【投资机会】 汽车行业跟踪报告：自主与合资单车净利差距进一步缩

【投资机会】 汽车行业跟踪报告：自主与合资单车净利差距进一步缩小

我们整理了国内31 家主要/重点自主和合资车企的营收、净利、销量情况，以跟踪对比合资和自主车企特点和变化。

【震撼发布】

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
2025 年重点车企总净利同比下滑22%。2025 年重点车企净利润合计1007 亿元、同比-22%（2024 年剔除上汽通用资产减值232 亿元、吉利汽车出售收益94 亿元），受行业竞争加剧，整体盈利下滑。增速角度，新势力+56%（减亏）＞美系+38%（减亏）＞日系-2%＞自主-22%≈合计-22%＞大众-26%＞奔驰宝马-38%＞特斯拉-46%，合资豪华&特斯拉受冲击最大，自主车系连续多年增长后出现下滑，新势力逐步步入盈利拐点。
净利占比角度，2025 年合资车系同比下降3PP 至48%。2025 年自主51%＞奔驰宝马22%＞大众18%＞特斯拉14%＞日系11%＞美系-3%＞新势力-13%；相较2024 年，新势力+10PP＞日系+2PP＞美系+1PP＞自主≈大众-1PP＞奔驰宝马≈特斯拉-6PP。此外：
1） 新势力大幅减亏：2024 年-301 亿元/-23%→2025 年-134 亿元/-13%。新势力整体处于高速成长阶段，小米（同比+82 亿元）与零跑汽车（+34 亿元）步入盈利拐点，首次实现全年盈利，蔚来（+75 亿元）、小鹏（+47 亿元）受益规模释放+毛利率提升大幅减亏并实现单季度盈利；理想（-69 亿元）因纯电节奏不及预期盈利下滑。
2） 合资豪华盈利承压明显：奔驰宝马（北京奔驰+华晨宝马）2025 年净利222亿元、同比-38%，特斯拉（中国）141 亿元、同比-46%。主要由于：1）高端市场被自主高端品牌（问界、极氪、蔚来）持续蚕食；2）豪华品牌为保份额加大让利。
接下来，我们将净利拆解成规模（销量）和盈利性（单车净利）两方面分析。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
2025 年重点车系总销量上升，自主延续份额扩张、合资销量普遍下滑。销量一方面是净利润的乘数，另一方面通过规模效应影响单车净利，同时也是市场竞争力/定价的结果之一。2025 年重点车企销量合计2696 万辆，同比+9%。其中新势力+62%＞自主+13%＞合计+9%＞美系+6%＞其他+4%>大众≈日系-6%＞特斯拉-7%＞奔驰宝马-17%。其中增速最快的车企为：小米汽车（同比+2.0 倍）、小鹏汽车（+1.3 倍）、零跑汽车（+1.0 倍）、蔚来汽车（+47%）、吉利汽车（+40%）。
销量占比角度，2025 年合资车系同比下降5PP 至29%。2025 年销量占比，自主60%＞日系11%＞大众10%＞新势力8%＞奔驰宝马4%＞特斯拉≈美系3%＞其它2%；相较2024 年，新势力+2.6PP＞自主+2.4PP＞ 美系持平＞其它-0.1PP＞特斯拉-0.5PP＞奔驰宝马-1.1PP＞大众-1.5PP＞日系-1.7PP。自主、电动、智能化趋势持续，合资豪华、日系、大众系挤压尤显。
单车净利绝对值角度，自主合资差异进一步缩小。2025 年单车净利，奔驰宝马2.3 万元＞特斯拉1.7 万元＞大众0.7 万元＞日系0.6 万元＞合计≈自主0.4万元＞美系-0.4 万元＞新势力-0.6 万元。2025 年单车净利同比，新势力+1.6 万元＞美系+0.3 万元＞日系+0.2 万元＞合计-0.1 万元＞自主-0.2 万元＞大众-0.2万元＞奔驰宝马-0.8 万元＞特斯拉-1.2 万元。新势力规模效应释放、亏损收窄；美系靠上汽通用销量企稳，经营底部回升；日系体系化突出能力，单车盈利稳定；自主/大众/奔驰宝马受行业竞争激烈、营销费用增长、高端溢价回落等影响单车盈利下滑。
投资建议：2025 年，自主品牌市场份额持续攀升，合资品牌份额进一步回落。
而自主车企在盈利连续多年增长后，出现同比下滑。展望2026 年，伴随行业“反内卷”相关政策落地，价格战逐步降温；叠加油气价格上行，新能源汽车出口将迎来高速增长，助力单车利润增长。整体来看，自主头部企业单车盈利有望企稳，合资品牌压力仍存，新势力则将陆续迈入规模化盈利周期。
投资方面，今年汽车板块投资主旋律依然为电车出海，未来随市场风格变化、数据继续走强、研究颗粒度提升，电车出海链条有望获得重新定价。继续推荐电车出海三杰吉利汽车、零跑汽车、比亚迪，以及自主豪华江淮汽车。龙头标配比亚迪，低估值龙二吉利汽车，弹性配置零跑汽车，全年出海销量和内销盈利有望超预期。此外江淮汽车调整较多，当前缺乏催化剂，但好格局、高ROE、大空间的中期逻辑不变，当前配置价值凸显。
风险提示：本报告中单车净利为计算值，数据披露与数据口径的影响或带来一定误差；国内经济和消费低于预期，行业竞争强于预期，原材料价格波动等。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"