【投资机会】 周报26W24：5月我国出口强劲 周大福4-5月计价黄金同

【投资机会】 周报26W24：5月我国出口强劲 周大福4-5月计价黄金同店增长良好

1）26年5月我国出口同比+19.4%。根据海关总署，26年5月我国出口当月同比+19.4%（美元口径，26年4月为+14.1%），其中家具、服装、鞋靴、纺织品出口当月同比分别为+1.9%、-4.1%、-10.4%、-0.3%（26年4月当月同比分别为-3.6%、-2.2%、-17.1%、+1.0%）。

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2）周大福发布2026财年年报，26年4-5月计价黄金同店增长良好。FY26公司营收943.98亿港元/+5.3%；中国内地营收759.78亿港元/+1.9%，同店销售+6.9%；中国港澳及海外市场营收184.2亿港元/+22.0%，港澳同店销售+16.8%。FY26归母净利润90.04亿港元/+52.2%、毛利率32.3%/+2.2pct。26年4-5月同店销售同比内地直营+19.7%（其中定价首饰+3.0%/计价黄金首饰+35.1%）、内地加盟+15.2%、中国港澳+40.6%。
黄金珠宝：周大福发布2026财年年报，26年4-5月计价黄金同店增长良好。FY26全年总营收943.98亿港元/+5.3%；中国内地营收759.78亿港元/+1.9%，营收占比80.5%，内地全年整体同店销售+6.9%；中国港澳及海外市场营收184.2亿港元/+22.0%，港澳整体全年同店+16.8%。FY26归母净利润90.04亿港元/+52.2%、经营利润188.5亿港元/+27.8%，毛利率32.3%/+2.2pct，金价上行叠加高毛利定价首饰销售占比提升形成正向拉动(其中金价波动的收益对于零售额的贡献从FY24的3.5%提升到FY25的8%、到FY26的10.3%）；全年经营利润率20.0%/+3.6pct，受益费用精细化管控、门店结构优化带来经营杠杆抬升。黄金公允价值亏损62.8亿港元（FY25为61.8亿港元）。销售费用率9.12%/-0.58pct、管理费用率3.95%/-0.28pct。26年4-5月同店销售同比内地直营+19.7%（其中定价首饰+3.0%/计价黄金首饰+35.1%）、内地加盟+15.2%、中国港澳+40.6%（FY26Q4为+0.2%、-5.8%、+40.1%）。
造纸：太阳纸业发布限制性股票激励计划草案。公司发布2026年限制性股权激励计划（草案），拟向激励对象1489人（包括董事、高管、核心技术人员等）授予限制性股票6300万股，占公告日股本的2.25%，授予价格为6.79元/股，股票来源为定向发行。本次股权激励公司层面的业绩考核目标为：2026-2028年的扣非归母净利润，较2025年分别增长不低于10%、20%、30%，据此测算，2026-2028年扣非归母净利润目标为35.11、38.30、41.50亿元，对应当前市值PE分别为11.0x、10.0x、9.3x。
医美：爱美客“嗨体”新适应症获批，巨子生物可丽金芯生753胶原针正式亮相。爱美客收到国家药监局下发的医疗器械变更注册文件，旗下注射用透明质酸钠复合溶液（Ⅲ类医疗器械）完成注册变更。该产品原有适用范围为纠正颈部中重度皱纹，变更后新增用途：可在医疗机构内用于面部真皮浅层注射，暂时性改善成人皮肤干燥、肤色暗沉。本次变更拓宽了产品的适用范围，从颈部除皱到兼顾面部肤质改善。巨子生物发布首款医美注射类Ⅲ类医疗器械产品——可丽金芯生753胶原针。作为国内首款获批上市的重组I型胶原蛋白面部注射剂，该产品由753个氨基酸组成完整序列。753胶原针兼具补充与促生双重功效：既能够直接为真皮层补给同源I型胶原蛋白，又可激活皮肤细胞活性，推动I、III、IV、VII 型多种胶原蛋白同步生成，重塑细胞外基质结构。
753胶原针可激发成纤维细胞活力，促进ECM与细胞的动态交互循环，更好改善皮肤纹路、增强皮肤紧致度。
本周地产&家居数据：
新房销售面积：本周（6.6-6.12）, 33个城市新房共成交166.25万平，同比-8.14%、上周为+29.33%；环比-17.61%、上周为-6.46%；本周（6.6-6.12）, 北上广深新房成交10.18、22.58、12.76、6.01万平，同比+22.91%、-6.11%、-2.04%、+22.47%；环比-20.55%、-18.25%、-20.76%、+25.90%。5月，33个城市新房共成交812.1万方，环比+10.7%、同比-5.0%。二手房销售面积：本周（6.6-6.12）, 16个城市二手房共成交183.28万平，同比+4.64%、上周为+38.30%；环比-1.65%、上周为-9.40%；本周（6.6-6.12）, 北京、深圳二手房成交3508、1251套，同比+2.54%、+1.36%,环比+1.15%、-5.51%。5月，16个重点跟踪城市二手房共成交793.3万平方，环比-11.3%、同比+12.5%。
造纸数据：
截至6月12日（周五），1）浆价：阔叶浆吨均价为4480元/周环比-0.4%/年同比+7.4%，针叶浆吨均价为4905元/周环比+0.6%/年同比-17.9%。2）主要纸品：双胶纸吨均价为4600元/周环比0.0%/年同比-10.9%，生活用纸吨均价为5700元/周环比0.0%/年同比-0.9%，白卡纸吨均价为4033元/周环比+0.4%/年同比-1.3%，箱板纸吨均价为3735元/周环比+1.0%/年同比+5.7%。
纺服数据：
棉纺价格：根据中国棉花信息网数据，截至6月12日，国内棉花现货价格、国内棉花期货价格、进口棉花价格分别为17336、15765、14310元/吨，环比上周-2.5%、-0.9%、-2.7%，年同比+16.7%、+16.6%、+4.9%；国际棉花价格为84美分/磅，环比上周-2.9%，同比+7.2%；国内棉纱现货价格、国内棉纱期货价格分别为23300、22135元/吨，环比上周-0.6%、-1.0%，年同比+14.8%、+12.0%。
品牌服饰电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据（包含天猫+京东+抖音平台零售额总和），1-5月安踏（+3.9%）、李宁（+9.8%）、斐乐（+14.2%）、迪桑特（+12.4%）、始祖鸟（+12.1%）、特步（+7.3%），单5月增速有所放缓。整体专业户外品牌5月增速保持较好增长，1-5月萨洛蒙（+58%）、可隆（+34.7%）。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

