【潜力股分析】 大华股份(002236)：26Q1业绩增长亮眼 AI相关收入

【潜力股分析】 大华股份(002236)：26Q1业绩增长亮眼 AI相关收入指引强劲

核心观点

【震撼发布】

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
大华股份2025 年实现收入327.44 亿元，同比增长1.75%；归母净利润38.58 亿元，同比增长32.77%。26Q1 收入69. 02 亿元，同比增长10.33%；归母净利润6.98 亿元，同比增长6. 81%。
公司员工持股计划新增AI大模型产品收入考核，2025年基数8. 78亿元，2026-2028 年要求复合增速不低于50%，有望牵引A I 大模型产品化落地。考虑到政策支持下宏观经济逐步回暖，叠加公司AI 大模型业务指引明确，预计公司业绩将继续向好，2026-2028年营业收入分别为356.05/387.87/418.15 亿元，同比分别增长8.74%/8.94%/7.81%，归母净利润为39.69/45.11/51.34 亿元，同比分别增长2.88%/13.65%/13.82%，对应PE 15/13/11 倍，维持“买入”评级。
事件
2025 年，公司实现营业收入327.44 亿元，同比增长1.75%；实现归母净利润38.58 亿元，同比增长32.77%；实现扣非归母净利润27.30 亿元，同比增长16.28%。2026 年第一季度，公司实现营业收入69.02 亿元，同比增长10.33%；实现归母净利润6.98 亿元，同比增长6.81%；实现扣非归母净利润5.89 亿元， 同比增长16.93%。
简评

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
收入稳健增长，毛利率提升推动利润弹性释放。2025 年公司实现营收327.44 亿元，同比增长1.75%，子公司出售影响并表口径；归母净利润38.58 亿元，同比增长32.77%，扣非归母净利润27. 30亿元，同比增长16.28%。2025 年，公司毛利率40.62%， 同比提升1.78pct，主因产品结构优化及境内外毛利率改善；经营活动现金流净额39.08 亿元，同比增长44.19%，系销售回款同比增加。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
2026 年第一季度，公司实现收入69.02 亿元，同比增长10. 33%；归母净利润6.98 亿元，同比增长6.81%；扣非归母净利润5. 89 亿元，同比增长16.93%。毛利率43.77%，同比提升4.64pct；一季度财务费用1.78 亿元，同比由收益转为费用，主要系汇率波动导致汇兑损失增加，对表观利润形成一定扰动。
境内To B 业务双位数增长，海外及创新业务毛利率提升。2025 年公司智慧物联产品及方案收入264. 09 亿元，同比增长2.46%，毛利率42.44%，同比提升1.36pct；其中软件业务收入18.33 亿元，同比增长8.73%，毛利率65.33%，同比提升0.34pct。创新业务收入56.70 亿元，同比增长1.87%，毛利率34.89%，同比提升2.54pct。
分地区看，境内收入167.52 亿元，同比增长5.44%，毛利率34.97%，同比提升1.59pct；境外收入159.92 亿元，同比下降1.85%，毛利率46.54%，同比提升2.37pct。境内分业务看，To G/To B/其他收入分别为41.20/97.01/29.31亿元，同比分别变动1.54%/11.38%/-6.04%，To B 收入增速领先，企业端行业场景拓展具备一定韧性。
AI 大模型产品收入指引明确，员工持股计划强化中长期业务牵引。2025 年，公司持续升级星汉大模型V/M/L三大系列，围绕公共安全、交通、城市治理、电力、文教卫、泛园区等行业推进大模型技术升级与产品化应用，并发布大华神算大模型一体机、DeepSeek 智能一体机等产品。公司2026 年员工持股计划首次将AI 大模型产品收入纳入公司层面业绩考核，并将其定义为加载以视觉解析为核心的多模态融合行业大模型能力的端、边、云全栈产品收入，包括AI 一体机、智能摄像机、边缘计算设备、行业智能体平台等。业绩考核层面，2025 年公司AI 大模型产品收入为8.78 亿元，员工持股计划要求2026 年收入增长率不低于50%，2027 年和2028 年复合增速不低于50%。同时，创新成长业务在2025 年收入40.50 亿元的基础上，2026-2028 年复合增速不低于18%，体现公司对AI 大模型产业化和创新业务增长的重视。
投资建议：考虑到政策支持下宏观经济逐步回暖，叠加公司AI 大模型业务指引明确，预计公司业绩将继续向好，2026-2028 年营业收入分别为356.05/387.87/418.15 亿元，同比分别增长8.74%/8.94%/7.81%，归母净利润为39.69/45.11/51.34 亿元，同比分别增长2.88%/13.65%/13.82%，对应PE 15/13/11 倍，维持“买入”评级。
风险分析
（1）技术更新换代的风险：智慧物联行业是典型的技术密集型行业，行业更新换代极为迅速。若公司不能紧跟行业技术的发展趋势，充分关注客户多样化的个性需求，后续研发投入不足，则仍将面临因无法保持持续创新能力导致市场竞争力下降的风险；（2）商业模式转变风险：随着物联网、人工智能、大数据、云计算、网络通信等技术的发展和智能终端应用方式的升级，物联网时代的商业模式可能对传统行业发展带来冲击， 如企　　业不能及时把握商业模式转变带来的机遇，则可能面临原有市场格局被打破的风险；（3）地方财政支付能力下降风险：目前，部分地方财政债务水平较高、支付能力下降，可能导致行业需求增速放缓，工程项目工期延长，企业资金回笼周期拉长，客户支付延期等风险；（4）汇率风险：2026 年全球汇率格局呈现美元持续弱势，深刻影响国际贸易的定价逻辑和收支结构。公司出口销售的结算货币以美元为主，且海外业务处于持续增长中。因此汇率的波动，可能影响公司的盈利水平。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

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电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"