【行业洞察】 有色金属周报：多因素共振或推动稀土涨价 重视AI新

【行业洞察】 有色金属周报：多因素共振或推动稀土涨价 重视AI新材料配置

近期油价已温和回落，有色商品对加息预期也基本脱敏，看好下半年工业金属+小金属基本面驱动价格继续上行。目前我们看好稀土与AI新材料板块：1）稀土方面，供给硬约束+海内外需求提振+库存低位，或催化稀土涨价行情。近日，《北部湾经济区开放发展规划 (征求意见稿)》公开征求意见，北部湾规划拟对稀土等金属收储，强调战略金属供应链安全。26 年磁材需求或切换为海外+出口需求高增，预计下半年稀土永磁等出口需求加速，伴随内需旺季将至，看好下游持续补库带来的涨价行情。2）新材料方面，看好AI 需求增长带来的MLCC、铜箔、硅微粉和钽电容等上游材料的通胀，重点关注MLCC 介质粉（钛酸钡）、M9 铜箔、钽金属、氧化镝（MLCC 需求提振）等。中长期来看，我们持续看好稀土金银铜铝锡钨钼锑锗镓钽铌铀铼锂等金属。

【震撼发布】

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贵金属
金银：本周COMEX 金银分别收于4542.4、75.1 美元/盎司,环比分别+0.47%、-1.08%。美伊局势变化较快，周初伊朗表示根据伊朗与美国达成的初步协议草案，美方将在第一阶段承诺在所有战线，实现为期60 天的全面停火。周五特朗普表示，并未就与伊朗的协议作出“最终决定”。纽约联储主席威廉姆斯预计短期内通胀将处于高位，但价格压力将在今年晚些时候缓解。短期内在通胀偏高影响下，及市场对美联储新任主席沃什的政策走向不确定性仍有担忧，美联储加息预期有所升温制约贵金属价格表现，但考虑到美元信用担忧仍存，看好金价中长期上涨趋势。白银供需基本面仍然偏紧，持续处在低库存状态，价格仍有韧性。
建议关注：赤峰黄金、山金国际、中金黄金、山东黄金、湖南黄金、万国黄金集团等
工业金属：
铜：本周LME 铜收报13611.5 美元/吨,环比上周-0.17%,沪铜收报105000 元/吨,环比上周+0.12%。据SMM，供给端，沪铜现货维持贴水状态，下游企业以刚需采购为主，铜精矿TC 进一步走低至-108.63 美元/干吨，现货加工费延续下行，矿端紧张持续。硫酸价格上涨和供给压力或将对刚果金等地的铜湿法冶炼产量供给形成扰动。废铜仍然由于票据紧张，原料供应收紧。需求端，本周铜杆、铜线缆企业开工率分别为61.05%、66.1%，分别环比-0.92pct、-0.77pct，国网类订单表现稳定，海缆和渠道订单整体表现较好。库存端，截至5 月29日，铜社会库存24.52 万吨，本周累库0.14 万吨。LME 铜库存38.9万吨，环比-0.03%，COMEX 库存58.08 万吨，环比+0.59%。铜价在供给端硬约束下有支撑，铜价有望维持震荡偏强。
建议关注：洛阳钼业、金诚信、西部矿业、河钢资源、江西铜业、铜陵有色、云南铜业等
铝： 本周五LME 收报3674 美元/吨，较上周+0.49%，沪铝收报2419元/吨，较上周-1.00%。基本面，中东冲突逐步缓和，地区电解铝供应焦虑或迎来缓解。但海外电解铝供给刚性缺口仍存，LME 库存延续去化，海外供应格局仍然偏紧，国内供应相对平稳。需求端，下游开工延续温和复苏态势，需求端表现逐步回暖。国内库存方面，截至5月28 日，国内主流消费地电解铝锭库存报140.1 万吨，环比下降1.1万吨，鉴于6 月国内下游各板块开工表现及铝锭出库仍有上升空间，国内电解铝有望持续去库。短期来看，几内亚供应收紧预期或提振氧化铝价格，海外供应短缺对铝价存在阶段性支撑作用，中长期铝价格变化需持续观察去库持续性。
建议关注：宏桥控股/中国宏桥、中国铝业、创新实业、天山铝业、云铝股份、华通线缆、电投能源、百通能源、焦作万方、神火股份、南山铝业等
锡：截至5 月29 日，沪锡主力合约424650 元/吨，环比上周+0.79%。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
本周价格受地缘消息反复及宏观情绪切换主导呈现整理走势，整体波动区间较大。据SMM,锡锭三地社会库存总量持续回落至9952 吨左右，绝对水平处于中低位。中长期来看，AI 及芯片产业的快速发展，正在成为拉动锡需求的核心新增动力：随着 AI 服务器、先进封装、高端电子制造的持续放量，AI 拉动效应逐渐体现，供需持续向好，看好中长期锡价持续走高。

