【潜力股分析】 银行业研思录之八：银行持股长鑫增值有多少？ 根

【潜力股分析】 银行业研思录之八：银行持股长鑫增值有多少？

根据上交所安排，科创板上市审核委员会于5 月27 日召开了2026 年第27 次审议会议，审议长鑫科技的首发事项，目前上交所官网显示上市委审议已通过，作为国内DRAM 芯片龙头，市场对长鑫科技上市保持较高关注。我们在长鑫科技于2026 年5 月20 日公布的招股书中，可以观察到多家银行通过旗下的金融资产投资公司（AIC）或其他间接财务投资参与了对长鑫科技的投资，尤其五大国有行AIC 均现身股东名单。本篇报告将盘点上市银行穿透持股长鑫科技情况，以及估算其上市后股权增值带来的业绩贡献，供投资者参考。

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国有行通过AIC 深度参与。根据招股书披露，截至2025 年6 月27 日，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行均参与了对长鑫科技的投资，其中建设银行投资规模最大，其两家全资子公司建信投资、建银国际分别持股0.83%、0.68%；其次为农行，通过子公司农银投资持有0.95%的长鑫科技股份；另外工商银行通过全资子公司工融金投持有0.64%；中国银行和交通银行通过子公司中银资产和交银金融持有0.38%的长鑫科技股份。
穿透后银行合计持股比例约4.5%。穿透股权后，五大国有行除了通过AIC 持有外，建行、农行、交通还以财务投资的方式间接持有部分长鑫科技股份，招商银行、浦发银行、徽商银行同样间接持有部分股份，具体见表1。
总体来看，根据公开可得材料，共有8 家上市银行穿透持股长鑫科技，按照持股比例，依次为：建设银行（持股 1.714%）、农业银行（持股 0.951%）、工商银行（持股 0.640%）、交通银行（持股 0.381%）、中国银行（持股 0.380%）、招商银行（持股 0.225%）、徽商银行（持股 0.152%）、浦发银行（持股 0.008%）。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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银行持有股权当期市值合计约70.57 亿元。根据招股书披露，长鑫科技最近一次增资（2025 年6 月，第九次增资）对应每股股价约为2.63 元/股，对应其总市值约为1583 亿元，银行持股4.5%对应市值约70.57 亿元。

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
长鑫科技上市后对上述银行业绩贡献有多大？根据招股书披露，长鑫科技本次拟公开发行人民币普通股不超过106 亿股，发行后总股本不超过708 亿元。若上市后长鑫科技总市值达到3 万亿元，考虑增发股本摊薄后，预计上述银行均能实现较为可观的增值收益。建设银行预计收益最高，达410 亿元，占25 年归母净利润的12.09%，工商、农业、中国、交通、招商、浦发、徽商测算增值收益分别占25 年归母净利润的4.15%、 7.81%、3.74%、9.51%、3.58%、0.37%、22.00%；若长鑫科技上市后市值达到2 万亿元，预计建行增值收益占25 年归母净利润比重降至7.80%，工商、农业、中国、交通、招商、浦发、徽商测算增值收益占25年归母净利润比重分别降至2.68%、5.03%、2.41%、6.13%、2.30%、0.24%、14.18%，具体见表2，进一步敏感性测算见表3。
此外，市场关注度较高的长江存储，背后也可以看到商业银行的深度参与。根据同花顺披露，工商、农业、建设、中国、交通五大行均通过旗下AIC 持有0.61%的长江存储股份，后续若成功上市，同样有望带来较为可观的增值收益。
科技金融是金融五篇大文章之首，银行持股长鑫科技与长江存储是银行科技金融　　业务的典型案例，这部分股权增值对持股银行业绩的潜在贡献，既是我国经济转型升级的表征，也是银行支持实体经济和科技发展的回馈，更是金融政治性、人民性和盈利性能有机统一的证明。
当前，我国银行业整体业绩的稳健主要源自其作为中国优质债权持有者的韧性；未来，随着科技金融等高质量特色化业务的发展和回馈，我们可能会看到不少银行逐步分享中国优质股权成长的红利。随之而来，中国上市银行尤其是优质银行价值重估的潜力也将被打开，建议积极关注。
风险提示：（1）本报告对于穿透的财务投资收益测算，前提假设为长鑫科技股权均计入TPL，部分财务投资经过多层嵌套后，因账户归属和未上市股权估值方法的差异，实际收益或与本报告测算有差异；（2）部分穿透持股，可能存在实际出资人是资管或理财产品，银行子公司是作为产品管理人，代替其管理资管或理财产品登记持有股份的情况，导致上述测算可能存在误差；（3）长鑫科技上市后市值受多因素影响存在不确定性，本报告假设或与实际情况存在差异，测算结果仅供参考。不同市值区间对应的银行收益影响，详见敏感性测算表。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

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投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

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精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

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