【价值挖掘】 能源金属行业深度报告：全球锂资源供应全面盘点 澳

【价值挖掘】 能源金属行业深度报告：全球锂资源供应全面盘点

澳矿四座关停，3 座将集中复产

【震撼发布】

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
澳洲九大锂矿项目分两类：6 个当前在产（Mt Holland、Wodgina、Kathleen Valley、Pilgangoora、Mt Marion、Greenbushes），3 个关停待复产（Bald Hill、Mt Cattlin、Pilgangoora 的Ngungaju 选矿厂 2024 年末维保，2026 年 7 月将复产；此外， Pilgangoora 矿山在2025 年6 月做了矿产资源量更新，总资源量增加10%达到4.46 亿吨。Greenbushes 五座选厂合计产能214 万吨 / 年，CGP3 产线 2026 年内爬坡，受其进度拖累，IGO 下调2026 财年（日历年的2025 年7 月1 日至2026 年6 月30 日）产量指引。
关停项目均有复产规划：Bald Hill 计划2026 年 7 月复产；计划2026 年四季度产出首批精矿；Mt Cattlin 被力拓收购后仍处于维护未复产。
多家国内外锂企在南美盐湖依托资源和技术大力扩张产能SQM 2025 年营收小幅增长，净利润大幅提升，锂盐销量同比上涨，但受价格下滑影响锂盐板块营收有所下降。公司稳步推进锂盐扩产，同时与 Codelco 的合作协议正式生效，阿塔卡马盐湖开采权限得以延长，不过 2031 年后公司将失去该核心资产控制权。
雅保 2025 年营收同比下滑，锂盐销量保持增长，下半年经营数据有所回暖。面对行业压力，公司关停澳洲 Kemerton 加工厂，大幅缩减资本开支，同时在多地持续开展直接提锂技术测试，探索降本增效新路径。
力拓通过收购快速扩充锂资源储备，阿根廷多个盐湖项目有序推进，各产线分阶段投产、扩建，2026 年锂当量产量将稳步提升。
国内企业加速海外盐湖布局。紫金矿业收购藏格矿业完善盐湖产业布局，阿根廷 3Q 盐湖分期建设，未来产量增长潜力突出。Eramet 依托自研直接提锂技术实现量产，产能逐步爬坡，收回项目全部股权后规划进一步扩产。赣锋锂业业绩显著回暖，阿根廷多个大型盐湖项目投产、扩建有序推进，远期规划产能规模可观，并联合合作伙伴整合盐湖资源，布局直接提锂新工艺。
POSCO 的阿根廷 Sal de Oro 项目产能稳步爬坡，同步收购周边矿权储备资源，推进项目三期规划，叠加韩国本土锂盐产线落地，海外锂产业布局持续完善。
整体来看，各大企业一方面依托现有项目释放产能，另一方面加码盐湖资源与前沿提锂技术，未来全球锂供给将持续增加。
海外新兴硬岩锂矿项目集中在南美和非洲
除澳洲锂矿外，全球硬岩锂资源项目主要集中于美洲与非洲区域，各大项目集中投产、扩产。
美洲锂矿以加拿大、巴西在产项目为主，扩建节奏稳步推进。加拿大Tanco 矿山具备18 万吨/年锂辉石采选产能，资源储量优质，企业计划推进地下转露天开采，提升资源利用率。NAL 项目完成企业合并后持续扩产，产能将分阶段提升，2029年3有3.望8万达吨/年，且资源储量大幅增长。巴西Grota do Cirilo、Mibra 两大矿山稳定生产，前者完成采矿重组恢复产能，预计2027 年总产能提升至52 万吨/年，后者已完成13 万吨/年产能扩建。此外，美洲还有Nemaska、Carolina等在建锂矿项目待落地。
