【市场热点】 2026年利率债中期策略：下半场更精彩 通胀展望：对

【市场热点】 2026年利率债中期策略：下半场更精彩

通胀展望：对于后续通胀的走势，我们认为2026 年我国有望走出低通胀但输入型通胀向内生性通胀转变可能仍有阻力，即后续大概率处于“物价低位回升但非全面再通胀”的阶段。

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
基准情形下我们预计：1.考虑“猪油共振”后，受基数影响，CPI 在弱修复的情况下同比维持温和修复，节奏先升后降，最高来到1.6%后逐步回落至1.4%。2.PPI 受油价高位震荡后缓和、服务消费温和修复与“反内卷”持续影响下回落至2%左右，高点在4%左右。从历史情况来看，GDP 平减指数与通胀变化有时候偏离很大，在前述对2026 年通胀的预测下，预计2026 年GDP 平减指数有望从二季度开始回正。采用2008 年至2026 年Q1 的历史数据，以每个季度的GDP 平减指数为因变量每个季度的CPI 和PPI 平均值为自变量，拟合出CPI 和PPI 的系数分别为0.93 和0.35。我们预计2026 年全年GDP 平减指数在1.63%左右，Q2-Q4 分别为2.26%、2.15%、1.54%。
货币政策与流动性展望：当前政策利率较为符合经济现实，短期内货币政策进一步宽松必要性不大，央行或继续引导资金利率向均衡水平回归。目前隔夜资金利率逐步靠近1.3%，我们认为如果后续需求没有明显修复、输入型通胀未能顺畅传导，适度宽松的货币政策基调下资金面转向风险不大，当然也需要同步跟踪债市杠杆率以防出现资金空转风险而引致的流动性收紧可能。
政府债供给节奏展望：预计6-12 月政府债待发行规模为15.59 万亿元，其中国债发行9.64 万亿元、地方债发行5.95 万亿元，净融资规模为7.59 万亿元，其中国债净融资3.86 万亿元、地方债净融资3.73 万亿元。从月份分布来看，预计7 月和9 月为政府债供给高峰，净融资均在1.40 万亿元上下，此外10 月净融资规模会明显高于2025 年同期。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
机构行为展望：年初至今，机构行为呈现以下特征：基金由卖转买并在4 月集中加久期；保险稳定配置超长端；大行持续减久期和调结构；中小行回到短端和存单；券商从整体净卖出转为参与国债久期波段操作。宏观层面，基本面维持“稳而不强”，政策保持适度宽松、资金偏宽，支持债市配置需求；但长端和超长端利率已处低位震荡区，交易盘更偏波段而非单边追涨。
利率策略展望：从中期维度看，10 年以上超长债当前已经具备一定赔率，但这一赔率尚未充分兑现。
主要约束在于两点：一是通胀仍处于上行，市场对后续通胀压力和货币宽松空间仍有分歧；二是超长期国债及地方债供给刚刚释放，阶段性供给压力对长端和超长端利率形成扰动。因此，短期内超长债利率的下行空间或有限。但展望下半年，尤其是四季度，如果通胀逐步阶段见顶回落、政府债供给压力边际缓和，同时基本面修复斜率仍偏温和，则超长债前期积累的赔率有望逐步兑现。届时，超长端利率可能重新打开下行空间，资本利得机会值得重点关注。策略上，可观察通胀回落、供给压力缓释和市场情绪修复的共振信号，再评估10 年以上超长债的配置时机。
美国国债展望：美债中长期大幅上行可能性较低，若通胀维稳，或有回调空间。2026 年下半年，美国宏观经济或强化“K 型经济”格局，即“韧性偏强的增长+弱就业、弱消费+偏高但稳定的通胀”。展望Q3，我们认为市场主线为通胀数据与原油价格，副线则为财政与货币政策展望，Q3 正值2027 年财政法案进程与新主席发言高关注度时期，若出现：通胀上行、财政赤字压力增强或货币政策出现紧缩信号，或将引导美债市场情绪阶段性下挫；但如向Q4 等中长期维度展望，若通胀逐步稳定乃至回落，财政与货币政策边际变量减少，美债或在利空因素逐步定价后展现一定韧性。
风险提示：汇率风险超预期、货币政策超预期、美联储独立性超预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

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股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

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炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"