【潜力股分析】 固收周报：平衡型低价券为主兼顾正股景气度 权益

【潜力股分析】 固收周报：平衡型低价券为主兼顾正股景气度

权益修复带动转债市场情绪回暖；同日资金面边际趋紧但尾盘有所缓和。配置端仍以平衡型中价券为主，优先选择正股景气度明确、转债价格不过高、评级不弱、强赎风险可控的品种，避免在高位拥挤方向上继续放大久期和波动敞口。

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本周（6.8-6.12）海外市场的核心变化在于，资产定价从“强就业与再加息压力”快速切换至“地缘风险溢价回落与流动性预期修复”。周初，美国非农强劲带动美债收益率上行，AI 与半导体等拥挤交易明显承压，纳指和费城半导体指数大幅波动；随后，围绕美伊协议、以伊停火和原油供给扰动缓和的预期升温，油价回落、美债收益率下行、美元走弱，风险资产在后半周重新修复。周五美股收涨，10 年期美债收益率本周累计下行约5bp，美元指数录得5 月初以来最大周跌幅，WTI 原油全周下跌6.25%，黄金全周下跌2.66%。这组价格信号说明，市场短期更像是在修正此前对滞胀和供应扰动的过度定价，而不是已经确认宏观主线发生彻底反转。后续若油价继续回落，交易重心或从供给冲击转向需求、库存与通胀预期；若地缘事件反复，则风险溢价仍可能重新抬升。配置上，海外资产不宜单向押注避险或进攻，建议维持防御与弹性再平衡，重点跟踪油价、美债收益率、美元指数以及美伊协议落地进度。
国内权益本周呈现“指数震荡修复、结构快速轮动”的特征，市场风险偏好虽有修复，但并未形成全面一致的进攻方向。 周初受海外科技股调整和地缘扰动影响，创业板、半导体、算力硬件等高弹性方向承压；周中在芯片半导体、商业航天、有色金属、AI 材料等方向带动下，市场出现阶段性修复；周五上证指数收涨1.12%，重返4000 点，创业板指上涨0.50%，但全周内部波动仍大。宏观层面，5 月新增社融2.03 万亿元、新增人民币贷款5200 亿元、M2 同比增长8.6%，总量流动性仍处合理水平，但信贷结构分化和贷款增速换挡说明宽信用向实体需求与风险偏好的传导仍需观察。权益市场因此更依赖产业催化和政策叙事扩散，而非单纯依赖总量流动性驱动。

【为什么选择吴老师？】

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
转债方面，本周更适合定义为“外部冲击后的估值修复窗口”，但尚不宜直接切换至全面进攻。 6 月12 日，中证转债指数收涨0.92%，报503.34 点，成交金额864 亿元，显示权益修复带动转债市场情绪回暖；同日资金面边际趋紧但尾盘有所缓和，公开市场单日净投放1780 亿元，短端Shibor 小幅上行，说明流动性环境并非单边宽松。当前转债定价仍主要受正股波动、资金面预期和估值消化共同影响，高波动标的在修复阶段弹性更强，但其估值压缩风险也更高。策略上，仓位可由前期防御状态向中性偏积极微调，交易端围绕核心赛道核心标的把握修复弹性，配置端仍以平衡型中价券为主，优先选择正股景气度明确、转债价格不过高、评级不弱、强赎风险可控的品种，避免在高位拥挤方向上继续放大久期和波动敞口。
主题方向上，建议继续围绕能源安全、资源安全和主权算力三条线索展开，但落点应从“事件驱动”转向“产业验证”。 能源安全方向，油价回落不削弱能源自主的中期逻辑，风光储核、电力设备和能源基础设施仍具政策叙事支撑；资源安全方向，油气扰动可进一步外溢至战略金属、关键材料、农化中间品等方向，但更重要的是替代技术、提纯能力和循环再生环节；主权算力方向，SpaceX 上市、AI 材料短缺、先进制程涨价、存储与铜箔供需紧张等线索共同指向 AI 资本开支持续外溢，半导体材料、PCB/铜箔、光模块、算力基础设施和商业航天仍是后续需要重点跟踪的产业方向。
下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为：利柏转债、上银转债、弘亚转债、大参转债、齐翔转2、新乳转债、能化转债、银信转债、万孚转债、兴业转债。
风险提示：（1）正股退市和信用违约风险；（2）流动性环境收紧风险；（3）权益市场超跌风险；（4）地缘政治危机影响；（5）行业政策调控超预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

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吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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