非洲锂矿集中于津巴布韦、马里等国，多数主力项目已投产达产，增量显著。津巴布韦Bikita、Arcadia、Sabi Star、Kamativi 四大矿山产能与资源量持续提升，其中Bikita 总选矿产能达400 万吨/年，Sabi Star 高品位矿山达产29 万吨/年，Kamativi 产能达35 万吨/年。马里Goulamina、Bougouni 项目顺利投产，Goulamina 一期产能稳步爬坡，远期规划百万级产能，Bougouni 实现矿山加工一体化闭环。同时非洲仍有Manono、Zulu 等在建项目，其中Manono 一期500万吨/年原矿采选产能预计2026 年投产。
国内锂资源：盐湖锂云母及锂辉石齐发力
国内锂资源供给主要依托硬岩锂矿与盐湖提锂双赛道，锂矿端重点聚焦锂云母、锂辉石产能释放，盐湖端以察尔汗、麻米错、拉果错等核心盐湖扩产为主。
硬岩锂矿领域，多家企业持续推进矿山改扩建与新项目落地，自给率稳步提升。锂云母赛道永兴材料、江特电机、天华新能手握优质矿权，产能持续爬坡，江特电机茜坑锂矿力争2026 年出矿，天华新能金子峰锂矿规划2027 年投产。锂辉石企业扩产节奏明确，盛新锂能布局高品位木绒锂矿，川能动力李家沟锂矿已实现18 万吨/年锂精矿满产，融捷股份产能、营收大幅增长。此外，国城矿业、大中矿业、紫金矿业、赣锋锂业等企业矿山项目有序建设，多个新建、改扩建项目将在2026-2027 年陆续投产释能。宁德时代推进宜春锂矿复产换证工作，持续完善上游资源布局。
盐湖提锂板块产能扩张态势显著，技术与规模同步升级。盐湖股份完成产能扩建与资产收购，锂盐总产能达9.8 万吨/年，新工艺大幅提升提锂效率。藏格矿业麻米错盐湖一期5 万吨产能预计2026 年三季度投产，增量可观。西藏矿业扎布耶盐湖二期正式投产，西藏城投两大盐湖项目稳步推进。紫金矿业拉果错盐湖一期已投产，二期规划2027 年落地，国内盐湖整体产能持续扩容，进一步充实本土锂资源供给。
储能需求快速提升，供需或迎来短缺
通过全球锂盐供应梳理及需求预测，我们预测2026-2028 年全球的碳酸锂供给分别为200.72、244.7、274.89 万吨，2026-2028 年全球碳酸锂需求分别为195.62、243.64、286.88 万吨，需求端主要是储能需求带来了整体需求的快速增长。供需平衡分别为5.1、1.06、-11.99万吨。全球范围内锂资源供应将逐步由紧平衡转向短缺。
行业评级及投资策略
通过我们的梳理，得到的结论为全球新增或者扩建锂矿项目仍不少，但是供应增速由2026 年的28.57%逐步下降为2027-2028 年的21.91%和12.33%。而需求端，储能行业对锂电的需求占比和增速均出现了大幅提升。预计未来3 年内，锂矿行业将由供需紧平衡转向供需短缺，锂价中枢有望持续上行。维持锂行业“推荐”投资评级。
重点推荐个股
推荐中矿资源：锂铜铷铯多金属同步发展。藏格矿业：锂盐、钾肥及铜矿多资源同步发展。盛新锂能：产能稳步提升，期待资源端放量。
国城矿业：四川锂矿有望迎来高速发展。赣锋锂业：全球范围内锂资源多元化布局。盐湖股份：锂盐钾肥同步发展。建议关注永兴材料、天华新能、江特电机、西藏矿业、西藏珠峰、川能动力、雅化集团、科达制造、融捷股份、天齐锂业、大中矿业等标的。
风险提示

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
1）电动需求不及预期；2）海外盐湖及锂矿投产进度超预期；3）储能需求不及预期；4）国内锂云母、盐湖投产进度超预期；5）地缘政治冲突及货物运输风险；6）钠电池等新技术对锂电需求形成替代；7）全球锂资源供给和需求测算数据假设条件较多，最终可能与实际有较大差异等。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

