【价值挖掘】 央行连续缩量续做3个月期买断式逆回购；资金面均衡

【价值挖掘】 央行连续缩量续做3个月期买断式逆回购；资金面均衡平稳 债市有...

【内容摘要】6 月4 日，资金面均衡平稳；债市有所走强；转债市场主要指数集体跟跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10 年期国债收益率普遍下行。

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一、债市要闻
（一）国内要闻
【央行连续缩量续做3 个月期买断式逆回购】 6 月4 日，央行发布公告称，将在6 月5 日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000 亿元买断式逆回购操作，期限为3 个月（92天），到期日为2026 年9 月5 日（遇节假日顺延）。由于本月有8000 亿元3 个月期买断式逆回购到期，因此，在开展上述操作后，3 个月期买断式逆回购将实现净回笼3000 亿元。这也是央行连续第4 个月缩量续做3 个月期买断式逆回购。
【商务部回应美所谓封堵芯片“监管漏洞”等热点问题】在6 月4 日商务部举行的例行新闻发布会上，商务部新闻发言人何咏前在回答美国商务部封堵所谓芯片“监管漏洞”的有关提问时表示，“我们注意到有关情况。近年来美方不断以国家安全为由滥用出口管制，严重损害中国企业正当权益，严重破坏国际经贸秩序，严重冲击全球半导体产业链供应链稳定，中方对此一贯反对。中方敦促美方尽快纠正错误做法，停止对华歧视性措施，维护全球产业链供应链稳定”。
【年内超130 家农村中小银行退出】 据国家金融监管总局金融许可证信息查询结果，截至2026 年6 月初，今年已完成注销的村镇银行已达97 家。与此同时，农村信用社体系也在持续收缩——仅县级农村信用合作联社、联合社就有38 家退出，此外还涉及省级联社等机构。
（二）国际要闻
【美国上周首申人数升至三个月高位，AI 致科技业裁员创近两年新高】据6 月4 日公布的数据，上周美国首次申请失业救济人数升至22.5 万人，高于预期值21.5 万人，为近三个月来最高水平。不过，持续申领失业救济人数仍相对稳健，降至177.7 万人，维持在180 万人这一关键关口以下，接近两年低位。整体来看，当前数据仍处于过去五年的正常波动区间之内，尚未发出劳动力市场实质性恶化的信号。值得一提的是，就业安置机构Challenger, Gray &　　Christmas 的报告显示，美国科技公司5 月宣布的裁员规模达到近两年来最高，其中因AI 导致的裁员公告达38,579 个职位，创下Challenger 自2023 年开始追踪该数据以来的单月历史新高，占5 月全部裁员公告的40%，而今年1 月这一比例仅为7%。
（三）大宗商品
【国际原油期货价格转跌，NYMEX 天然气期货价格继续上涨】6 月4 日，WTI 7 月原油期货收跌3.10%，报93.04 美元/桶；布伦特8 月原油期货收跌2.84%，报95.03 美元/桶；现货黄金涨0.91%，报4475.02 美元/盎司；NYMEX 7 月天然气期货价格收涨3.13%至3.357 美元/百万英热单位。
二、资金面
（一）公开市场操作
6 月4 日，央行公告称,据公开市场业务一级交易商的需求，7 天期逆回购操作量为零，投标量0 亿元，中标量0 亿元。当日有1013 亿元逆回购到期，因此净回笼资金1013 亿元。
（二）资金利率
6 月4 日，资金面均衡平稳，当日DR001 下行0.03bp 至1.323%，DR007 上行0.51bp 至1.348%。
（一）利率债
1.现券收益率走势
6 月4 日，偏弱的基本面仍支撑多头情绪，债市转而走强。截至北京时间20:00，10 年期国债活跃券260005 收益率下行0.70bp 至1.7115%，10 年期国开债活跃券260205 收益率下行0.75bp至1.7625%。
（二）信用债
1. 二级市场成交异动

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6 月4 日，1 只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H2 万科02”涨超40%。
2. 信用债事件
正荣地产控股：公司公告，上交所对公司及有关责任人予以通报批评，因公司信息披露不规范、不及时。
华讯方舟科技：深圳证监局公告，对华讯方舟科技公司采取责令改正措施，因未在规定时间披露2025 年年度报告。
开封发投：公司公告，新惠建设及其子公司多笔债务逾期（合计逾期金额7.351 亿元），现已全部清偿。
华业资本：公司公告，实际控制人所持9700 万股公司股份将被司法拍卖，占公司总股本的6.81%。
郑州高新：召集人公告，“25 郑州高新MTN001”持有人会议因参会有效表决权时为0，未生效。
（三）可转债
1. 权益及转债指数
【权益市场三大股指集体收跌】 6 月4 日，A 股震荡走低，市场逾4100 股下跌，半导体产业链维持强势，特殊气体、PCB、煤炭板块也继续走强，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.64%、0.27%、0.83%，全天成交额2.78 万亿元。当日申万一级行业多数下跌，上涨行业中，电子涨超2%，煤炭、机械设备涨超1%；下跌行业中，综合跌逾3%，有色金属、商贸零售、农林牧渔跌逾2%。
【转债市场主要指数集体跟跌】 6 月4 日，转债市场跟随权益市场继续下行，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.51%、0.52%、0.52%。转债市场成交额904.34 亿元，较前一交易日放量2.83 亿元。转债市场个券多数下跌，325 只转债中，66 只收涨，249 只下跌，10 只持平。当日上涨个券中，祥和转债涨停20%，华特转债、泰坦转债涨超14%；下跌个券中，东南转债跌逾7%，起帆转债、道通转债、大中转债、华懋转债跌逾6%。
2. 转债跟踪
6 月4 日，先锋精科发行转债获交易所审核通过。
6 月4 日，航图转债公告董事会提议下修转股价格；卓镁转债公告将触发转股价格下修条款。
（四）海外债市
1. 美债市场
6 月4 日，各期限美债收益率普遍下行。其中2 年期美债收益率下行3bp 至4.05%，10 年期美债收益率下行2bp 至4.47%。
6 月4 日，2/10 年期美债收益率利差扩大2bp 至42bp；5/30 年期美债收益率利差扩大1bp 至79bp。
6 月4 日，美国10 年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp 至2.36%。
2. 欧债市场
6 月4 日，除法国10 年期国债收益率保持不变以外，其余主要欧洲经济体10 年期国债收益率普遍下行。其中，德国10 年期国债收益率下行2bp 至3.02%，意大利、西班牙、英国10 年期国债收益率分别下行1bp、1bp 和4bp。

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