【行业洞察】 26H1新股市场回顾暨26H2展望：“两创”扩围 “硬科

【行业洞察】 26H1新股市场回顾暨26H2展望：“两创”扩围 “硬科技”可期

投资提示：2亿元规模产品参与沪深新股网下申购，A1/B档26H1的区间收益率分别为1.82%/1.70%（环比+0.19pct/+0.42pct），截至26年6月30日不含限售部分收益率TTM3.89%/2.95%，含限售则为5.81%/3.55%。26H2，政策端，创业板增设第四套上市标准，加大对新型消费、现代服务业的支持力度；科创板第五套标准扩容至商业航天、AI领域；H+A通道进一步拓宽，智谱、Mini Max等已辅导备案；发行端，我们预期量价共振延续，明星大项目中签率优势和科技题材的涨幅优势双轮驱动，网下申购收益将预期一步增厚，2亿产品A1/B档预期无限售部分收益为2.08%/1.80%，全年预期收益率3.89%/3.49%（yoy+0.51pct/+0.99pct）。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
融资激增、涨幅高企、中签新低、收益提升。26H1，沪深IPO更偏“精耕细作”，仅发行35只询价新股，但合计募资规模达到821亿元，呈现“规模胜于数量”的态势。新股首发PE中枢抬升至27x，但相对可比公司折价中枢为40%，且抑价幅度较25H2进一步走阔2pct。一二级价差提供较为可观的涨幅空间，26H1，新股上市首日涨幅平均340%（环比+103pct），且连续3期维持限售解禁高涨幅（26H1平均206%）、零破发。赚钱效应催化之下，网下询价配售对象数量持续增加，26H1单票询价产品数量平均破万户，较25H2进一步增加约2成，科创板、创业板、沪/深主板A类中签率分别降至平均0.0247%/0.0187%/0.0097%/0.0079%；约定限售网下约9成A类产品选择A1档，A1档中签率从25H2的平均0.065%快速摊薄至26H1的0.031%。综上，量：较大的首发规模覆盖了网下中签率快速下行导致产品获配资金的摊薄以及高比例锁定；价：新股首日涨幅已连续两期持续走高。量价齐升，沪深新股网下申购赚钱效应凸显。
明星项目有望启动、量价共振促收益回升。① 多个明星项目在排，发行规模再加码：当前210个IPO项目排队，合计拟募资3600亿元，其中已过会的27个项目合计拟募资790亿元。我们假设26H2沪深市场全年发行35-55只询价新股，首发募资总规模约为763~1215亿元。即26年全年发行70~90只询价新股，总计募资1584~2036亿元（yoy+28%~+65%）。② 低估值高折价+流动性溢价，首日高涨幅或延续：低估值预期叠加二级市场正向带动效应，假设26H2盈利/未盈利新股首日涨幅为160%-400%/200%-400%。③ 中签率下行压力尚存，约定限售A1仍为主流：目前明星IPO项目饱受市场关注，我们预期26H2网下询价热度只增不减，假设10000-12000户产品参与询价。一方面，预期大部分项目网下中签率稳中有降；另一方面，预期长鑫科技、宇树科技等项目拟采用比例限售模式，A类平均中签率预计0.0309%~0.0457%（较26H1平均+0.0135pct~+0.0282pct），燧原科技、蓝箭航天等未盈利科创板项目拟采用约定限售模式，A1平均中签率预计0.0275%~0.0324%（较26H1平均-0.0038%~+0.0011%）。④ 量价共振驱动收益回升，2亿A类产品下半年无限售部分收益率或可达2.08%。产品规模上，我们测算3亿元规模产品兼顾绝对收益与收益率，当前询价环节入围更卷，须把握合规主线，深耕差异化策略。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

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张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
中小盘战配份额扩容、长线资金加速入场。26H1，战配市场在政策扩容与估值优势驱动下全面回暖：政策端，创业板战配比例上限提高；参与端，沪深外部战配实施率升至74%，外部战略占发行股数的均值为17%，均处于近三年高位，单只新股平均引入8.12家外部机构（较25年增长七成），主板与创业板增幅均超一倍。投资者结构上，产业资本占仍居主导（87%），社保参与翻倍，长线资金加速入场。随着低估值支撑效应持续显现，26H1战配平均浮盈390%、正收益占比97%，均创注册制新高。展望后续，主板在存量排队项目中占主导，长鑫科技等大规模项目有望持续供给，低估值下战配收益有望维持高位。
常态发行、询价重启，北证打新收益可期。26H1北交所发行新股39只，募资122亿元，已超25全年。受首发估值走高、二级走弱影响，新股首日涨幅压至232%，预期排队项目估值或有抬升，压缩新股涨幅空间，但当前较二级折价仍在历史高位，破发风险可控。网上：
冻结资金已超9千万，中签率降至万3，1.5千万账户26H1网上申购收益率2.03%。网下：询价重启，初期因账户少而中签率较高，1.5千万A账户26H1纯网下收益率1.65%。预期26H2北证新股发行节奏或小幅放缓，但单股募资提高，预计网上中签率企稳回升，全年1.5千万网上预期收益率4.07%，网下收益率2.22%，网上+网下1.5千万A类账户预期收益率5.41%。
风险提示：需警惕新股发行审核节奏变化、投资者参与度波动、申报项目质量/数量变化、产业结构导向调整、未盈利企业破发、新股网下限售部分/战略配售解禁破发、科技行业高估值的破发等风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"