【投资机会】 仙乐健康(300791)：聚焦主业轻装上阵 全球化与数字

【投资机会】 仙乐健康(300791)：聚焦主业轻装上阵 全球化与数字化构...

公司发布 25 年报与 26 年一季报。25FY 公司实现营业收入42.63 亿元，同比+1.2%；归母净利1.37 亿元，同比-58.0%；扣非归母净利0.74 亿元，同比-77.4%。25Q4 实现营收9.72 亿元，同比-16.4%；归母净利-1.24 亿元；扣非归母净利-1.7 亿元，利润同比转亏。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
26Q1 公司营收10.03 亿元、同比+5.2%；归母净利0.5 亿元，同比-27.3%；扣非归母净利0.5 亿元，同比-23.0%，环比向好。公司拟向全体股东每10 股派发现金红利1.30 元（含税），总计0.40 亿元。
分析判断:
聚焦主业，产品结构持续优化，积极布局国际化公司利润大幅下滑主要系公司主动调整战略、剥离非核心业务并计提大额资产减值所致，但不消耗现金流，业务剥离后负面影响将消除，预期业绩持续向好。
分产品看，25FY 软胶囊/片剂/粉剂/软糖/饮品/硬胶囊/其他剂型/其他业务收入分别为20.23/3.77/2.07/10.65/2.37/2.16/1.23/0.17 亿元，同比+2.0%/+15.7%/-10.8%/+7.0%/-4.4%/-3.2%/-30.8%/-39.1%。软胶囊与软糖两大产品合计贡献收入30.88 亿元，占总营收比重达72.4%，收入结构进一步集中。
分地区看，25FY 中国/美洲/欧洲/其他地区收入分别为17.15/15.51/7.55/2.42 亿元，同比+3.3%/-6.9%/+25.0%/-13.7%。其中中国区的新消费赛道收入增速超50%，占比从30%提升至近50%；美洲区因关税出口问题收入同降6.9%，但在公司积极应对下，BF 核心业务26 年有望实现盈利。同时，公司通过新增美国及新加坡三家销售类全资子公司强化本地化渠道覆盖，海外布局重心向美洲倾斜；因成功落地RTG 成熟产品与IPD 创新产品、突破核心品牌商合作以及德国工厂接近满产等因素，欧洲区收入同比大幅提升；据环京津新闻网显示，亚太区及新兴地区26Q1 营收创历史新高，同比增长超100%。
毛利率环比改善，费用投入加大，减值计提拖累净利润毛利端，25FY 公司整体毛利率30.6%，同比微降0.9 个百分点，核心业务盈利韧性显现。26Q1 公司整体毛利率32.4%，同比-0.71pct，但环比改善明显。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
费用端，25 年各项费用有所增加，费用增速远超营收增速，对利润形成显著侵蚀。25FY 销售/管理/研发/财务费用率分别为8.8%/10.9%/3.4%/2.4%，同比+0.4/+1.0/+0.4/+0.6pct。销售费用增长主因工资薪酬增加及新渠道投放；管理费用增长主要系公司启动战略咨询项目、新赛道布局带来的管理成本上升，同时组织架构调整也推高了运营成本。26Q1 销售/管理/研发/财务费用率分别为8.6%/10.8%/3.0%/3.7%，同比-0.7/-1.1/+0.03/+1.4pct，费用投放效率有所改善，但短期因汇兑损失财务费用同比大幅增加。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
利润端，25FY 净利率0.5%，同比-6.2pct，主因公司对个护业务计提约1.95 亿元资产减值损失及对湖北怡本荟股权投资计提0.57 亿元减值损失。26Q1 净利率4.2%，同比-1.7pct。据新浪财经显示，25 年BF 全年净亏损1433 万美元，净利润同比-505.4%，但26Q1 净利同比减亏，最困难时期已过。我们预计BF 二季度延续盈利，全年实现BF 核心业务净利润转正。
坚守“三大不可逆”战略，AI+精准营养构建新增长引擎25 年是公司“破而后立”之年，主动剥离减亏损源，聚焦营养健康食品主业，对公司未来业绩有积极影响。在聚焦主业的前提下，公司明确提出了坚守“三大不可逆”战略，扎实推进全球化与本土化布局 。
1）市场需求不可逆：全面拥抱新消费趋势，在巩固“老牧场“优势基础上，积极开拓“新大陆”。其中，MCN 客户增长近50%，私域客户营收破亿，MT 渠道销售增长超50%。在传统市场，通过客户分层管理与资源优化，提升了运营效率和满意度；
2）国际化发展不可逆：坚持中国出口与海外本地化运营双轮驱动。海外业务收入占比近60%，产品销至全球超50 个国家及地区。针对全球大客户，公司持续拓展合作维度与广度，通过启动多个全新合作项目，逐步落地释放营收潜力，并构建了协同作战体系，精准输出本地化定制方案，夯实全球化市场布局根基；3）信任关系不可逆：发布WELMAX? 循证营养技术平台通过临床数据支撑产品价值，帮助客户建立“科学证明有效”的信任资产，降低消费者决策成本，以构筑难以复制的先发优势。
据环京津新闻网显示，公司已率先完成了从“信息化”向“智能化”的跨越，将AI 技术全面融入真实工作流，AI 配方匹配系统使研发效率提升40%，并建成智能工厂实现柔性制造与高效仓储。同时，公司以AI 营养师系统为核心打通精准营养跨境全链路，提供定制化营养方案，布局千亿个性化健康市场，未来增长引擎清晰：核心层巩固CDMO 龙头地位，国际化层将通过泰国工厂投产和持续构建协同作战体系提升全球交付效率，创新层则依托AI+精准营养及宠物营养等新赛道，目标成为“营养健康领域创新领导者和客户第一选择”投资建议
26 年公司轻装上阵，期待持续改善。我们调整盈利预测，公司26-27 年营业收入由51.9/58.1 亿元下调至46.9/52.1 亿元，新增28 年收入58.0 亿元；归母净利润由4.5/5.4 亿元下调至3.3/4.2 亿元，新增28 年归母净利润5.4 亿元；EPS 由1.46/1.75 元下调至1.08/1.36 元，新增28 年EPS 为1.74 元；对应2026 年05月29 日收盘价18.10 元，对应PE 分别为17/13/10 倍，维持“买入”评级。
风险提示
BFPC 剥离不及预期、泰国工厂投产进度不达预期、关税不确定性、行业竞争加剧。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"