【市场热点】 巨人网络(002558)：2026Q1业绩符合市场预期 《超..

【市场热点】 巨人网络(002558)：2026Q1业绩符合市场预期 《超...

2025 年业绩超预期，2026Q1 利润同比高增

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
（1）2025 业绩：实现营收50.5 亿元（yoy+72.7%），归母净利润17.6 亿元（yoy+23.1%），扣非归母净利润21.3 亿元（yoy+31.1%），实际年报业绩高于此前快报数据（归母净利润16.7 亿/扣非归母净利润20.6 亿）；
（2）2026Q1 业绩： 实现营收23.3 亿元（ yoy+221.7% ，qoq+38.7%），归母净利润10.8 亿元（yoy+210.6%，qoq+219.9%），扣非净利润10.1 亿元（yoy+179.7%，qoq+57.6%），符合此前预告区间。
（3）分红：公司披露了2025 年度利润分配预案，拟向全体股东每10 股派发现金红利1.9 元（含税）。2025 年度合计分红3.6 亿元，分红率约20.51%。
《超自然行动组》推动合同负债高增长，为2026Q2 业绩提供支撑（1）收入端：2025 全年营收50.5 亿元（yoy+72.7%），主要受自研新品《超自然行动组》上线驱动。其中移动端收入43.1 亿元（yoy+97.8%），占比85.4%，PC 端收入6.3 亿元（yoy-7.8%）。
分季度看， 2025Q1/2025Q2/2025Q3/2025Q4 营收分别为7.2/9.4/17.1/16.8 亿元（ yoy+3.9%/28.4%/115.6%/138.3% ） ，2026Q1 营收23.3 亿元（yoy+221.7%），收入的季节性与《超自然》运营周期相关，2025Q1 仅贡献约2 个月流水，2025Q2 逐步爬坡，2025Q3 暑期旺季进入稳态放量期，2025Q4 及2026Q1 春节档迭创新高。合同负债端同步印证：2025 年末17.1 亿元（较年初+170%，主要系《超自然》递延收入增加所致），2026Q1 提升至21.1 亿元（qoq+23.6%）。由于游戏内道具递延周期大约5 个月，2025Q4及2026Q1 部分流水将主要在后续季度确认收入，《超自然》有望驱动2026Q2 收入延续高增。
（2）成本与毛利端：2025 全年营业成本4.5 亿元（yoy+22.3%），增速远低于收入增速，毛利润45.9 亿元（yoy+79.9%），综合毛利率91%（yoy+3.7pct）。分季度看，毛利率逐季攀升趋势显著：　　2025Q1/2025Q2/2025Q3/2025Q4 毛利率分别为
91.3%/90.4%/90.5%/91.9%（yoy+4.4/+0.5/+0.7/+9.5pct），2026Q1进一步升至95.4%（yoy+4.1pct），创上市以来单季新高。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
（3）费用端：2025 全年销售/管理/研发费用分别为17.1/2.4/8.4 亿元，对应费率33.9%/4.7%/16.7%（yoy-0.5/-2.8/-7pct）。分季度看，2025Q4 销售/ 管理/ 研发费率分别为29.2%/4.6%/7.5%（ yoy-13/-7/-17pct ） 。2026Q1 销售/ 管理/ 研发费率分别为30%/2.8%/13.8%（yoy-8.4/-3.6/-9.1pct），收入增速远快于费用增速，规模效应持续显现。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
（4）利润端：2025 全年营业利润19.9 亿元（yoy+37.2%），归母净利润17.6 亿元（ yoy+23.1% ） ； 扣非归母净利润21.3 亿元（yoy+31.1%）。归母净利润增速低于经营利润，主要系联营企业Playtika 收购Superplay 于2025Q4 确认一次性非现金费用约2.8 亿元，拖累投资收益；若剔除该影响，2025 年营业利润约22.7 亿元，我们预计2026 年Playtika 投资收益贡献将回归稳定。2026Q1 营业利润13 亿元（yoy+273.1%），归母净利润10.8 亿元（yoy+210.6%），扣非归母净利润10.1 亿元（yoy+179.7%），伴随Playtika 扰动消退，归母净利润与扣非归母净利润差距收敛，主业盈利弹性持续释放。
（5）资产负债端：财务结构稳健，现金充沛。2026Q1 末货币资金61.5 亿元，资产负债率仅19.9%；2026Q1 经营活动现金流净额13.2亿元（yoy+507.4%），现金流质量与利润规模匹配度高。
《超自然行动组海外版》5 月上线在即，长线运营产品矩阵稳固（1）2025 年新品《超自然行动组》内容迭代与海外发行并举。①国内版：2025 年1 月23 日上线，截至2026Q1 末累计注册用户超2 亿，上线至今累计流水突破50 亿元，DAU 突破1000 万，长期位居iOS 免费榜TOP10、畅销榜最高排名第4 名。产品上线以来保持高频内容更新，基于中式微恐差异化PVE 体验，已跻身国内大DAU长青手游阵营，具备该品类的先发优势，后续暑期版本有望持续破圈。②海外版：计划于2026 年全球上线。此前已在港澳台地区率先试点，成功进入当地应用商店免费榜前三，取得初步成效，后续将重点拓展美日韩地区。我们认为，"中式微恐"题材差异化显著，在东亚文化相近性较强的市场有望延续国内市场热度，欧美市场微恐题材的关注度亦提供额外破圈机会，整体海外增量值得期待。
（2）长线运营产品矩阵稳固，《名将杀》暑期档有望接力。①《征途》系列： 国战MMORPG 赛道核心产品，2025 年适逢IP 二十周年，游戏活跃人数同比提升超16%。《原始征途》小程序2025 年月流水重回1 亿元、全年流水同比增长18%，《王者征途》年流水突破7 亿元。预计核心产品整体保持稳健趋势。②《球球大作战》：
经典休闲竞技手游，通过小程序+APP 双端驱动，2025 年小程序累　　计新增用户超3500 万，活跃用户超100 万，持续夯实休闲竞技基本盘。③《名将杀》：策略卡牌新作，主打“公平降氪”，计划暑期档国内正式上线。④其他储备：《月圆之夜》CCG 对战模式已上线，SLG《五千年》在研。
（3）组织管理升级护航长青运营。公司近期宣布王鑫宇（主管休闲竞技赛道）、赵剑枫（主管国战MMORPG 赛道）升任副总裁，强化核心赛道自主决策与长青运营能力。
盈利预测和投资评级： 公司核心产品《超自然行动组》海外发行在即，《名将杀》等新品有望接力贡献增量，长线运营产品流水稳健。
考虑到大DAU 长青游戏强劲的流水表现与利润释放能力，我们预计2026-2028 公司营业收入分别为94.64/106.68/114.01 亿元，归母净利润分别为45.13/50.72/54.39 亿元，对应2026-2028 年PE 分别为11/10/9x，维持"买入"评级。
风险提示：市场竞争加剧风险、新游上线进度及表现不及预期、流量成本上升、老产品生命周期不及预期、海外发行不及预期、汇率波动、政策监管趋严、版号获取进度不及预期、核心人才流失、玩家偏好改变、Playtika 业绩波动风险、行业估值中枢下行风险等。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

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不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"