【价值挖掘】 铝行业周报：出口有望持续增长 带动去库表现 宏观

【价值挖掘】 铝行业周报：出口有望持续增长 带动去库表现

宏观：本周（5月25日-5月29日，下同）宏观面偏向利空。海外方面，美伊谈判代表已就谅解备忘录达成一致，但仍需美国总统特朗普最终批准。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
双方就60天临时停火及霍尔木兹海峡通航恢复达成初步共识，若签署将在30天内恢复海峡航运。但随后美军对伊朗实施袭击，伊朗谴责美方违反停火协议；伊朗革命卫队对发动袭击的美军空军基地进行了打击。5月27日，五角大楼已耗费数月部署了对古巴发动军事打击所需的部队和武器装备，可随时采取军事行动。此外，市场对于美联储加息预期有所走高。国内方面，国务院日前印发《城市更新“十五五”规划》，明确了"十五五”时期城市更新工作的目标指标、重点任务、重大工程和政策举措。
电解铝：
供应：国内运行产能平稳，周度产量保持在87.32万吨；国内正在进一步规范电解铝产能运行，可能会对国内铝锭的实际供应量造成小幅扰动。
成本和利润方面，截至5月29日，全国电解铝平均成本为16564元/吨，周环比提升16元/吨，电解铝即时理论利润周环比下降156元/吨至7646元/吨。库存方面，截至5月28日，国内主流消费地电解铝锭库存报140.1万吨，周环比下降1.1万吨。国内铝锭库存后续维持缓慢去库的节奏不变，去库拐点的确立在一定程度上提振了市场情绪，但140万吨上方的库存绝对量仍处于高位，对铝价压力犹存。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
需求：铝棒库存方面，截至5月28日，国内主流消费地铝棒库存降至18.15万吨，周环比去库2.4万吨，成功回落至20万吨关口下方。上周出库量攀升至5.89万吨，周环比增加0.32万吨，创阶段新高。当前铝棒去库逻辑持续强化：供应端受减产影响，仓库入库量显著收缩；需求端则伴随价格企稳，下游采购情绪显著修复，共同驱动出库量加速增长。本周国内铝下游加工龙头企业开工率录得64.1%，环比下降0.3个百分点。铝线缆开工率环比提升0.4个百分点至68.0%，出口订单高增叠加电网项目支撑，驱动开工走强；铝板带开工率下滑0.4个百分点至72.6%，虽受高铝价压制下游提货谨慎，但储能领域电池壳体、钎焊材需求及新能源车出口订单高增形成托底，对冲普板需求疲软。铝型材开工率微增0.2个百分点至57.6%，北方施工旺季及光伏边框订单交付拉动建筑、工业型材修复，但地产复苏乏力仍存压制；铝箔开工率下滑0.4个百分点至73.6%，储能电池箔需求火爆，而空调箔因内需疲软及高库存拖累产出。另外，当前国内铝材核心出口企业反馈6-7月出口订单保持增长态势，个别头部企业环比增速达15%-20%。当前铝加工行业整体依靠出口韧性、储能高增及基建订单对冲内需弱势，后续需关注海外需求持续性、铝价走势对采购意愿的影响及传统领域修复力度。
铝土矿：当前国产矿整体供应较为充足，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪保持强势。
进口矿方面，截至5月22日，几内亚主要港口铝土矿周度出港总量为373.84万吨，周环比减少30.43万吨，发运量回落。油价持续高位波动带动海运费高涨，以及配额政策尚未落定，部分矿山成本压力有所增加，开始减少发运。澳洲方面，截至5月22日，澳洲主要港口铝土矿周度出港总量为140.96万吨，周环比增加89.06万吨。截至5月22日，我国铝土矿到港量为618.19万吨，周环比增加222.21万吨。价格方面，本周几内亚政府宣布将于6月开始实行铝土矿出口配额政策，基于市场展望，本周市场成交情况趋于谨慎，5月长协价在70美元/吨价格左右，暂无询到散单成交情况。受地缘政治因素影响，原油价格持续波动，部分矿山反馈当前散货船海运费在36至37.5美元/湿吨的高位区间浮动。与此同时，国内氧化铝厂铝土矿库存仍处于高位，本周氧化铝厂铝土矿库存相对持稳，库存天数约为96天，对矿价形成一定顶部压力。若后续矿山成本压力继续增加并影响发运节奏，叠加相应铝土矿出口配额政策，进口矿价格或存在小幅上行空间。截至5月28日，几内亚铝土矿FOB报价为37-39美元/吨，周环比持平；几内亚铝土矿CIF价格报67-69美元/吨，周环比上涨0.5美元/吨。后续需重点关注几内亚配额政策落地情况及海运费走势。
氧化铝：海外方面，截至5月28日，西澳F0B氧化铝价格为313美元/吨，海运费33.95美元/吨，折合国内主流港口对外售价约2746.24元/吨左右，高于氧化铝指数价格74.99元/吨。港口库存方面，本周继续增加12万吨至56.8万吨，主要是海外氧化铝到港并完成卸货，推动库存累积。伴随新产能释放与海外货源进入市场，预计下周氧化铝库存将维持小幅上升的态势。国内方面，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11642万吨/年，运行总产能8672万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下跌0.71个百分点至74.49%。库存方面，截至5月28日，氧化铝总库存环比增加11.3万吨，达到688.7万吨。从库存结构来看，电解铝厂整体原料库存保持稳定，得益于正常发运及现货成交到铝厂的持续推进，本周微增0.3万吨至342.4万吨。氧化铝厂内库存增加0.1万吨至124.1万吨，其中北方地区由于进行了小规模检修，但广西地区新投产能开始出货，加之某氧化铝厂检修结束，带动整体库存量回升。港口库存本周继续增加12万吨至56.8万吨，主要是海外氧化铝到港并完成卸货。期货仓单库存则小幅去库，减少2.4万吨至45.8万吨，原因包括05合约到期以及部分仓单氧化铝流入现货贸易。综合来看，当前氧化铝市场仍持续承压。广西地区新投项目已陆续投产，对市场形成较大冲击。伴随新产能释放与海外货源进入市场，预计下周氧化铝库存将维持小幅上升的态势。
预焙阳极：预焙阳极价格持平，石油焦价格上涨。截至5月29日，预焙阳极均价为6465.8元/吨，相比于上周持平；中硫石油焦均价为4045.0元/吨，相比于上周上涨50.0元/吨，周环比增加1.3%　　投资建议与行业评级：短期来看，美伊接近达成协议，海峡有望开放，仍有不确定性；加息预期仍对行业形成压制；需求端，出口需求预期较好，6-7月或能维持环比增长，库存有望加速去化。氧化铝方面，国内氧化铝运行产能阶段性有扰动，整体过剩局面暂未根本性转变；受地缘政治影响，油价抬升推升运费，同时几内亚政策变动可能带动矿价上涨，成本端上涨带动氧化铝价格反弹。长期来看，铝行业长期供给增量有限，而需求仍有增长点，行业或将维持高景气，维持铝行业“推荐”评级。建议关注宏桥控股、中国宏桥、天山铝业、神火股份、中国铝业及云铝股份。
风险提示：（1）下游需求不及预期风险；（2）政策管控力度超预期风险；（3）电力供应不足风险；（4）供给增加超预期风险；（5）铝价大幅波动的风险；（6）数据更新不及时的风险；（7）汇率波动的风险；（8）地缘政治风险；（9）重点关注公司业绩不达预期风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

官方网站：gphztz.cn 或 gphztz.com
电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"