【真实见证 ? 财富传奇】

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张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
建议关注：兴业银锡、锡业股份、华锡有色、新金路等能源金属
镍：本周镍价周度-0.92%至142160 元/吨。基本面看，硫磺价格维持高位叠加印尼中间品供应或进一步紧张，整体供应偏紧；下游终端需求疲软，国内社会库存呈持续累库态势。据SMM，六地纯镍库存累计约11.7 万吨，较上周累库约4200 吨。预计短期镍价受成本支撑及高库存压力等因素影响维持震荡。
建议关注：中伟新材、华友钴业、力勤资源、格林美等钴：电钴价格本周价格在42.5 万元/吨价格附近，震荡偏弱，钴中间品价格较为稳定、硫酸钴延续调整。刚果金2025Q4 矿企配额审批基本完成，Q1 审批进展较慢，刚果金当地物流运力紧张，钴原料运输优先级相对靠后，预计到港时间延后，市场可流通货源稀缺。2026 年1-4 月中国钴湿法冶炼中间产品进口量7197 吨，折2159 金属吨，同比-96.4%。后续随着下游订单增加和补库需求的释放，钴中间品价格有望进一步上行。硫酸钴下游钴酸锂企业排产不及预期，三元前驱排产较好，采购意愿回升。中长期看刚果金配额削减幅度较大，供给紧张格局加剧，看好钴价持续上行
建议关注：华友钴业、力勤资源、洛阳钼业、腾远钴业、寒锐钴业、格林美等
锂：本周碳酸锂期货主力合约179740 元/吨，环比上周-0.86%。供应端，Bald Hill 宣布正式进入复产节奏，但津巴布韦精矿到港节奏及江西矿区复产进度仍不明朗，多重因素影响下整体供给释放节奏存在不确定性。需求侧，中长期我们仍持续看好全年储能电池需求大增+动力电池稳增。此外，考虑到油价中枢变化有望带动新能源需求上修，利好锂矿产业链。看好26 年碳酸锂中枢价格持续走高。
建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、川能动力、盛新锂能、大中矿业、雅化集团、中矿资源、天华新能、永兴材料等
战略金属
稀土：截止5 月29 日，氧化镨钕现货报价为68.75 万元/吨，环比-1.57%。包钢大幅上调二季度稀土精矿价格，叠加下游磁材厂边际补库，氧化镨钕价格开始温和上涨。5-6 月需求或推动下游持续补库，看好26 年稀土中枢价格上涨。《〈稀土管理条例〉设定的行政处罚事项裁量权基准表（征求意见稿）》对原矿、冶炼、回收等环节违规企业实施精细化分级处罚，抬高违法成本。该文件释放从严监管信号，将有效压缩灰色产能，强化稀土行业供给刚性。此外，美欧加紧布局本土稀土及永磁产业链，美国重点看重镝、铽等重稀土并推进相关项目投产，但部分海外稀土项目或因当地政局面临延期。长期来看，海外掌握较多的稀土矿山，中国掌握全球先进的稀土回收技术，未来或许稀土回收将会成为新的王牌。
稀土标的关注：华宏科技、包钢股份、北方稀土、中稀有色、中国稀土、盛和资源
磁材标的关注：金力永磁、宁波韵升、正海磁材、中科三环、银河磁体等
风险提示：宏观政策扰动，原材料价格扰动，需求不及预期，资金情绪不稳定等。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

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精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

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二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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