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王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
澳矿四座关停，3 座将集中复产
澳洲九大锂矿项目分两类：6 个当前在产（Mt Holland、Wodgina、Kathleen Valley、Pilgangoora、Mt Marion、Greenbushes），3 个关停待复产（Bald Hill、Mt Cattlin、Pilgangoora 的Ngungaju 选矿厂 2024 年末维保，2026 年 7 月将复产；此外， Pilgangoora 矿山在2025 年6 月做了矿产资源量更新，总资源量增加10%达到4.46 亿吨。Greenbushes 五座选厂合计产能214 万吨 / 年，CGP3 产线 2026 年内爬坡，受其进度拖累，IGO 下调2026 财年（日历年的2025 年7 月1 日至2026 年6 月30 日）产量指引。
关停项目均有复产规划：Bald Hill 计划2026 年 7 月复产；计划2026 年四季度产出首批精矿；Mt Cattlin 被力拓收购后仍处于维护未复产。
多家国内外锂企在南美盐湖依托资源和技术大力扩张产能SQM 2025 年营收小幅增长，净利润大幅提升，锂盐销量同比上涨，但受价格下滑影响锂盐板块营收有所下降。公司稳步推进锂盐扩产，同时与 Codelco 的合作协议正式生效，阿塔卡马盐湖开采权限得以延长，不过 2031 年后公司将失去该核心资产控制权。
雅保 2025 年营收同比下滑，锂盐销量保持增长，下半年经营数据有所回暖。面对行业压力，公司关停澳洲 Kemerton 加工厂，大幅缩减资本开支，同时在多地持续开展直接提锂技术测试，探索降本增效新路径。
力拓通过收购快速扩充锂资源储备，阿根廷多个盐湖项目有序推进，各产线分阶段投产、扩建，2026 年锂当量产量将稳步提升。
国内企业加速海外盐湖布局。紫金矿业收购藏格矿业完善盐湖产业布局，阿根廷 3Q 盐湖分期建设，未来产量增长潜力突出。Eramet 依托自研直接提锂技术实现量产，产能逐步爬坡，收回项目全部股权后规划进一步扩产。赣锋锂业业绩显著回暖，阿根廷多个大型盐湖项目投产、扩建有序推进，远期规划产能规模可观，并联合合作伙伴整合盐湖资源，布局直接提锂新工艺。
POSCO 的阿根廷 Sal de Oro 项目产能稳步爬坡，同步收购周边矿权储备资源，推进项目三期规划，叠加韩国本土锂盐产线落地，海外锂产业布局持续完善。
整体来看，各大企业一方面依托现有项目释放产能，另一方面加码盐湖资源与前沿提锂技术，未来全球锂供给将持续增加。
海外新兴硬岩锂矿项目集中在南美和非洲
除澳洲锂矿外，全球硬岩锂资源项目主要集中于美洲与非洲区域，各大项目集中投产、扩产。
美洲锂矿以加拿大、巴西在产项目为主，扩建节奏稳步推进。加拿大Tanco 矿山具备18 万吨/年锂辉石采选产能，资源储量优质，企业计划推进地下转露天开采，提升资源利用率。NAL 项目完成企业合并后持续扩产，产能将分阶段提升，2029年3有3.望8万达吨/年，且资源储量大幅增长。巴西Grota do Cirilo、Mibra 两大矿山稳定生产，前者完成采矿重组恢复产能，预计2027 年总产能提升至52 万吨/年，后者已完成13 万吨/年产能扩建。此外，美洲还有Nemaska、Carolina等在建锂矿项目待落地。
