【潜力股分析】 公用事业行业周报：南方高温提前+广东电价走高 关

【潜力股分析】 公用事业行业周报：南方高温提前+广东电价走高 关注火电迎峰度...

板块一周回顾：5 月25 日-5 月29 日，上证综指下跌1.08%，创业板指数上涨2.53%，公用事业指数上涨6.58%，环保指数下跌3.99%。

【震撼发布】

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从细分子行业来看，公用事业板块中，火力发电板块上涨17.09%，水力发电板块上涨5.5%，风力发电板块上涨3.82%，光伏发电板块下跌0.77%，燃气板块下跌5.44%，热力服务板块上涨3.24%，电能综合服务板块上涨9.11%；环保板块中，固废治理板块下跌1.91%，水务及水治理板块下跌3.71%，大气治理板块下跌2.59%，环保设备板块下跌7.95%，综合环境治理板块下跌3.14%。
南方区域高温天气明显前置，制冷负荷提前释放，广东现货电价上行已从阶段性扰动演变为迎峰度夏主线之一。5 月25 日-28 日，南方电网电力负荷连续四天创历史新高，最高达2.75 亿千瓦，较去年最高负荷增加1858 万千瓦、增幅7.24%；广东电力负荷亦首次超过1.70 亿千瓦，广州、深圳负荷年内首创新高。本轮负荷高点较往年明显提前，打破了2020 年至2025 年南方区域年度峰值通常集中在6-7 月的季节性规律，意味着今年高温驱动的电力紧平衡已提前启动。
需求侧高景气是本轮电价上行的核心底盘，广东用电高增与新兴负荷扩张共同强化供需紧平衡。今年1-4 月，广东全社会用电量2837.97亿千瓦时，同比增长8.77%，其中307 家数据中心用电量38.05 亿千瓦时，同比增长18.48%，高技术及装备制造业用电量580.90 亿千瓦时，同比增长8.51%。广西电网公司重点监测的36 家数据中心用电量同比增长19.2%，区域新能源车整车制造、锂电池产业分别增长277.9%、17%。数据中心、互联网服务等现代服务业用电增长速度迅猛，且全天候运行，叠加居民夜间集中充电新业态扩容，持续抬高晚间负荷水平。5 月1 日至27 日，深圳数据中心行业整体用电量2.73亿千瓦时，同比增长20.12%。其中，光明区作为深圳市核心算力与数据中心集聚高地，其数据中心用电量同比大幅增长85.31%。
供给侧并未同步宽松，水电、风光、气电多重扰动共同抬升广东现货电价中枢。厄尔尼诺背景下西南来水偏弱，水电出力同比或承压；高温干旱阶段风光出力存在波动；同时国际天然气价格高企抑制气电出力，叠加部分机组春季检修和局部输电受限，广东电力供需维持偏紧格局。
价格端已给出明确信号，广东现货与月度电价同步上行，火电商业模式改善正在兑现。截至2026 年5 月30 日，广东电力现货日前均价为600.76 厘/千瓦时，同比增长96.58%，环比增长59.39%；5 月月度集中竞争综合价达507.23 厘/千瓦时，同比增长35.75%，环比增长34.38%。同时，2026 年容量电价补偿比例提升至不低于50%，现货价格信号对火电盈利的正向传导更为明显。
展望后续，强厄尔尼诺发生概率上升意味着南方高温持续时间或偏长，广东等南方省份现货电价在迎峰度夏期间仍有进一步走高可能。国家气候中心5 月29 日发布信息显示，今年夏秋季预计将有一次中等及以上强度厄尔尼诺事件，并于秋冬季达到峰值，发生强厄尔尼诺事件的概率正在增大；国家能源局预计2026 年夏季全国最大电力负荷可能达到15.75-16.00 亿千瓦。
公用事业板块要素动态：
1）电力跟踪：根据江苏电力交易中心公示，2026 年6 月，江苏集中竞价交易成交电价350.91 元/MWh，环比上升3.80%，同比上升12.18%。根据山西省电力交易中心公示，2026 年4 月，山西省月度中长期交易综合价276.17 元/MWh，环比下降3.33%，同比下降8.57%。2026 年4 月全国总发电量约7455 亿千瓦时，同比增长4.39%，环比减少7.56%。其中，火电/水电/风电/光伏/核电发电量同比分别+3.25%/+12.74%/-1.30%/+24.59%/-7.58%，环比分别-13.18%/+1.60%/+7.12%/+2.70%/+0.63%。2026 年4 月全社会用电量达0.82 万亿千瓦时，同比增长6.27%，环比减少4.55%。

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2025 年全社会用电量达10.37 万亿千瓦时，同比增加5.24%。
2）水情跟踪：5 月31 日，三峡水库站水位154.74 米，2025 年同期水位为154.81 米，蓄水水位正常。三峡水库站入库流量18000 立方米/秒，同比上升63.64%，三峡水库站出库流量23400 立方米/秒，同比上升93.39%。
3）动力煤价格与库存跟踪：本周动力煤价格整体呈现上升趋势。国产煤方面，截至2026/5/29，秦皇岛港动力煤平仓价（Q5500）报收于848 元/吨，较2026/5/22 上升。进口煤方面，截至2026/5/29，广州港印尼煤库提价（Q4200）报收于723.21 元/吨，较2026/5/22 上升27.11 元/吨；广州港澳洲煤库提价（Q5500）报收于1006.09 元/吨，较2026/5/22 上升31.81元/吨。秦皇岛港煤炭库存上升，统调电厂煤炭库存稳定。截至2026/5/31，秦皇岛港煤炭库存为697 万吨，较2026/5/24 增加27 万吨；截至2026/5/20，全国统调电厂煤炭库存量为2.0 亿吨，较2026/5/12 持平。
4）天然气价格跟踪：截至2026/5/29，中国LNG 出厂价格指数报收于6157元/吨，较2026/5/22 下降0.37%；截至2026/5/28，中国LNG 到岸价报收于18.38 美元/百万英热，较2026/5/21 下降2.23%。
【配置建议】
南方高温提前激活制冷负荷，叠加广东电力现货价格持续上行，火电迎峰度夏弹性正从预期走向兑现，1）广东区域火电直接受益：广东现货电价上行对本地煤电机组盈利传导最为直接，建议关注【粤电力A】【宝新能源】；2）全国性火电龙头中具备广东区域布局或现货电价映射弹性的企业，同样有望受益于火电价值重估，建议关注【华能国际】【华电国际】。
【风险提示】
气候变化风险；
电价波动风险；
下游需求不及预期。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

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吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

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精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

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