【行业洞察】 基础材料/工业行业中期策略：新材料、新模式、开新

【行业洞察】 基础材料/工业行业中期策略：新材料、新模式、开新花

深挖科技链新材料、存量翻新新模式和老树开新花三条主线截至5M26，建材/建筑指数走势延续分化，玻纤电子布/洁净室分别领跑建材/建筑指数，主要受益于细分板块基本面强劲增长。展望26H2，我们认为：

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
1）全球AI 链的高景气有望通过国产替代、供给出海向国内传导；2）地产链供给出清和出海链需求景气带来的价格提升，转向成本驱动型涨价，将考验企业经营模式和顺价能力。我们建议关注三条主线：1）受益于AI 链产品升级但尚未被充分挖掘的新材料；2）存量翻新需求和模式趋于成熟，具备较高顺价能力的消费建材；3）供给端出清短期弹性大、远期新需求有望释放的玻璃基板。重点推荐中国巨石、美埃科技、亚翔集成、三棵树、中国联塑、旗滨集团、信义玻璃、四川路桥。
主线一：沿AI 升级挖掘细分材料涨价机会
26H1 普通电子布的涨价是驱动玻纤板块基本面和行情共振的核心因素，我们认为：1）普通电子布供给偏紧和低库存尚未改变，织布机紧缺+铂铑金属价格相对高位限制中长期新增产能，短期关注库存和铜价变动；2）特种电子布继续看好LDK2 和LCTE 供给缺口，且随着HDI 和多层板需求增加，有望同时增加特种和普通电子布的需求，26H2 二者有望呈现涨价共振。此外，随着Rubin 正式量产和M10 级覆铜板开启测试，Q 布、PTFE、800VDC电容等新一代材料体系也有望迎来机遇。随着生成式 AI 从算法突破转向应用落地，26 年半导体资本开支有望加速，据SC-IQ，25 年全球半导体资本支出达1660 亿美元（同比+7%），2026 年预计增长20%至2000 亿美元，其中300mm 晶圆厂设备支出预计增长18%至1330 亿美元。随着存储龙头陆续上市，国内也有望加快相关资本支出进程，而考虑竞争格局的相对稳定，洁净室工程和过滤设备等细分赛道有望继续兑现高增长。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
主线二：存量翻新市场挖掘顺价能力韧性
地产链消费建材基本面进一步改善，信用和商誉减值风险收敛，25 年末板块应收账款及票据净值合计425.6 亿元，较21 年高点的619.5 亿元下降31.3%，应收款单项计提比例平均已达86%，较24 年+8pct。今年年初以来，部分一线城市二手房价格企稳回升，有望降低工抵房资产减值风险，并提升市场对板块回归均衡利润率的预期。短期看，26Q2 板块企业或缩量保价，以稳定盈利能力，重视具备顺价能力和韧性的涂料、石膏板、板材和防水等细分品类。长期看，我们继续看好存量翻新市场，预计26-28 年家装需求面积18-19 亿平米/年，装修总需求或在27 年出现企稳，关注“存量时代”商业模式的探索与跑通，“表层”装修材料业务跑通或先于“隐蔽工程”。
主线三：供给出清叠加新需求放量的玻璃基板
我们认为26H2 玻璃的机会或领先于水泥，主因：1）在油价和化工原材料涨价背景下，浮法玻璃亏损面扩大，叠加高库存，价格承压加剧，下半年在产产能冷修有望加快。而随着先进封装技术变革，玻璃基板有望成为下一代重要的载板和中介层材料，26H2 海外有望开启商业化量产落地，而国内浮法玻璃龙头有望凭借电子玻璃工艺技术积累切入玻璃基板原片端，实现国产化替代。2）水泥在需求偏弱背景下，供给自律受到挑战，26 年1-4 月水泥均价同比-14.3%，产量同比-8.6%，虽然26H2 同比高基数压力下降，但行业超产产能规范阶段性已完成，而产量监测和碳强度控制预计27 年真正开始执行，因此26H2 水泥行业或仍然处于国内整合和海外拓展并存的阶段，叠加异常的气候因素，短期价格向上弹性预计较小。
风险提示：下游需求恢复或增长不及预期，原材料或燃料成本大幅上涨，供给侧整合执行力度低于预期，测算结论与实际可能存在误差。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"