【投资机会】 注册制新股纵览：托伦斯：半导体精密金属零部件领先

【投资机会】 注册制新股纵览：托伦斯：半导体精密金属零部件领先企业

AHP 得分：剔除流动性溢价因素后，托伦斯1.90 分，位于总分的25.6%分位。托伦斯于2026 年6 月18 日招股，将在创业板上市。剔除、考虑流动性溢价因素后，我们测算托伦斯AHP 得分分别为1.90 分、1.92 分，分别位于非科创体系AHP 模型总分的25.6%、35.9%分位，分别处于中游偏下、下游偏上水平。假设以95%入围率计，中性预期情形下，托伦斯网下A、B 两类配售对象的配售比例分别是：0.0171%、0.0149%。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
半导体精密金属零部件领先，横向拓展激光设备应用。托伦斯是国内领先的精密金属零部件综合服务商，聚焦半导体设备、高功率激光器提供精密金属零部件产品，具备较为全面的工艺能力和规模化量产实力，在国内半导体设备金属零部件市场属于第一梯队。公司构建了完整自主的工艺链，是行业内少数具备全工艺流程闭环能力的厂商之一。目前已搭建起覆盖半导体设备多环节及激光设备领域的完善产品矩阵，并战略聚焦于技术难度大、价值量高的关键工艺零部件。产品核心性能指标均达到或优于客户标准，尤其在复杂精密零部件实现了国产化突破与批量供应，形成了差异化竞争优势。此外，公司成功将半导体级别工艺技术应用至高端工业激光设备领域，为Lumentum 等国际领先客户提供高功率激光器的腔体及光纤激光器的冷却部件，实现技术协同与规模效应的同时增强公司抵御行业周期性风险的能力。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
需求高景气+国产化驱动，在手订单稳定增长。当前我国已成为全球最大的半导体设备市场，2024 年销售额达496 亿美元，占全球超40%。在我国持续布局“人工智能+”战略引领下，我国晶圆制造产能建设、半导体设备需求有望保持高景气。与此同时，半导体设备国产化率稳步提升，为本土设备厂商带来增长机遇，进而传导至其核心零部件供应商。根据24 年国内半导体设备市场规模测算，若半导体设备国产化率水平每提升10 个百分点，则将带动49.6 亿美元的国产设备采购需求，进而为本土半导体设备零部件企业带来24.8 亿美元的收入增量空间。公司在半导体设备自主可控的国产化浪潮中具有先发优势，目前已与国内前两大半导体设备厂商北方华创、中微公司建立了长期稳定的战略合作关系，是该等设备厂商在金属零部件领域的核心供应商之一，在其金属零部件采购份额中位居前列，并覆盖宸微科技、稷以科技、博智航、无锡尚积等重要本土半导体设备厂商及战略客户。26Q2 以来公司在手订单持续稳定增长，为公司经营业绩持续性提供坚实基础。
与可比公司相比：利润高速增长，存货周转率较高，毛利率较低。我们选择富创精密（688409）、先锋精科（688605）、珂玛科技（301611）、臻宝科技（688797）作为托伦斯的可比上市公司。23-25 年，公司营收分别为2.91/6.10/7.20 亿元，归母净利分别为0.15/1.06/0.98 亿元，体量较小；期间，公司受益于中国半导体设备产业链的国产替代浪潮，积极开拓了多家境内客户并向其实现批量供货，营收、归母净利润复合增速分别为57.39%、153.27%，增速明显高于可比公司；同期，公司存货周转率分别为2.16/3.29/3.17 次，在可比公司中处于较高水平。24 年，公司下游客户需求迅速放量，存货得到快速消化，带动存货周转率大幅提升。公司23-25 年综合毛利率低于可比公司平均水平， 分别为23.26%/29.89%/27.14%，主要系公司产品构成较为多元所致。23H1 半导体行业处于周期底部，叠加公司23 年进行产能规模储备，折旧费用提升，导致全年毛利率较低。24 年起，公司高附加值产品销量增加以及整体产能利用率的提高，毛利有所提升。
风险提示：1）客户集中度较高、对大客户依赖的风险： 23-25 年，公司前五大客户销售占比高企，约为90%；对第一大客户北方华创的销售收入占比分别为44.06%/52.11%/45.64%，对单一客户构成重大依赖；对中微公司形成的收入规模占比亦持续超过30%。2）税收优惠及政府补助不确定性风险：公司高新技术企业认定持续至2026 年，若到期未通过复审或者未来国家取消或变更税收优惠政策，可能导致公司不再享受15%的优惠税率。3）关联交易风险：公司23-25 年对关联方采购占当期营业成本的比例分别为4.50%/5.53%/5.23%，若公司内控有效性不足，运作不够规范，可能对公司及股东造成影响。4）贸易摩擦风险：23-25 年，公司向境外销售收入占比（不含保税区）分别为14.37%/5.78%/6.81%。销售端，2025 年以来，美国已对所有进入美国的原产于中国的商品两次加征10%关税；采购端，美国商务部产业安全局于2025 年1 月修订了《出口管制条例》，限制HBM、EDA 软件、更多类型的半导体设备等高算力芯片的配套产业出口。若未来贸易摩擦进一步加剧，可能影响公司的产品出口或部分原材料进口。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

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我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"