【价值挖掘】 食品饮料行业周报：底部信号渐明 优选右侧机会 食

【价值挖掘】 食品饮料行业周报：底部信号渐明 优选右侧机会

食品饮料板块近期已经历十年级别的基本面和资金面压力测试。近期宏观消费数据复苏偏弱，且部分酒企报表暴雷，导致市场情绪跌至冰点；而权益公募配置降至16 年，资金层面300ETF 等宽基持续流出，部分标签基金增聘经理，也是十年级别的资金面考验。在基本面和资金面压力下，5 月食品饮料板块跌幅达7.2%，经历严寒考验。但从行业运行上看，大众品基本面已走出冬天，白酒板块在下半年低基数下也有望迎来明显好转，积极因素正在酝酿，具体来看：

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白酒：淡季符合预期，价盘总体平稳。4 月以来白酒淡季动销符合预期的走弱，动销降幅拉大，但供给端酒企淡季控货为主不再压货，渠道库存边际去化，价盘总体平稳，核心关注后续618 及端午各酒企政策及价格走势。品牌端茅台回款发货正常，宣布提价后价盘平稳，5-6 月i 茅台投放预计环比小幅增多；五粮液上半年预计回款进度过半，普五批价前期下跌后近期小幅回升。
餐饮供应链：板块已至右侧，经营稳步修复。餐饮需求自25H2 起环比改善，带动板块需求修复，加上企业通过近几年调整，能力不断强化，通过新品&新渠道贡献增量，25Q4+26Q1 改善明确，板块迎来右侧布局机会。
1）速冻食品：安井股东大会反馈较好，相关烤肠、滑类、米面、锁鲜装等新品亮眼，淡季动销保持稳定，经营拐点明确。2）调味品：海天经营保持平稳，中炬改革效果体现，基本面有望持续修复。3）连锁：经营景气分化，绝味在长沙、成都新开新鲜零食店，目前反馈较好，锅圈单店开店均延续较高景气。
啤酒：品牌表现分化，关注旺季催化。5 月表现延续4 月态势，品牌表现分化，结构整体维护较好，6 月步入旺季叠加世界杯催化，动销有望环比提速。具体分品牌来看：1）华润：量价保持增长，喜力在福建地区试点提价、终端配合度较好，有望贡献业绩增量。2）青岛：销量同比略降，结构持续升级。3）燕京：U8 保持双位数增长势能亮眼，A10 推广较顺畅，关注华南地区份额进一步提升潜力。4）重啤：量价表现稳定，1L 罐装增速较好，产品多元化创新进展突出。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
乳业：淡季动销平稳，去化有望加速。节后淡季乳业终端动销平稳，且龙头乳企4-5 月多平稳甚至正增，新品新渠道开拓顺畅，且渠道库存较轻，经营维持良性，淡季不淡传递积极信号。同时，4 月散奶基本平稳，验证供需稳步改善，虽4 月奶牛存栏量略有上升，预计主要系奶牛牧场因疫情封场，活牛运输与交易受到管控，因而影响正常淘牛节奏，预计随社会牧场逐步解封，预计当前已淘牛已基本恢复正常，5-6 月有望加速去化。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

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赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
饮料零食：龙头动作积极，经营势能延续。1）饮料：今年以来龙头推新、费投动作均更为积极，战术型产品有序推出，冰柜投放加码前置，叠加行业内普遍推行扫码营销，行业竞争持续加剧，叠加PET 等核心成本上涨，预期龙头企业有望加速收割份额，近期旺季将至，农夫东方树叶表现亮眼，东鹏补水啦动销稳步爬坡，Q2 有望迎来加速增长。2）零食：渠道红利行至后程，企业经营调整逐步显效，Q2 盐津魔芋品类、线下渠道均维持高增，洽洽在开门红基础上继续维持景气增长。
投资建议：底部信号渐明，优选右侧机会。当前板块底部信号渐明，机会选择看：第一，当下已非常适合从1-2 年维度吸筹去“播种”一批基本面实际已走出冬天，但股价仍正经历严寒的优质蓝筹白马股；第二，从季度改善的视角去选择右侧机会，当下黄酒、零食量贩机会值得重点把握。具体来看：
酒类：基本面加速筑底，关注动销拐点，首选茅台。节后白酒需求整体偏淡，酒企普遍优化费投力度，提升经营效率。26 年全年看，酒企从被动应对进入主动调整，机会在于茅台批价回落并企稳之后，预期筑底企稳。
周期节奏上，25H2 板块矫枉过正、压力增大，26H1 酒企主动调整、曙光微现，26H2 有望拐点渐明、渐次改善。优先推荐穿越周期的绝对龙头茅台，其次关注见底节奏相对较快的古井、今世缘，持续推荐经营稳中向好的五粮液及汾酒，关注低基数下弹性品种老窖。
大众品：底部布局优质蓝筹，把握边际改善机会。一是中期维度优选基本面已走出冬天，但股价被错杀的优质蓝筹白马，推荐海天、东鹏、安琪；二是短期把握边际改善机会，包括会稽山、盐津；三是零食量贩景气较优，很忙入通在即望迎催化，关注很忙、万辰，关注布局新鲜零食赛道的ST绝味；此外，持续推荐餐饮供应链及乳业β 已在边际改善，业绩确定性较优，餐供优选安井、颐海、巴比，关注中炬、天味改善持续性，乳业推荐蒙牛、伊利、新乳业等。
风险提示：宏观需求持续疲软、行业竞争加剧、成本上涨压制短期盈利等。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

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股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"