【潜力股分析】 氢能周度观察(26)：重点行业节能降碳攻坚政策落地

【潜力股分析】 氢能周度观察(26)：重点行业节能降碳攻坚政策落地 看好氢能...

[2T0a2b6le年_S6u月m中m，a国ry2家] 发展改革委等部门印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，政策提出：“2026 年起，以钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等行业为重点，利用3 年时间全面实施节能降碳改造，推动企业能效碳效水平应提尽提，行业绿色低碳发展水平明显提升。2028 年起，结合实际视情况进一步拓展实施范围，增加其他行业压茬推进，各地区可结合工作需要先行有序开展。”本文从原料替代、工艺催化、高温燃料三个维度，梳理氢能在工业降碳中的核心逻辑。

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1、原料替代：钢铁氢冶金与合成氨/甲醇的绿氢路线。1）氢冶金：钢铁行业是我国第二大碳排放源，2024 年碳排放约18 亿吨，占全国15%；传统长流程以焦炭为还原剂，吨钢碳排放约1.6 吨；氢冶金以氢代碳将铁矿石氧以水蒸气移除，从源头消除工艺碳排放；主流路线“氢气气基直接还原竖炉工艺”配套绿氢可减排95%以上。2026 年3 月三部委将氢冶金纳入“十五五”以奖代补应用试点，发改委三年行动方案明确“有序开展氢冶金等技术应用”。2）合成氨和甲醇：这两个领域是氢能消费两大基本盘，产业端已进入商业化验证：远景赤峰2026 年3月实现全球首单绿氨商业化交付，国家电投大安项目累计产出超3 万吨，中能建松原项目一期已投产。政策端，煤电低碳化改造方案要求机组掺烧10%以上绿氨，首批绿色液体燃料试点含3 个绿氨项目。远期绿氨和绿色甲醇领域的绿氢替代潜力分别达934 万吨和698 万吨，“十五五”期间有望实现平价。
2、工艺催化与副产：炼油行业的“制氢+加氢”本身就是核心工艺。2024 年我国炼化用氢约600万吨，约占氢气消费量16%-17%。炼油流程中“制氢+加氢”是核心工艺——加氢裂化、加氢精制依赖氢气脱硫脱氮和轻质化处理，氢能是工艺必需原料而非外部替代能源。发改委三年行动方案将“制氢加氢等炼油核心工艺”列为节能降碳改造重点，中石化库车绿氢项目已入选国家能源局公示能源领域氢能试点（第一批）名单。炼油行业对氢气刚性需求叠加碳约束趋严，形成天然绿氢替代场景——这是工艺内在驱动，而非外部强制。

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3、高温燃料替代：水泥窑与玻璃熔窑的清洁燃料路径。水泥和玻璃是工业高温用能的重要领域，传统以煤和天然气提供高温热量，碳排放集中且难以电气化解决。发改委三年行动方案对水泥行业提出“窑炉富氧燃烧、原料燃料绿色低碳替代”，对玻璃行业提出“熔窑全氧燃烧、清洁燃料替代”。氢能在高温工况下可直接燃烧供热，产物仅为水蒸气，无碳排放。五部委零碳工厂指导意见已将氢能定位为清洁低碳燃料，鼓励工业副产氢和可再生能源制氢的工业应用。因此，水泥窑和玻璃熔窑氢燃料替代有望成为“十五五”工业降碳的增量场景。

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"十五五"期间，氢能产业将从技术降本迈向规模化降本，核心主线是绿氢在工业端的深度渗透。
1）政策端已形成清晰信号：2026 年政府工作报告首次提及绿色燃料并再提氢能，三部委将氢冶金、绿色氨醇等纳入以奖代补应用试点，发改委三年行动方案覆盖钢铁、水泥、炼油等行业，"给场景、给降本机制、给试点名单"的政策框架基本成型。2）产业端从规划进入验证期：宝武百万吨级近零碳钢铁产线投产、全球首单绿氨商业化交付，标志着局部平价曙光初现。氢冶金纳入试点意味着工业应用场景从交通向钢铁、化工等重排放领域实质性拓展。3）经济性是最大变量：当绿氢成本降至8-10 元/kg、碳价升至100 元/吨时，氢冶金和绿氨可在部分区域实现平价。碳市场扩容（钢铁已纳入）叠加欧盟碳关税压力，将倒逼工业降碳加速，氢能作为工业原料和高温燃料的替代逻辑有望从政策驱动转向经济驱动。
风险提示
1、氢能政策推进不及预期；2、绿氢行业竞争日趋激烈的风险。

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