非洲锂矿集中于津巴布韦、马里等国，多数主力项目已投产达产，增量显著。津巴布韦Bikita、Arcadia、Sabi Star、Kamativi 四大矿山产能与资源量持续提升，其中Bikita 总选矿产能达400 万吨/年，Sabi Star 高品位矿山达产29 万吨/年，Kamativi 产能达35 万吨/年。马里Goulamina、Bougouni 项目顺利投产，Goulamina 一期产能稳步爬坡，远期规划百万级产能，Bougouni 实现矿山加工一体化闭环。同时非洲仍有Manono、Zulu 等在建项目，其中Manono 一期500万吨/年原矿采选产能预计2026 年投产。
国内锂资源：盐湖锂云母及锂辉石齐发力
国内锂资源供给主要依托硬岩锂矿与盐湖提锂双赛道，锂矿端重点聚焦锂云母、锂辉石产能释放，盐湖端以察尔汗、麻米错、拉果错等核心盐湖扩产为主。
硬岩锂矿领域，多家企业持续推进矿山改扩建与新项目落地，自给率稳步提升。锂云母赛道永兴材料、江特电机、天华新能手握优质矿权，产能持续爬坡，江特电机茜坑锂矿力争2026 年出矿，天华新能金子峰锂矿规划2027 年投产。锂辉石企业扩产节奏明确，盛新锂能布局高品位木绒锂矿，川能动力李家沟锂矿已实现18 万吨/年锂精矿满产，融捷股份产能、营收大幅增长。此外，国城矿业、大中矿业、紫金矿业、赣锋锂业等企业矿山项目有序建设，多个新建、改扩建项目将在2026-2027 年陆续投产释能。宁德时代推进宜春锂矿复产换证工作，持续完善上游资源布局。
盐湖提锂板块产能扩张态势显著，技术与规模同步升级。盐湖股份完成产能扩建与资产收购，锂盐总产能达9.8 万吨/年，新工艺大幅提升提锂效率。藏格矿业麻米错盐湖一期5 万吨产能预计2026 年三季度投产，增量可观。西藏矿业扎布耶盐湖二期正式投产，西藏城投两大盐湖项目稳步推进。紫金矿业拉果错盐湖一期已投产，二期规划2027 年落地，国内盐湖整体产能持续扩容，进一步充实本土锂资源供给。
储能需求快速提升，供需或迎来短缺
通过全球锂盐供应梳理及需求预测，我们预测2026-2028 年全球的碳酸锂供给分别为200.72、244.7、274.89 万吨，2026-2028 年全球碳酸锂需求分别为195.62、243.64、286.88 万吨，需求端主要是储能需求带来了整体需求的快速增长。供需平衡分别为5.1、1.06、-11.99万吨。全球范围内锂资源供应将逐步由紧平衡转向短缺。
行业评级及投资策略
通过我们的梳理，得到的结论为全球新增或者扩建锂矿项目仍不少，但是供应增速由2026 年的28.57%逐步下降为2027-2028 年的21.91%和12.33%。而需求端，储能行业对锂电的需求占比和增速均出现了大幅提升。预计未来3 年内，锂矿行业将由供需紧平衡转向供需短缺，锂价中枢有望持续上行。维持锂行业“推荐”投资评级。
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推荐中矿资源：锂铜铷铯多金属同步发展。藏格矿业：锂盐、钾肥及铜矿多资源同步发展。盛新锂能：产能稳步提升，期待资源端放量。
国城矿业：四川锂矿有望迎来高速发展。赣锋锂业：全球范围内锂资源多元化布局。盐湖股份：锂盐钾肥同步发展。建议关注永兴材料、天华新能、江特电机、西藏矿业、西藏珠峰、川能动力、雅化集团、科达制造、融捷股份、天齐锂业、大中矿业等标的。
风险提示
1）电动需求不及预期；2）海外盐湖及锂矿投产进度超预期；3）储能需求不及预期；4）国内锂云母、盐湖投产进度超预期；5）地缘政治冲突及货物运输风险；6）钠电池等新技术对锂电需求形成替代；7）全球锂资源供给和需求测算数据假设条件较多，最终可能与实际有较大差异等。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"