【市场热点】 电力及公用事业行业周报：电价修复预期强化 重视绿

【市场热点】 电力及公用事业行业周报：电价修复预期强化 重视绿电低位布局机...

黑龙江竞价参数边际改善，电价修复预期进一步强化。6 月 12 日，黑龙江省发布 2027年上半年增量新能源项目机制电价竞价公告：本次竞价仅组织风电项目参与，机制电量总规模为 68.3 亿千瓦时，较此前 2025-2026 年度增量新能源项目机制电量总规模 63.04亿千瓦时提升约 8.34%，且本次仅对应2027 年上半年增量新能源项目的机制电量规模，全年机制电量规模较此前或有显著扩张；本次风电竞价上限为 0.3 元/千瓦时，竞价下限为 0.16 元/千瓦时，较此前风光统一竞价下限 0.114 元/千瓦时提升约 40.35%，上限维持 0.3 元/千瓦时。我们认为，黑龙江公告的核心变化并非在于竞价规则的局部调整，机制电量规模和竞价下限同时上修，地方政策导向更加重视项目合理收益和长期投资预期。

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此外，结合此前甘肃省机制电价竞价情况，2027 年绿电电价有望迎来全面修复，甘肃省2027 年上半年光伏、风电机制电价分别达到 0.2447、0.244 元/千瓦时，较前两轮接近下限的结果明显反转并贴近竞价上限。黑龙江省与甘肃省均为此前竞价结果相对偏弱、项目收益率预期承压的地区，两者机制电价或竞价参数的改善具备较强的指向性意义，新能源机制电价有望向合理收益再平衡，2027 年绿电电价全面修复预期进一步强化。
短期压力集中释放，重申低估值绿电布局机会。近期受年初以来风况异常偏弱、电价下行限制业绩预期以及前期部分资金获利兑现等多重因素集中影响，5 月中旬以来绿电板块持续波动回调，龙头公司龙源电力A 股/H 股PB 估值分别处于十年以来28.33%、4.43%分位点。当前来看，板块已经达到阶段性低点，电价下行与消纳压力已经在市场定价中得到了相当程度的体现，且当前板块基本面修复信号持续释放：1）部分地区风况已经呈现边际修复趋势，从主要新能源运营商的月度数据来看，集中布局于河北区域的新天绿能5 月风电发电量同比增长9.13%，较1-4 月发电量增速明显改善，其中河北地区风电发电量同比增长15.26%；龙源电力位于内蒙古、江苏等地的风电表现也呈现一定边际修复趋势。

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2）黑龙江竞价参数改善叠加此前甘肃出清价格贴近上限为电价修复预期提供了更具持续性的验证。展望来看，2025 年以来随着新能源136 号文的实施、可再生能源补贴款的加速发放、电网投资大幅增加等政策和规划的落实，绿电行业的政策拐点已经明晰：一方面136 号文进行新老划断后有望打破存量项目电价螺旋式下滑的困境，同时有望通过调节增量项目的扩张节奏改善供需形势、支撑电价水平；另一方面，2026 年以来降碳政策再度强化，4 月份国家出台了更为严格的《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，降碳政策从宏观战略，逐步向精细化、制度化演进，有望改善绿证供需形势，推动绿色溢价的有效兑现；此外，算电协同等新商业模式，引导新能源开发思路转向“以需定供”，形成良性循环。

【真实见证 ? 财富传奇】

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
综合考虑绿电基本面表现以及政策看涨期权的加持，我们重申低估值绿电的布局机会。
投资建议：一次能源价格上涨以及供需趋紧推升电价重回通胀预期，厄尔尼诺气候下部分地区高温提前强化电价底部共识；同时，重视“十五五”低碳转型考核下政策加码主导的清洁能源系统性机会。推荐关注优质转型火电运营商华能国际H、国电电力、华润电力H、建投能源、福能股份和华能蒙电，此外夏季高温预期有望催化地方能源主体向上弹性，建议关注广东、江苏、浙江等沿海省份火电标的；水电板块推荐优质大水电长江电力、国投电力、川投能源和华能水电；政策周期β 拐点临近的低估值绿电配置机会，推荐龙源电力H、新天绿色能源H、中国电力H 和中闽能源；核电推荐中国核电和中广核电力H。
风险提示
1、电力供需存在恶化风险；2、煤炭价格出现非季节性风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

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股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

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每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"