【投资机会】 银行业深度解析：中央汇金ETF减持测算及对银行影响

【投资机会】 银行业深度解析：中央汇金ETF减持测算及对银行影响

核心观点：

【震撼发布】

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
2026 年一季度上市银行业绩超预期，但银行相关ETF 持续净流出，资金面和基本面出现明显背离。截至5月29 日，15 个指数挂钩宽基ETF 年初以来合计净流出约1.4 万亿元，按5 月末权重测算对应银行板块资金流出约1142 亿元。其中，第一波高峰（1 月15 日至2 月2 日）13 个交易日15 个指数ETF 合计净流出8975 亿元，按行业权重测算的对应银行板块资金流出约737 亿元，为年内压力最大阶段；第二波高峰（4月9 日至5 月28 日）15 个指数ETF 合计净流出3963 亿元，对应银行板块资金流出约325 亿元。直至5月29 日，相关ETF 才首次转为净流入，后续资金流向仍待观察。
2026 年初以来，中央汇金减持持有的沪深300ETF 比例已经超过七成，上证50ETF/中证1000ETF 减持比例超过九成。随着汇金减持带来的冲击边际减弱，板块定价将回归基本面逻辑，建议二季度均衡配置，一方面把握绩优成长标的的盈利修复弹性，重点推荐宁波银行、重庆银行、渝农商行等；另一方面布局稳健高股息龙头以对冲市场波动，重点推荐受宽基ETF 减持冲击较大的招商银行等。
银行基本面筑底已验证，ETF 流出拖累资本市场表现n 一季度上市银行业绩超预期，业绩筑底已验证42 家A 股上市银行2026 年一季度营收同比增长7.6%，归母净利润同比增长3.0%，较2025 年全年增速分别提升6.2 个和1.6 个百分点。其中，资产扩张稳健，净息差同比降幅大幅收窄带来净利息收入增速实现较好增长；同时，资产质量保持平稳，上市银行在营收增速扩张的背景下，加大了拨备计提力度，进一步夯实安全垫。银行营收与利润增速同步回暖，确立本轮银行业业绩下行周期的底部区间。
银行相关ETF 资金持续流出，与基本面背离
我们统计了挂钩15 个指数的ETF，规模百亿以上且含有银行股。挂钩上述15 个指数的ETF 今年以来申赎呈现资金大规模流出的态势，年初以来（截至2026 年5 月29 日）挂钩15 个指数的ETF申赎合计净流出约1.40 万亿元，简单按照2026 年5 月末各指数含银行权重测算，对应的ETF 申赎带来资金流出银行板块约1142 亿元。资金流出比较集中的两个阶段，
第一波高峰:2026 年1 月15 日至2026 年2 月2 日。2026 年1 月15 日沪深300ETF 单日申赎净流出规模突然高达353 亿元，13 个交易日沪深300ETF 申赎合计净流出规模达到了5832 亿元。挂钩15 个指数的ETF 申赎合计净流出规模达到了8975 亿元。简单按照2026 年5 月末各指数含银行权重测算，对应的ETF 申赎带来资金流出银行板块约737 亿元，是年内资金流出压力最大的阶段。
第二波高峰:2026 年4 月9 日以来15 个指数ETF 又呈现持续净流出态势，5 月29 日才转为净流入，后续资金流向仍有待观察。2026 年4 月9 日至5 月28 日，挂钩上述15 个指数的ETF 申赎合计净流出规模达到3963 亿元。按照2026 年5 月末各指数含银行权重测算，对应的ETF 申赎带来资金流出银行板块约325 亿元。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
整体而言，在基本面筑底、估值处于历史低位的背景下，ETF 资金的阶段性抽血是银行股修复的主要阻力，后续需重点跟踪宽基ETF 资金流向的边际变化。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

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李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
中央汇金还持有多少宽基ETF？
中央汇金是2024 年以来宽基ETF 的主要增持者，以规模大且银行权重高的沪深300ETF 和上证50ETF 为例，2025 年12 月末中央汇金持有规模分别为9792 亿元和1510 亿元，持有比例分别达到了82.6%和82.4%，较2023 年末均出现大幅提升。
中央汇金在2024-2025 年大规模增持释放了强烈的背书信号，为银行股提供了极具韧性的估值底，这与该阶段资产荒背景下保险资金寻求高股息“类债”资产形成了共振。在中央汇金和保险资金保驾护航之下，资金搭便车行为形成，2025 年以来公募基金也开始有资金涌入银行板块，2024-2025 年板块行情爆发。
不过2026 年以来，中央汇金的宽基ETF 持仓策略发生根本性转向，由此前的“大幅增持”转为“大规模净卖出”，沪深300ETF 减持比例已经超过七成，上证50ETF/中证1000ETF 减持比例超过九成。简单假设年初以来减少份额中90%是由中央汇金减持，那么按照2025 年12 月末中央汇金持有份额计算，4 只沪深300ETF 普遍减持了约7 成以上，上证50ETF 和中证1000ETF 已减仓90%以上。期末，中央汇金持有的11只宽基ETF（表3）合计规模为3252 亿元，按照期末各指数银行权重测算，持有的银行规模为335 亿元，与第二波高峰减持的规模相当。
投资建议
在中央汇金对宽基ETF 减持幅度已超七成，压制效应边际趋弱的背景下，银行板块的交易逻辑正从“资金面扰动主导”向“基本面定价回归”切换。前期受宽基被动减持冲击的低估值银行，当前已充分反映资金面利空，估值修复性价比凸显。
我们判断“稳健红利”与“绩优成长”双主线并举是二季度最优解。（1）绩优股的“Alpha 弹性”适配2026 年盈利周期节奏。2026 年绩优银行估值溢价将有所修复，业绩持续改善将强化市场信心，重点推荐宁波银行、重庆银行、渝农商行等。（2）低利率以及高波动环境下，高股息策略仍有效，尤其是前期受宽基ETF 资金流出冲击、股价被压制，但基本面稳健的权重银行股，当前股息率已具备较强吸引力，配置性价比显著提升，重点推荐招商银行等。
风险提示：
稳增长不及预期，银行资产质量下行压力增大。银行是强监管行业，若后续发布的政策不利于短期银行基本面，则会对银行短期估值带来冲击。国际政治动荡，海外不确定加大，需要警惕海外局势变化对风险偏好的影响。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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