【市场热点】 多资产周报：美联储5月末政策真空 大类资产再定价启

【市场热点】 多资产周报：美联储5月末政策真空 大类资产再定价启幕

美联储5 月末政策真空，大类资产再定价启幕。（1）2026 年5 月末，全球市场对美联储的预期经历了一次剧烈摇摆。进入5 月最后一周，加息预期显著降温，回落至40%至50%之间。（2）这种转变背后是三股力量的集中释放。首先，5 月22 日沃什在特朗普亲自主持下正式就任美联储主席。他与前任鲍威尔的政策框架存在分歧，其框架一旦落地，将从根本上改变市场理解美联储的方式。其次，沃什上任首周美联储内部分裂便公开化。最后，近期的经济数据勾勒出清晰的滞胀轮廓。（3）目前市场对未来美联储政策演变基准假设情景是：6 月FOMC 会议删除声明中的宽松倾向措辞，将政策调整为中性表述，但年内大概率按兵不动。（4）在这一路径下，全球大类资产逻辑将受到影响。美债方面，收益率短端相对稳定，长端受缩表与财政赤字双重压制，配置上宜缩短久期。美元有望维持阶段性强势，加息预期溢价与缩表带来的流动性抽离构成双重支撑。黄金短期受高实际利率压制，5 月已收跌1.4%，但长期逻辑并未破坏，仍看好年内金价上行空间。新兴市场则面临资本外流压力，但人民币资产因独立的经济周期和相对宽松的流动性，在全球波动中展现出一定韧性。总结看，当前美联储政策真空是新一轮深度再定价的起点，沃什6 月17 日的首次FOMC 表态，将是市场打破僵局的下一个关键信号。

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多资产图景：
整体收益方面，本周（5 月23 日至5 月30 日），权益方面，沪深300上涨0.98%，恒生指数下跌1.66%，标普500 上涨1.43%；债券方面，中债10 年下跌4.29BP，美债10 年下跌11BP；汇率方面，美元指数下跌0.42%，离岸人民币升值0.48%；大宗商品方面，SHFE 螺纹钢下跌0.27%，伦敦金现上涨0.89%，伦敦银现下跌0.08%，LME 铜上涨0.52%，LME 铝上涨1.72%，WTI 原油下跌9.57%。

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
资产比价方面，本周金银比数值为59.99，较上周上升0.57；铜油比数值为155.85，较上周上升15.64；铜螺比数值为33.23，较上周上升0.14；金铜比数值为0.34，较上周上升0.01；股债性价比数值为3.97，较上周下降0.02；AH 股溢价数值为119.08，较上周上升0.77。
库存方面，最新一周原油库存为46667 万吨，较上周上升281 万吨；螺纹钢库存为484 万吨，较上周上升5 万吨；阴极铜库存为176414 吨，较上周上升7033 吨；电解铝库存为135 万吨，与上周持平。
资金行为方面，最新一周美元多头持仓22732 张，较上周上升1329 张，空头持仓21882 张，较上周下降0 张；黄金ETF 规模3308 万盎司，较上周下降19 万盎司。
风险提示：海外市场动荡，国内政策执行的不确定性。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

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严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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