【市场热点】 公用事业行业月度跟踪：供需格局持续改善 电价面临

【市场热点】 公用事业行业月度跟踪：供需格局持续改善 电价面临周期拐点

4 月用电量增速回升，火电发电量维持正增长，供需改善持续。（1）二产用电量增速回升，三产用电量维持高增：根据能源局数据，4 月全社会用电量同比+6.0%（3 月为3.5%，去年同期为4.7%），其中一产/二产/三产/城乡居民分别同比+2.0%/+5.3%/+8.9%/+6.0%。二产用电量增速回升支撑用电量增长，尤其高技术装备制造业用电量同比+10.1%，三产在充换电、互联网数据服务业带动下高增，需求端在二产恢复和三产高增下保持较高增速，今年夏天厄尔尼诺高温预期下用电量有望超预期。（2）火电发电量维持正增：4 月火、水、风、光、核发电量同比增速分别为+3.1%、+12.2%、-5.0%、+7.1%、-8.7%。今年1-4 月风光发电量仅贡献增量的35%，在水电大发的情况下火电各月均维持正增长。目前火电核准大幅减少、绿电投产增速下滑改善供给端，AI 数据中心、新能源汽车等新兴行业提振需求，电力供需面临拐点。

【震撼发布】

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
在当前煤价持续回升、供需即将反转的背景下，电价正面临周期性拐点。
2026 年煤价趋势反转，最新秦皇岛动力煤价相比年初提升153 元/吨，美伊冲突以来天然气价格也大幅上涨，火电利润承压支撑电价反弹，供需格局也正在改善，部分省份电价已率先反弹，电价上涨有望由点及面向全国铺开。4 月广东提前入夏用电负荷大增，供需阶段性偏紧，现货电价最高超过1 元/千瓦时，5 月广东月度电价为483.43 元/兆瓦时，同比环比均增长29.8%。江苏月度电价连续三个月环比提升，5 月江苏市场化交易成交电价为338 元/兆瓦时，接近年度长协电价344 元/兆瓦时。
国家能源局预期今夏全国最大电力负荷区间落在15.75-16 亿千瓦之间，同比新增7000-9000 万千瓦，用电高峰时段可能出现供需紧张局势，叠加火电燃料价格提升，迎峰度夏期间电价将获得支撑。
低估低配绩优高股息，电价拐点贡献利润弹性。（1）公用事业板块盈利稳定性持续增强，除Q4 外已有9 个季度维持约500 亿元利润体量；（2）国补发放带动25 年经营现金流净额7753 亿元，同比+15.0%，投资现金流净额7371 亿元，同比-8.0%，自由现金流转正；（3）市值管理强化分红提升，25 年板块分红率提升3.4pct 至51.2%；（4）基金持仓维持低位，板块一季度末公募持仓占比0.32%，远低于板块2.86%的市值占比。过去两年电价下滑影响电力盈利，电价预期改善将扭转这一趋势，同时现货交易、容量电价、辅助服务提升综合电价，电力板块在盈利稳定高股息的同时也受益于电价回升带来的业绩弹性，板块攻防兼备。
建议关注电价预期改善水火核盈利弹性：1.火电:盈利稳定性强高股息：
华能国际电力股份、华电国际电力股份、国电电力、申能股份、华能蒙电；2.水电:业绩超预期、分红提升的川投能源、长江电力；3.核电：
电价预期扭转的中国核电。4.燃气：气源多元化的九丰能源、佛燃能源。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
风险提示。改革不及预期；煤价超额上涨；利用小时波动超预期。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
4 月用电量增速回升，火电发电量维持正增长，供需改善持续。（1）二产用电量增速回升，三产用电量维持高增：根据能源局数据，4 月全社会用电量同比+6.0%（3 月为3.5%，去年同期为4.7%），其中一产/二产/三产/城乡居民分别同比+2.0%/+5.3%/+8.9%/+6.0%。二产用电量增速回升支撑用电量增长，尤其高技术装备制造业用电量同比+10.1%，三产在充换电、互联网数据服务业带动下高增，需求端在二产恢复和三产高增下保持较高增速，今年夏天厄尔尼诺高温预期下用电量有望超预期。（2）火电发电量维持正增：4 月火、水、风、光、核发电量同比增速分别为+3.1%、+12.2%、-5.0%、+7.1%、-8.7%。今年1-4 月风光发电量仅贡献增量的35%，在水电大发的情况下火电各月均维持正增长。目前火电核准大幅减少、绿电投产增速下滑改善供给端，AI 数据中心、新能源汽车等新兴行业提振需求，电力供需面临拐点。
在当前煤价持续回升、供需即将反转的背景下，电价正面临周期性拐点。
2026 年煤价趋势反转，最新秦皇岛动力煤价相比年初提升153 元/吨，美伊冲突以来天然气价格也大幅上涨，火电利润承压支撑电价反弹，供需格局也正在改善，部分省份电价已率先反弹，电价上涨有望由点及面向全国铺开。4 月广东提前入夏用电负荷大增，供需阶段性偏紧，现货电价最高超过1 元/千瓦时，5 月广东月度电价为483.43 元/兆瓦时，同比环比均增长29.8%。江苏月度电价连续三个月环比提升，5 月江苏市场化交易成交电价为338 元/兆瓦时，接近年度长协电价344 元/兆瓦时。
国家能源局预期今夏全国最大电力负荷区间落在15.75-16 亿千瓦之间，同比新增7000-9000 万千瓦，用电高峰时段可能出现供需紧张局势，叠加火电燃料价格提升，迎峰度夏期间电价将获得支撑。
低估低配绩优高股息，电价拐点贡献利润弹性。（1）公用事业板块盈利稳定性持续增强，除Q4 外已有9 个季度维持约500 亿元利润体量；（2）国补发放带动25 年经营现金流净额7753 亿元，同比+15.0%，投资现金流净额7371 亿元，同比-8.0%，自由现金流转正；（3）市值管理强化分红提升，25 年板块分红率提升3.4pct 至51.2%；（4）基金持仓维持低位，板块一季度末公募持仓占比0.32%，远低于板块2.86%的市值占比。过去两年电价下滑影响电力盈利，电价预期改善将扭转这一趋势，同时现货交易、容量电价、辅助服务提升综合电价，电力板块在盈利稳定高股息的同时也受益于电价回升带来的业绩弹性，板块攻防兼备。
建议关注电价预期改善水火核盈利弹性：1.火电:盈利稳定性强高股息：
华能国际电力股份、华电国际电力股份、国电电力、申能股份、华能蒙电；2.水电:业绩超预期、分红提升的川投能源、长江电力；3.核电：
电价预期扭转的中国核电。4.燃气：气源多元化的九丰能源、佛燃能源。
风险提示。改革不及预期；煤价超额上涨；利用小时波动超预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

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电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"