【市场热点】 房地产行业周报：新房成交同比由正转负 二手房成交

【市场热点】 房地产行业周报：新房成交同比由正转负 二手房成交同比增幅收窄...

新房成交面积同环比由正转负，二手房成交面积环比由正转负、同比增幅收窄；新房库存面积同环比均下降；去化周期同环比均下降。

【震撼发布】

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核心观点
新房成交面积同环比由正转负。第21 周47 城新房成交面积307.5 万平，环比下降7.2%，同比下降7.5%，同比增速较上周下降19.7 个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-5.1%、-12.2%、-3.4%，同比增速分别为17.8%、-7.9%、-16.4%，一线城市同比涨幅收窄了14.7 个百分点，二、三四线城市同比增速分别下降了20.7、19.6 个百分点。
二手房成交面积环比由正转负，同比增幅收窄。第21 周23 城二手房成交面积为289.7 万平，环比下降7.3%，同比上升10.9%，同比涨幅较上周收窄9.8 个百分点。一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为0.7%、-12.4%、-9.6%，同比增速分别为18.7%、2.4%、18.1%，一线城市同比增幅扩大了5.4 个百分点，二、三四线城市同比增幅分别收窄了21.4、10.8 个百分点。
新房库存面积同环比均下降；去化周期同环比均下降。截至第21 周末，13 城新房库存面积6437.1 万平，环比增速为-13.8%，同比增速为-17.4%；去化周期15.0 个月，环比下降3.4 个月，同比下降2.8 个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为14.2、16.4、16.7个月，一、二、三四线城市环比下降1.1、0.8、36.0 个月，一、三四线城市同比分别下降2.5、39.5 个月，二线城市同比上升3.0 个月。
土地市场成交量同环比量跌价涨；溢价率环比上涨、同比下降。第20 周百城全类型成交土地规划建面为763.6 万平，环比下降34.1%，同比下降50.3%；成交土地总价为134.6 亿元，环比下降15.8%，同比下降19.3%；成交土地楼面均价为1763 元/平，环比下上升27.8%，同比上升62.2%；土地溢价率为2.1%，环比上升1.2 个百分点，同比下降4.1 个百分点。
房企国内债券发行量同环比均上涨。第21 周房地产行业国内债券总发行量为108.0 亿元，环比上涨89.0%，同比上涨671.4%。总偿还量为65.3 亿元，环比上升133.5%，同比下降29.3%；净融资额为42.7 亿元。
板块相对收益有所下降。第21 周房地产行业绝对收益为-3.7%，较上周下降0.5pct，相对收益（相对沪深300）为-3.4%，较上周下降0.4pct。房地产板块PE 为12.07X，较上周下降0.78X。
本周统计局公布4 月房地产行业核心指标数据及房价数据情况，房价与销售改善，投资与新开工持续走弱。1）房价：4 月70 城新房、二手房房价环比均下降0.2%，跌幅均与3 月持平。四个一线城市中仅有上海一二手房价环比涨幅继续扩大，其余城市均比3 月减弱或持平、且北京新房价格环比增速转负。2）销售：4 月住宅销售量价均持续改善，受核心城市政策、传统销售旺季等因素驱动。

【为什么选择吴老师？】

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
4月商品房销售面积同比-9.5%，降幅较3月扩大2.1pct；但住宅销售面积同比降幅较3月收窄1.2 pct。
4 月商品房销售均价10009 元/平，环比+12.8%，同比+2.1%，自25 年3 月时隔13 个月销售均价同比增速转正，自25 年1 月以来时隔15 个月销售均价再度破万。1-4 月商品房销售面积同比-10.2%；销售额同比-14.6%；销售均价同比-4.9%。3）投资与新开工：4 月开发投资金额同比-20.1%，降幅较3 月扩大8.8pct，1-4 月累计同比-13.7%。4 月新开工面积同比-26.6%，降幅较3 月扩大9.2pct，1-4 月累计同比-22.0%。
政策
1）5 月19 日，厦门市住房公积金中心发布六条新措施，包括多子女家庭及省内“卖旧换新”购买二套房可申请首套房利率公积金贷款，并支持代际互助、放宽提取时限、支持装修提取（提取额度按装修单价标准1800 元/平，每套住房提取总额不超过25 万元）、支持购买车位提取等，政策自2026 年5 月25 日施行。
2）5 月19 日，福建三明市提高了贷款最高可贷额度，双缴存人员由70 万元提高至100 万元，单缴存人员由55 万元提高至60 万元，多子女家庭另加20 万元；同时提高租房提取额度并放宽异地商贷提取条件。
投资建议
我们认为，房地产行业正处于基本面与市场预期共振修复的重要窗口。当前政策持续发力，一线城市优化限购限贷、核心城市优化公积金政策，均对真实购房需求的释放起到了一定效果，部分一线城市楼市出现了持续两个月的回暖行情。短期来看，政策与高频成交改善共振下的窗口仍在，需跟踪后续成交修复的走势能否延续，这将取决于库存去化情况以及价格是否企稳。从投资角度来说，多数房企在2025 年计提减值相对较多,2026 年可能筑底,因此2027 年的板块利润率和业绩可能会回升,从而带来今年四季度市场对27E 估值的改观。除此之外，部分持有性商业地产公司已经提前布局新业态、新模式、新场景，更能把握新消费时代下的机遇。
现阶段我们建议关注：1）开发类公司中基本面稳定且能够保持或继续提升的房企：保利置业集团、华润置地、中国金茂、建发国际集团、滨江集团、绿城中国。2）宏观或地产行业若有持续回暖，经营环境有相对的弹性变化的公司：新城控股、我爱我家。3）以持有性物业管理为主、运营能力较强、物业布局在高能级城市、且业态类型偏高端的商业地产类公司：华润万象生活、太古地产。
风险提示：
政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

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炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

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严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"