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赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
1-5月，波司登（+17.0%）、优衣库（+23.3%）、江南布衣（+68.6%）、海澜之家（+1.3%）、比音勒芬（+162.8%）。
黄金珠宝数据：
金价：截至6月12日,COMEX黄金收盘价为4239.9美元/盎司，环比上周-2.62%、年同比+26.76%；SHFE黄金收盘价为911.62元/克，环比上周-6.41%、年同比+14.76%。黄金珠宝电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据（包含天猫+京东+抖音平台零售额总和），1-5月，老铺（+287%）、周大福（+11.6%）、周大生（+6.2%）、潮宏基（-33.8%）、周六福（-38%）、六福珠宝（-23.4%）、曼卡龙（+34.7%）。
出口数据：
根据海关总署，26年5月我国出口当月同比+19.4% （美元口径，26年4月为+14.1%），其中家具、服装、鞋靴、纺织品出口26年5月当月同比分别为+1.9%、-4.1%、-10.4%、-0.3%（26年4月当月同比分别为-3.6%、-2.2%、-17.1%、+1.0%）。
奢侈品箱包服饰数据：
爱马仕、LVMH、开云集团CY26Q1营收同比+5.6%、+1%、持平（固定汇率下），较CY25Q4有所降速主要系中东地区拖累。分区域：全球奢侈品巨头25Q3-25Q4在亚太地区表现回暖，历经24年走弱，25Q2起陆续改善，25Q3各集团（除开云）亚太区表现均已回正增，25Q4仍表现较好。分品类，26Q1珠宝和腕表增速继续回暖，时装和皮具有所走弱，香水化妆品回暖。
医美个护数据：
NMPA认证注射类医美产品：目前获NMPA批准的三类玻尿酸、再生材料、胶原蛋白、肉毒注射医疗器械证为90+、17、19、7，锦波生物、巨子生物、创健医疗获重组胶原蛋白“械三”证。
个护纸巾类电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据（包含天猫+京东+抖音平台零售额总和），1-5月，自由点（-9.2%）、全棉时代（+12.5%），5月单月自由点同比为+11.6%个护牙膏类电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据（包含天猫+京东+抖音平台零售额总和），1-5月，冷酸灵（-7.9%）、参半（-11.3%）、舒客（+21.6%）。
风险提示
1）原材料价格波动风险：行业内部分公司处于产业链中上游，需要采购各类大宗商品作为原材料进行加工制造，直接材料采购成本占公司总成本比重较高。原材料价格波动将直接影响公司盈利能力。
2）行业竞争加剧：家居行业进入从高速步入中高速增长的换挡期，加之行业跨界进入者增多、上市公司募投项目产能释放、客流碎片化等因素相互交杂，内外部因素的变化导致行业竞争将从产品价格的低层次竞争进入到由品牌、网络、服务、人才、管理以及规模等构成的复合竞争层级上。市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的经营业绩带来不确定性影响。
3）消费需求不达预期：目前国内外市场的经营环境、供应链也将面临不确定性，从而对公司生产经营目标达成带来不确定性。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

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股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

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我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"