【行业洞察】 晨光电机(920011)：清洁电器微特电机领域“小巨人”

【行业洞察】 晨光电机(920011)：清洁电器微特电机领域“小巨人” 无...

深耕微特电机产品领域，2026Q1 营收同比增长3%。公司专业从事微特电机的研发、生产和销售，产品主要应用于以吸尘器为主的清洁电器领域。凭借丰富的生产经验和深厚的技术积淀，公司能够为客户提供适用于多种应用场景的交流串激电机、直流无刷电机、直流有刷电机，在清洁电器微特电机细分市场具有较强的竞争力。除清洁电器领域外，公司产品也应用于电动工具及其他领域。公司主要采取直销模式，下游客户主要为清洁电器品牌商及OEM/ODM 厂商。此外，公司还通过贸易商销往清洁电器制造商或售后服务市场。2023-2025年公司对前五大客户合计销售收入占比从26.9%降至25.7%，2025 年凯特立为公司第一大客户。2025 年，公司实现营业收入9.20 亿元（yoy+11.30%）；实现归母净利润9,349 万元（yoy+18.90%）。2026Q1 公司实现营业收入2.02 亿元（yoy+2.94%）、归母净利润1,589万元（yoy-16.10%）。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
2025 年公司交流串激电机和直流无刷电机营收同比分别增长9%和18%，主要系下游清洁电器市场需求增长。业务结构：公司业务主要分为交流串激电机、直流无刷电机和直流有刷电机三大类，2025 年分别实现营收5.59 亿元（yoy+9.46%）、2.83 亿元（yoy+18.49%）和6590 万元（yoy+0.17%），公司交流串激电机和直流无刷电机营收有所增长主要系随着清洁电器市场需求增长，公司紧密围绕客户需求，丰富产品应用领域，不断积累与开拓客户资源。
毛利率：2025 年交流串激电机、直流无刷电机和直流有刷电机毛利率分别为15.14%（yoy-0.72pcts）、26.25%（yoy-0.66pcts）和24.80%（yoy+1.62pcts），整体毛利率略有下滑，主要受产品销售单价波动、原材料价格波动、用工成本上升、产品结构变动等因素影响。近年来，公司持续落实拓展新场景、开发新客户的规划，在巩固传统清洁电器市场地位的同时，积极把握市场机遇，顺应市场需求拓展新型应用场景，已进一步加强对智能扫地机基站，布艺清洗机、除螨仪、宠物护理仪等新型清洁电器，以及杆式吸尘器、随手吸等产品的市场开拓力度，成功进入多家行业头部品牌的供应链体系，顺利实现了客户结构的优化与产品应用场景的有效拓展。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
预计2025-2029 年全球家用吸尘器销量CAGR 将为3.32%，公司在清洁电器微特电机细分领域具有较强的竞争力。微特电机作为基础电子元器件，覆盖面广、下游关联企业众多，目前微特电机的应用领域已经覆盖了消费电子、家用电器、医疗器械、汽车电子、航空航天、军事装备和工业控制等板块。应用领域的持续拓展，驱动全球微特电机产业规模的迅速扩张。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
根据公司年报，2024 年全球微特电机市场规模已达到493 亿美元；预计全球微特电机市场规模或将以5.76%的年复合增长率持续增长，预计到2029 年将达到664 亿美元。公司所生产的微特电机产品广泛应用于以吸尘器为主的清洁电器领域。随着全球人口规模增长和经济发展，吸尘器市场规模总体呈稳步上升趋势。根据欧睿国际的数据统计及预测，2025 年至2029年，全球家用吸尘器销量或将从1.54 亿台上升到1.76 亿台，复合增长率为3.32%。竞争格局方面，该细分领域以国内生产商竞争为主，与国际生产商的正面竞争相对有限。国内具备规模化量产并长期专注于电机生产、销售的企业相对较少，因此公司以及部分清洁电器微特电机代表性企业，依托成熟的工艺体系、严格的质量管控与稳定的交付能力，在清洁电器微特电机市场具有较强的竞争力。
2025 年研发投入3,130 万元（yoy+13%），掌握非线性磁链观测器实现零速闭环启动等核心技术。公司自成立以来始终坚持“以技术创新为驱动”的经营理念，持续研究行业内的先进技术，2025 年研发投入资金3,130 万元（yoy+13%），研发人数从年初的122 人大幅增至年末的141 人。技术储备方面，公司已掌握了非线性磁链观测器实现零速闭环启动技术、直流无刷电机转矩脉动抑制技术、直流无刷吸尘器电机结构一体化集成技术、基于DSP 技术的直流无刷电机控制技术、直流无刷电机驱动板控制功能的集成技术、直流无刷吸尘器电机扁平化设计技术、动叶轮叶顶斜切技术降低电机噪音、电机高速离心风叶一体化结构技术等核心技术，广泛应用于公司各类产品及生产环节。截至2025 年末，公司拥有专利78 项，其中发明专利8 项。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028 年归母净利润分别为0.96/1.06/1.17 亿元，对应PE 分别为22/20/18 倍。我们选取江苏雷利、三协电机、卧龙电驱为可比公司，可比公司2026PE均值为53X。公司是清洁电器微特电机细分领域的国家级专精特新“小巨人”龙头，受益扫地机器人/洗地机等智能清洁电器高景气，已切入石头科技、云鲸等头部客户供应链，同时，直流无刷电机占比提升驱动产品结构升级，募投扩产永磁无刷电机并延伸电池包/PCB 驱动板实现产业链一体化，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：下游客户行业集中风险、宏观经济波动风险、国际形势变化的风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"