【投资机会】 宏观经济研究：年内中国-欧盟贸易摩擦风险边际上升

【投资机会】 宏观经济研究：年内中国-欧盟贸易摩擦风险边际上升

近期市场开始关注中欧贸易摩擦升级风险。我们认为年内欧盟对华关税（与其他贸易壁垒）存在上行风险，且增量的风险可能集中在三个领域，一是能源密集型产业（化工、钢铁等），二是汽车链，三是新能源链。至于风险落地的时间点，我们建议关注6 月18 日欧盟领导人峰会，届时欧盟可能调整对华政策基调。若欧盟推出增量对华限制政策，我们预期中方大概率要开启对欧盟的反制，中欧关系可能会继续下滑。

【震撼发布】

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欧盟自2026 年以来在筹备一套产业政策组合拳：第一步是提高关税、市场准入等贸易壁垒，第二步是在部分关键产业对外资准入提出要求，保护本地企业并要求外资企业转让技术、雇佣并训练欧盟区内工人。这套组合拳的起点是欧盟委员会2026 年1 月和3 月提出的《网络安全法》修订案与《工业加速器法》草案。《网络安全法》修订案意图设定关键产业范围、建立“高风险供应商”清单，即建立市场准入壁垒，《工业加速器法》草案则对绿色产业相关的政府采购提出要求，并建立外资准入标准。在此之后，欧盟委员会又提高了钢铁关税、对部分化工品推出反倾销税。5月22 日，法国、意大利、荷兰、立陶宛与西班牙（在5 月26 日撤销联名）联合要求欧盟委员会进一步收紧对华贸易政策；5 月29 日欧盟委员会举行内部讨论，明确“中欧贸易与投资的现状不可持续”。总而言之，这套政策组合拳的目标是保护欧盟三大类产业，一是能源密集型产业（化工、钢铁等），二是汽车链，三是新能源链（光伏、风电、电力设备等）。
展望后续，我们认为这三类产业面临的政策调整风险各不相同。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
对于能源密集型产业，我们认为关税（包括“碳关税”）上行风险较大。自2022年俄乌冲突后，欧盟启动能源转型、能源成本开始上行，化工、钢铁等能源密集型产业竞争力边际下降。因此，欧盟当下的政策逻辑更偏向保护主义，我们认为更有可能使用关税等价格工具保护这些欧盟企业。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
对于汽车链，我们认为整车相关的增量风险有限，汽零（尤其是电气化部件）面临的增量风险可能更大。尽管中国对欧盟的整车出口规模近年来不断扩大，可能会引发欧盟层面的关注，但近年来欧盟已对整车推出了反倾销税方案，中欧之间价格承诺相关谈判也在不断推进，我们认为中欧此前已对整车出口问题达成一定共识，欧盟调整整车相关政策的风险有限。相较而言，汽零的风险可能更大，因为中欧在此问题上缺乏讨论，且中国对欧盟出口的汽零规模近年也在快速增长，2023-2025 年间年均增速超过10%。
对于新能源链，我们认为欧盟更有可能使用非关税壁垒（例如提高市场准入门槛，或限制政府采购等）来限制中国对欧出口。2022 年至今，欧盟一大政策主线是“能源安全”。具体来说，在2022-2024 年间主线是降低对俄罗斯的能源依赖，2024 年后表现为能源相关产业自主可控。因此，我们认为欧盟在“安全”的逻辑下会选择数量型政策工具，直接、逐步推动欧盟能源设施自主可控，而非使用价格型工具、等待市场机制调节。
风险提示
欧盟委员会政策超预期变化的风险，尤其是加速出台新能源产业链相关的限制政策。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

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吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

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投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

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我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

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精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

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投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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