【行业洞察】 银禧科技(300221)：改性塑料主业盈利高增 PPO打开成

【行业洞察】 银禧科技(300221)：改性塑料主业盈利高增 PPO打开成长第二曲线

核心观点

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
公司预计2026 年上半年业绩继续同比大涨，预期归母净利润同比增长82%-95%，主业盈利弹性进一步释放。此次业绩预告再次验证了公司主业客户结构升级进入兑现阶段，公司改性塑料业务下游大疆等高成长客户份额持续提升，推动公司主业从传统PVC、电缆料、家电材料，向无人机、机器人、3D 打印机等高毛利场景持续切换，盈利增速显著换挡。不仅如此，公司也在PPO业务方面打开第二成长曲线，高频高速PPO 树脂已实现量产并供货生益科技等下游高端覆铜板客户，后续“肇庆复制+珠海预留”产能扩张路径清晰，有望推动公司加速成长。
事件
公司发布2026 年半年度业绩预告，公司预计2026H1 营业收入较去年同期增长约18%；预计2026H1 实现归母净利润0.87-0.93 亿元，同比+82%-95%；扣非归母净利润0.70-0.76 亿元，同比+45%-58%。
简评
改性塑料主业成长加速，盈利能力持续提升。
公司2026 年上半年预期归母净利润高速增长，主要是在公司客户结构持续改善下，盈利能力持续上行，进而带动了营收增速的显著提升，更重要的是销售毛利率较去年同期进一步提升，毛利额较去年同期增加较多。此外，2026H1 公司非经常性损益对归母净利润影响约1700 万元，其中众耀电器出售设备取得资产处置收益572 万元，同创基金取得公允价值变动收益约992 万元；另外，2026H1 公司摊销股权激励费用294 万元，较上年同期增加了1062 万元的利润拖累。
主业结构持续升级，新兴业务驱动盈利上行。
公司是改性材料领域客户响应较快、成长性较强的企业之一。公司充分受益低空经济、机器人产业趋势，改性塑料业务中传统PVC、电缆料、家电材料占比持续下降，公司产能和资源优先切向无人机、机器人、3D 打印机等高毛利客户。公司产品矩阵丰富，碳纤维复合材料、改性PA、改性PC、耐磨POK、高性能3D 打印耗材等细分领域技术处于领先地位，为头部企业提供国产化材料解决方案。随着公司向高附加值赛道的积极推进，产品也向轻量化、阻燃、耐候、尺寸稳定、精密成型等更高附加值场景升级，大疆、小米、华为等头部客户业务收入占公司整体份额快速提升。随着低空经济、机器人等优势赛道的持续拓展，公司主业盈利有望进一步提升。
把握AI 时代机遇，PPO 产业化加速推进。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
公司自2021 年便已启动首期300 吨PPO 树脂项目，产品主要用于低损耗高频高速覆铜板。2025 年公司PPO 项目已正常稳定量产供货，并通过下游覆铜板客户认证，进入批量供应阶段。客户方面，公司向生益科技等高频高速覆铜板企业供应PPO 电子化学品，但由于产能有限，产线存在瓶颈，PPO 订单处于供不应求阶段。高频高速PPO 用于AI 服务器、高速通信和先进封装相关覆铜板树脂体系，低Dk、低Df 性能直接影响信号损耗和传输稳定性。随着A I 服务器PCB 向高层数、低损耗材料升级，且需求高速增长，公司高频高速PPO 树脂业务前景乐观。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
PPO 扩张路径清晰，第二曲线逐步打开。
肇庆银禧聚创是公司PPO 产业化主体，首期设计产能300 吨。2026 年公司规划在原址复制第二条产线，并预计2026 年下半年完成建设，新增300 吨设计产能，有望在一定程度上缓解当前产能瓶颈。5 月18 日，公司总经理林登灿、总工程师/银禧聚创总经理傅轶等参与增资银禧聚创，注册资本提升至2307.69 万元，管理层和技术负责人进一步绑定PPO 平台。不仅如此，公司已在珠海高栏港甲级化工园区预留千吨级扩产空间，形成“肇庆验证爬坡、珠海承接放量”的产能路径。公司PPO 业务扩张路径清晰，客户认证顺利，有望打开第二成长曲线。
投资建议：银禧科技改性塑料主业客户结构不断升级，高频高速PPO 业务在AI 产业发展驱动下持续打开第二成长曲线，我们预计2026-2028 年公司实现归母净利润1.8、2.6、3.5 亿元，对应PE 分别为45x、31x、23x。考虑到公司主业趋势向上且PPO 新业务加速推进，给予“买入”评级。
风险分析
一、原材料与成本波动风险：公司的改性塑料业务对树脂、助剂、添加剂等上游材料价格高度敏感。若上游价格快速抬升而短期传导不充分，毛利率会明显受压；同时能源、运输、汇率波动也会推高综合成本。
二、订单放量与落地节奏风险：改性塑料项目通常需经过样品验证、试产放量、量产切换等环节，若客户技术导入进展不达预期，收入确认节奏会延后，可能会影响业绩表现。
三、行业竞争格局恶化风险：改性塑料及PPO 业内均存在多名市场参与者，如果未来行业新增产能快速扩张，下游客户议价能力上升，业内可能发生低价竞争的情况。若行业进入“保量拼量”阶段，存在陷入低毛利博弈风险，单位毛利可能下行，并削弱利润质量。
四、客户结构与行业景气风险：业务与汽车电子、低空、A I 算力等终端场景相关性增强，如果相关行业降速、库存去化加快或替代技术推进，订单增速与单价谈判能力都可能受挤压。若客户集中度偏高，单一客户延期、压价或回款波动会直接影响公司业绩稳定性与毛利表现。
五、安全生产风险：改性塑料、PPO 生产过程中存在一定安全风险，安全管理一旦出现短板，可能导致停产、设备损毁、停检整改或人员安全事件，进而对盈利和现金流形成阶段性压力。
六、本报告中公司利润对整体毛利率变化相对敏感。我们以当前盈利预测为中性情景，假设2026-2028 年营业收入保持基准预测不变，仅调整毛利率进行测算：乐观情景下毛利率较中性情景提升1.0pct，悲观情景下毛利率较中性情景下降1.0pct，其他费用率、所得税率、少数股东损益比例及非经营性损益等条件保持不变。
测算结果显示，悲观情景下估算2026-2028 年归母净利润分别为1.5/2.3/ 3.2 亿元， 较中性情景分别下降13.4%/ 9.8%/7.8%；乐观情景下估算2026-2028 年归母净利润分别为2.0/2.8/ 3.7 亿元，较中性情景分别提升13.4%/ 9.8%/7.8%。若公司毛利率受原料价格波动、竞争加剧等因素影响而出现下滑，盈利预测存在下修风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

官方网站：gphztz.cn 或 gphztz.com
电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"