【市场热点】 电力及公用事业专题报告：缺电叙事重回 涨价周期开

【市场热点】 电力及公用事业专题报告：缺电叙事重回 涨价周期开启

用电负荷再创新高，供需紧张或将再现。5 月 25 日-28 日，经济持续向好与高温高湿天气共振驱动南方区域用电负荷连续四日创历史新高，最大负荷四天内快速攀升约3900 万千瓦，达2.75 亿千瓦，较去年最高值增加1858 万千瓦、增幅7.24%；南方地区高温天气显著提前，多地较常年大幅提早20 多天入夏。不仅仅南方地区用电需求旺盛，据国家气候中心预测今年夏天全国大部分地区气温均较常年同期偏高，国家发改委综合研判预计今夏全国最高用电负荷将达到16 亿千瓦左右，较去年增加9000 万千瓦左右。以供需容量系数作为电力供需紧张程度的表征，我们测算2026 年供需关系或超2022 年水平，夏季能源电力保供压力明显增加。

【震撼发布】

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价格信号先行释放，多地电价加速上涨。当前，虽然电网负荷仍在爬坡，但电力现货价格已经先行释放出强烈信号。在一次能源价格上涨以及供需形势趋紧的共同影响下，多地电价持续上涨，其中沿海地区受到的影响更加明显。4 月以来，截至5 月29 日广东省日前加权平均电价452.40 元/兆瓦时，同比增长33.77%，且明显高于年度长协电价；截至5月28 日山东日前加权平均电价279.32 元/兆瓦时，同比增长14.72%。同时，现货电价的加速上涨已经传导至月度电价，江苏省月度集中竞价结果自3 月份以来稳步上行，6 月份已经达到350.91 元/兆瓦时，环比持续提升3.80%，较2 月份电价低点提升12.18%；广东5-6 月份月度综合电价也分别达到483.43、401.34 元/兆瓦时，较1-4 月电价以及年度长协电价明显抬升。虽然现货电价的上涨对年内已经确定好的年度长协电量价格影响有限，但现货电价上涨也已经传导至月度电价，且以粤苏两省为例月度电价涨幅可观，将部分缓解电力公司当期业绩压力，同时现货及月度电价的上涨也有望进一步传导至年度长协电价的谈判。
夏季高温并未充分体现，厄尔尼诺有望加速新一轮电价涨价周期。当前并未进入盛夏阶段，夏季高温对用电负荷影响并未充分体现，国家能源局预计5 月下旬至6 月上旬，南方地区仍将出现阶段性高温天气，全国也将陆续进入度夏用电高峰期。此外，今年夏季至秋季厄尔尼诺气候有望正式形成，或将进一步激化高温制冷需求，同时对于部分地区降雨来水也将产生扰动。若厄尔尼诺气候下桑拿天持续时间较长、用电需求持续旺盛，部分地区或将阶段性面临供需紧张，现货电价弹性有望进一步释放，并且联动传导至月度电价及年度长协电价谈判中，加速新一轮电价涨价周期。此外，供需关系趋紧也有望催生新一轮电价机制改革，若容量电价机制加速完善，同样有助于提振火电综合电价。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

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李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
投资建议：“十五五”电力投资机会在于聚焦“低碳绿色”与“能源安全”所带来的系统性投资机会，同时厄尔尼诺有望加速电力量价双升周期，推荐关注优质转型火电运营商华能国际H、国电电力、华润电力H、建投能源、福能股份和华能蒙电，此外夏季高温预期有望催化地方能源主体向上弹性，建议关注广东、江苏、浙江等沿海省份火电标的；水电板块推荐优质大水电长江电力、国投电力、川投能源和华能水电；政策周期β 拐点临近的低估值绿电配置机会，推荐龙源电力H、新天绿色能源H、中国电力H 和中闽能源；核电推荐中国核电和中广核电力H。
风险提示
1、电力供需存在恶化风险；
2、煤炭价格出现非季节性风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"