【行业洞察】 有色金属行业深度：有色行业一季度景气延续 钨板块

【行业洞察】 有色金属行业深度：有色行业一季度景气延续 钨板块业绩弹性显著

2026 年以来有色金属行业市场表现居中，钨及镍板块表现显著较强据Wind 数据，2026 年以来（截至2026 年6 月26 日，下同）有色金属指数（申万）累计涨幅为-0.93%，相对沪深300 指数收益为-6.08pct。2026Q1及2026Q2 以来有色金属行业涨幅在申万一级行业中分列第11 及第12。

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您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
细分板块来看，2026Q1 白银及钨板块领涨，2026Q2 以后镍板块领涨，2026 年至今镍及钨板块表现显著强于其他板块。
2026Q1 有色行业累计收入增速呈扩张趋势，上游矿采选业收入增幅创近年来新高，2026Q1 有色行业营业利润弹性加速释放。2025Q4 有色板块上市公司营收累计增速提升，保持较快增长，2026Q1 板块营收及利润增速均边际大幅走高
行业层面来看，2026Q1 有色行业累计收入增速呈扩张趋势，上游矿采选业收入增幅创近年来新高。2025Q4 有色行业营业利润增速持续提升，2026Q1 有色行业营业利润弹性加速释放。上市公司层面来看，2025Q4 有色板块营收累计增速提升，业绩累计增速尽管较前三季度有所回落但仍保持较快增长，2026Q1 有色板块营收同比增长31.54%，归母净利润同比增长90.61%，营收及利润增速均边际大幅走高。2025Q4 至2026Q1，行业毛利率及净利率尽管提升节奏有差别，但拉长时间周期看提升幅度接近，行业盈利能力仍然延续之前的提升态势；板块杠杆率有波动但基本仍保持稳定状态，板块净现金流保持良好态势。分板块来看，2025Q4 及2026Q1 能源金属业绩保持高增，贵金属、小金属及工业金属板块业绩保持较快增速，金属新材料板块2025Q4 业绩下滑但2026Q1 大幅修复。
2025Q4 至2026Q1 铜板块收入及扣非净利润增速持续上行；贵金属板块营收高增，利润增长弹性较大，2026Q1 重新加速；稀土板块营收增速先抑后扬，业绩同比维持高增；磁性材料板块营收增速持续提升，但利润增速边际大幅下行；钨板块营收增速受益于钨价持续上行，利润端弹性加速释放
铜板块：2025Q3 铜价持续大幅上涨支撑全年铜价中枢上移，2026Q1 铜价高位震荡令同比增幅充分释放。2025Q4 及2026Q1 铜板块收入及扣非净利润增速持续上行，归母净利润受非经常损益影响增速小幅下降后大幅回升。2025Q4 及2026Q1 铜板块盈利能力回升态势延续，期间费率基本保持震荡平稳，2026Q1 板块资本支出增幅较大主要与部分公司加大矿权储备与收购相关。
贵金属板块：2025Q4 以来贵金属板块营收高增且增速持续提升，利润增长弹性较大且增速2025Q4 边际走弱后在2026Q1 重新加速。2025 年及2026Q1 贵金属板块盈利能力同比持续提升，期间费率持续下降，资本支出保持收缩。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
稀土磁材板块：2025Q4 及2026Q1 稀土板块营收增速先抑后扬，业绩同比维持高增；磁性材料板块营收增速持续提升，但利润增速边际大幅下行。2026Q1 稀土板块盈利能力保持提升态势，资本支出持续收缩增强未　　来供给约束；磁性材料板块毛利率保持回升态势，但净利率受费率压制边际放缓，资本支出持续收缩。
钨板块：2025Q4 至2026Q1 钨板块营收增速受益于钨价持续上行，利润端弹性加速释放。2026Q1 钨板块盈利能力加快提升，费率保持下降态势，资本支出仍在收缩但降幅收窄。
投资建议
维持有色行业“增持”评级。建议关注铜板块，板块供给端中短期受到国外矿山停产干扰、长期因资本支出不足制约供给趋于受限，需求端国内电网投资支撑及国内外AI 及新能源景气拉动，未来长期供需有望逐步转向缺口；考虑近期油价已经基本持续下行至美伊冲突开启时点，后续通胀预期有望逐步缓解，短期加息预期上调过快及充分反映，为后续板块估值回升提供基础；另外当前Comex 及LME 铜价差来看仍然有利于全球铜库存流动，后续若美国铜关税政策仍分期实施的情景落地，铜价仍有望保持强势。
对于黄金板块，金价持续下跌导致板块估值大幅压缩，后续有望随着加息预期缓解、美元回落而进行估值修复，但金价回升空间仍取决于AI 拉动美国经济的持续性，因此中短期黄金板块有基于流动性的估值弹性修复逻辑，但金价下有美国货币政策难以大幅加息收紧条件的支撑，上有AI推动的经济增长和就业韧性，板块大概率寻底震荡。
另外建议关注战略性价值属性强，供给受约束的钨板块和稀土板块。稀土板块，一方面，供给端约束叠加下游成交有所改善推动基本面短期回暖，稀土价格维持高位下，中报业绩行情仍值得期待，另一方面中长期看政策约束下供给端难有明显压力，需求端长期仍有稳定增量，产业链价格整体上行趋势也难以轻易打破，板块中长期业绩支撑仍存。钨板块，短期看钨价深度调整后已于6 月初步现企稳迹象，后续若补库需求陆续释放，中长期价格中枢有望得到进一步确认；中长期看国内钨矿上品位下降、超采率控制、钨矿开采总量指标收紧趋势、对钨等战略性金属进行出口管制、钨资源开采成本上升等多重因素导致钨供给端约束有望持续加强，全球钨需求有望受AI PCB 精密刀具、军工航天领域等高附加值领域拉动，供给受限叠加需求结构性调整下，钨价格中枢有望维持高位。
风险提示
原材料及产品价格波动风险，下游需求增长不及预期风险，政策变动风险，资本支出及新建项目波动风险，新技术及新材料替代风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

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我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"