【行业洞察】 国泰海通(601211)：二季度业绩超预期 预计科创投资

【行业洞察】 国泰海通(601211)：二季度业绩超预期 预计科创投资是核心增量

事件：7/3，国泰海通披露1H26 业绩预告，业绩超预期。公司1H26 预计实现归母净利润200.03~205.11 亿元，同比+27%~+30%；1H26 预计实现扣非归母净利润192.49~197.57 亿元，同比+164%~+171%（剔除H125 负商誉影响）。单季看，公司2Q26 实现扣非归母净利润135.38~140.46 亿元，同比+240%~+252%，环比+137%~+146%。

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您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
预计主观多头权益、科创直投+跟投估值抬升显著贡献业绩。主观多头权益：2Q26 权益市场走高，沪深300+11.9%（2Q25+1.25%）、科创 50+75.7%（2Q25-1.89%），表现亮眼，国泰海通科创投资直接受益。科创直投+跟投：国泰海通的PE 子（国泰君安创新投+海通开元）合计管理规模1300 亿元，另类子（国泰君安证裕+海通创新）跟投聚焦集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业，国泰海通通过“资本+产业”的深度绑定撬动业绩。以部分近期案例说明：①华虹公司：国泰君安证裕跟投获配815.5 万股，海通创新跟投获配815.5 万股，初始获配价为52 元/股，2Q26 末华虹公司收盘价为336.3 元，国泰君安证裕及海通创新合计浮盈达到46.4 亿元。②大普微：国泰君安证裕跟投获配130.9 万股，初始获配价为46.08 元/股，海通创新直投337.6 万股，中比基金直投406.1 万股，合计持有大普微股权2.01%，保守假设海通创新及中比基金的成本价均为46.08 元/股，2Q26 末大普微收盘价658.7 元，则保守假设条件下浮盈53.6 亿元。③灿芯股份：海通创新跟投获配150 万股，初始价19.86 元/股，此外海通创新在2022 年末便持有灿芯股份214.6 万股，保守假设成本价为19.86 元/股，2Q26 末灿芯股份收盘价115.93 元，则海通创新浮盈达到3.5 亿元。④联讯仪器：海通创新持股105 万股，保守假设以IPO 发行价81.88 来计算浮盈，2Q26 末联讯仪器收盘价2322.33元，则浮盈为23.5 亿元。项目储备：截止7 月3 日，国泰海通进行中IPO 项目53 单，其中29 单双创板项目，随着项目陆续上市，有望为公司平滑后续科创投资收益。
2Q26 市场股基、两融创新高为公司财富管理收入奠定基本盘。2Q26A 股日均股基成交额为3.36 万亿（2Q25 日均股基成交额为1.49 万亿元）；2Q26 日均两融余额为2.83 万亿元（2Q25 日均两融余额为1.82 万亿元）。考虑到国泰海通境内客户数量3933 万户（2025 年数据），投资顾问员工数6072人（2025 年数据），股基交易市占率8.56%（2025 年数据，预计1Q26 进一步提升），国泰海通经纪业务多项数据排名行业第一，因此股基、两融放量对国泰海通收入增量贡献相对更强。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
国际业务再获增资，看好26 年国际子持续释放业绩效能。2026 年6 月，国泰海通公告董事会审议通过向国泰海通金控增资90 亿元人民币的议案，全力助推公司国际业务扩容升级。叠加此前国泰海通合并过程中配套定增100 亿资金中30 亿投向国际业务。2025 年，国泰海通金控营收92.5 亿元，归母净利润23.8 亿元，ROE 10.4%，ROA 1.0%，经营杠杆10.6 倍，随着上述120 亿资金的投入，我们预计为跨境资本中介、跨境投行、跨境财富管理业务奠定高速发展的资金、杠杆提升基础。
26 年关注并购重组的持续推进，收入端&成本端共振受益。资管子合并先行：2025 年7 月，公司董事会审议通过国泰君安资管吸收合并海通资管的议案，2026 年4 月已签署交割协议。另类子合并推进中：2026 年4 月，公司董事会审议通过海通创新吸收合并国君证裕的议案，2026 年6 月已签署交割协议。后续持续关注PE 子整合（国泰君安创新投+海通开元）、公募牌照整合（华安基金、海富通基金）、国际子整合（海通国际、国泰君安国际）。我们预计随着整合步伐提速，规模效应、成本集约效应显效将进一步撬动业绩提升。
投资分析意见：上调盈利预测，维持“买入”评级。国泰海通报告期业绩超预期，关注到其科创领域储备较多优质项目且今年市场IPO 规模同步增长，若后续投资项目上市，国泰海通则可直接受益。我们上调公司投资收益率假设，从而上调盈利预测，预计公司26-28 年的归母净利润为352、370、392亿元（原预测为255.8、296.6、329.5 亿元），同比分别+26.7%、+5.1%和+5.9%，维持“买入”评级。
风险提示：整合效果不及预期；市场大幅波动。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

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我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"