【行业洞察】 资金面有所改善；债市明显升温 【内容摘要】6 月2

【行业洞察】 资金面有所改善；债市明显升温

【内容摘要】6 月25 日，资金面有所改善，主要回购利率均下行；债市明显升温；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10 年期国债收益率走势分化。

【震撼发布】

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一、债市要闻
（一）国内要闻
【央行将增加隔夜逆回购操作品种】6 月25 日，央行发布公告称，为更好匹配银行体系短期流动性需求，将在6 月29 日、6 月30 日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，隔夜逆回购操作采用固定利率、数量招标。央行行长潘功胜在2026 陆家嘴论坛上作主题演讲时表示，为进一步推动货币政策框架向价格型转型，增强短端利率调控的精准性和有效性，央行将对利率调控机制进行进一步探索和优化：一方面，在2024 年7 月份设立临时隔夜正/逆回购工具的基础上，完善工具使用机制，并将操作利率调整为7 天期逆回购操作利率加、减25 个基点，区间由70 个基点收窄为50 个基点。另一方面，进一步丰富公开市场操作工具箱，适时增加隔夜逆回购操作品种，更好地匹配银行体系短期的流动性需求。
【新型能源体系建设“十五五”规划出台】国家发改委6 月25 日消息，国家发改委、国家能源局近日印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，围绕能源流通、氢能产业、算电协同、技术攻关、储能布局等多方面部署重点工作，划定系列发展指标。规划提出，打造重要能源产品骨干流通走廊。电力形成“三北”风电光伏基地、西南水风光一体化基地向负荷中心地区送电的总体格局，新增西电东送能力8000 万千瓦以上；持续优化西煤东运、北煤南运的运输布局，完善唐包、瓦日等煤运通道集疏运体系，拓展疆煤外运“一轴两翼多联”通道；完善“油气全国一张网”基础设施布局，西气东输、川气东送、北气南下、海气登陆干线通道更加强化，全国油气管网总里程新增2 万公里。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

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李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
【我国发电装机容量首破40 亿千瓦】6 月25 日，国家能源局发布1 月份至5 月份全国电力统计数据。数据显示，截至5 月底，全国累计发电装机容量40.1 亿千瓦，同比增长11.0%。其中，太阳能发电装机容量12.6 亿千瓦，同比增长16.3%；风电装机容量6.6 亿千瓦，同比增长17.0%。从增长速度看，我国发电装机容量每新增10 亿千瓦所需的时间不断缩短。2011 年　　我国发电装机容量突破10 亿千瓦，2019 年突破20 亿千瓦，2024 年突破30 亿千瓦，2026 年5 月底突破40 亿千瓦，每新增10 亿千瓦所需时间从8 年、5 年缩短至约2 年。
（二）国际要闻
【美国5 月PCE 物价指数同比上升4.1%，核心PCE 同比3.4%】6 月25 日，美国商务部经济分析局公布的数据显示，5 月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨4.1%，为2023 年4 月以来最高水平；剔除食品和能源后，5 月核心PCE 同比上涨3.4%，为2023 年10 月以来的最高水平，与预期基本吻合，前值由3.3%下修至3.29%，环比则录得0.3%，高于前月的0.2%。从分类来看，服务业成本再度提速，成为本轮核心通胀上行的核心驱动因素。当月耐用品价格环比持平，非耐用品通胀则有所放缓。值得关注的是，半导体相关成本涨势出现停滞迹象——软件及配件分类在PCE 中的权重约为CPI 的30 倍，这一领域价格的阶段性企稳对整体通胀走势具有重要参考意义。与此同时，5 月经通胀调整后的实际消费支出环比增长0.3%，显示美国消费者在物价高企背景下仍维持较强支出意愿。
【美国5 月耐用品订单环比降4.5%，创近一年最大跌幅，核心资本品订单意外大涨1.6%】6月25 日，美国商务部公布数据显示，美国5 月耐用品订单环比下降4.5%，符合市场预期，为近一年来最大降幅。不过，剔除波动较大的运输设备后，订单环比增长1.3%，高于预期的0.5%和前值的1.1%，显示制造业基础需求依然保持韧性。更受市场关注的核心资本品订单表现强劲。扣除飞机的非国防资本品订单5 月环比增长1.6%，大幅高于市场预期的0.6%，扭转此前连续走弱态势，表明企业资本开支动能较市场预期更为稳健。对于美联储而言，核心资本品订单超预期回升意味着企业支出尚未出现明显放缓迹象，经济需求仍具支撑。这在一定程度上削弱了市场对经济快速降温的担忧，也意味着短期内难以为美联储进一步降息提供充分依据。
（三）大宗商品
【国际原油期货价格上涨，NYMEX 天然气期货价格继续上涨】6 月25 日，WTI 8 月原油期货收涨2.25%，报71.92 美元/桶；布伦特7 月原油期货收涨2.06%，报75.26 美元/桶；现货黄金涨0.64%，报4024.97 美元/盎司；NYMEX 8 月天然气期货价格收涨2.48%至3.308 美元/百万英热单位。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

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吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

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我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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