问题是近年宏观市场关注的热点话题之一。本文围绕三大问题逐层拆解：就业格局发生了哪些反常变化，驱动因素是什么，如何针对性疏通就业供需错配堵点？本文分析，可供参考。

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一问：就业格局发生了哪些反常变化？就业总量持续下行，二产就业下降规模罕见的超过一产2025 年就业数据出现结构性异动，第二产业就业下降规模罕见超过第一产业。2025 年全国就业总人数较上年减少935 万人，三次产业就业规模均出现不同程度回落。其中第二产业就业人数减少699 万人，下降规模显著高于第一、第三产业，类似情况上一次出现可追溯至2002 年。
进一步拆解二产就业结构来看，建筑业是二产就业人员减少的主要来源，工业就业边际增长但内部行业分化特征突出。2025 年建筑业就业减少762.3 万人，减量规模超过第二产业就业整体下降规模。这已是建筑业就业连续第二年收缩超700 万人，2024 年该行业就业已下降821.2万人。工业就业保持边际正增长，其中传统制造业用工持续出清，高端制造业就业保持微增。
与二产就业大幅收缩形成对比，三产仍是现阶段吸纳就业的主要载体，商务服务业、生活性服务业为就业增量的两大支柱。2023—2024 年规上服务业数据显示，商务服务业吸纳就业作用突出，就业增量占规上服务业总增量的38.0%。从灵活就业统计口径来看，2025 年外卖、家政、快递等岗位增速分别为6%、4%、3%，这类岗位扩容构成生活性服务业就业增长的重要支撑。
二问：行业就业冷热分化由哪些因素主导？投资动能切换与工业资本深化共同驱动地产、传统基建投资增速的回落，或是建筑业就业持续收缩的核心因素。地产与传统基建投资合计增速自2021 年起转负，直接带动建筑业用工需求持续回落。建筑业 PMI 从业人员指数连续多年处于荣枯线以下，2025 年均值仅为 41.7，处于深度收缩区间。
机器对劳动力的替代进度不均衡，或是工业就业行业间分化加剧的主要原因。传统制造业自动化改造空间大，资本替代劳动的节奏更快，对应就业收缩幅度也更高。2014-2025 年间，7 个传统行业就业累计降幅超过100 万人，其中黑色开采、纺织服装、皮革制鞋就业累计降幅超50%。部分高端制造行业处于扩张周期，资本投入加大的同时就业规模保持相对稳定。

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在第二产业就业调整的驱动下，传统行业劳动力转向第三产业；但因技能难以适配中高端生产性服务业，该群体更偏好生活性服务业。2018-2023 年全口径就业数据显示，批发零售和商务服务业就业增长最快，分别新增3098.2 万人和1818.8 万人。其中，个体户新增就业较多的行业分别是批零、住宿餐饮和商务服务业，分别新增1780.9 万人、305.7 万人和202.3 万人。
三问：如何针对性疏通就业供需错配堵点？供需两端或要协同发力，扩容服务业承载空间。
结合前述驱动因素推演，短期内劳动力跨产业流动仍将延续，供需错配压力或持续加大。地产与传统基建投资或仍将维持低位震荡，建筑业劳动力净流出的态势不会快速扭转；随工业技术进步持续推进，工业机器人产量和算力增速均保持高位增长，传统行业用工收缩可能加速。但网约车等生活服务业领域已趋近承载上限，整体就业供需错配的矛盾仍将持续凸显。
上述供需错配若得不到有效引导，或将加剧结构性矛盾，压低生活性服务业等岗位的收入水平。
劳动力持续向低门槛生活服务业集中，会进一步压制行业薪资增速。从私营单位数据看，批发零售、住宿餐饮、居民服务三大行业2025 年薪资增速分别回落1.4、2.8、4.6 个百分点，降至3.8%、2.0%、-0.2%，均低于当年城镇居民工资增速与名义GDP 增速。
缓解当前就业结构性矛盾或需要供需两端协同施策，构建就业规模扩容、就业质量提升的良性循环机制。供给层面，政策可加大转岗职业技能培训补贴投入，引导第二产业转出劳动力适配家政、养老等服务业技能岗位；需求层面，政策可推进工时优化、带薪休假制度落地实施，在拓宽服务消费总需求的同时缓解行业内过度竞争，依托内需扩张带动就业岗位数量扩容。
风险提示：政策落地进度不及预期的风险；地产基建投资超预期下行的风险。

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