【价值挖掘】 中触媒(688267)：订单量增加推动公司利润同比提升

【价值挖掘】 中触媒(688267)：订单量增加推动公司利润同比提升 看好...

事件1：2026 年4 月21 日，中触媒发布2025 年年度报告。2025 年公司实现营业收入8.46亿元，同比增长26.88%；实现归母净利润2.05亿元，同比增长40.76%；扣非净利润1.86 亿元，同比增长50.23%。对应公司4Q25 营业收入为1.75 亿元，环比下降16.35%；归母净利润为0.32 亿元，环比下降31.28%。

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您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

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事件2：2026 年4 月21 日，中触媒发布2026 年一季报。1Q26 公司实现营业收入2.33 亿元，同比增长16.96%；实现归母净利润0.32 亿元，同比下降22.31%。
点评：特种分子筛订单量增加推动板块收入增长，2025 年公司利润水平同比提升。
2025 年公司特种分子筛及催化剂/非分子筛催化剂板块收入分别为7.90/0.39 亿元，同比增长41.45/-58.45%，毛利率分别为45.10/6.14%。同比变化分别为1.99/-8.53pcts。2025 年公司主要客户订单量增加，移动源脱硝分子筛产品是公司销售收入的主要增长点，钛硅系列催化剂（应用于己内酰胺、环氧丙烷等）成功开拓新市场与新客户，销量及收入实现显著增长，吡啶合成催化剂等精细化工产品亦呈现稳定增长态势。
产销量方面，公司特种分子筛催化剂产量为5559.29 吨，同比上升21.11%，销量为4597.39 吨，同比上升29.23%；非分子筛催化剂产量为536.46 吨，同比上升8.71%，销量为468 吨，同比下降25.88%。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
费用方面， 公司2025 年销售费用同比增长65.11%，销售费用率为2.47%，同比增加0.57pcts；管理费用同比增长11.77%，管理费用率为6.88%，同比下降0.93pcts；财务费用同比增加75.16%，财务费用率为-0.36%，同比上升1.47pcts，研发费用同比增加8.62%，研发费用率为5.94%，同比减少1.00pcts。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
现金流方面， 2025 年公司经营性活动产生现金流净额为3.45 亿元，同比增长83.96%；投资活动产生现金流净额为-0.30 亿元，同比增长88.59%；筹资活动产生现金流净额为-1.13 亿元，同比下降167.20%。期末现金及现金等价物余额为3.50亿元，同比上升129.65%。应收账款同比上升2.28%，应收账款周转率由2024年同期的3.12 次上升至4.17 次；存货同比下降18.09%，存货周转率由2024 年同期的1.18 次上升至1.51 次。
1Q26 公司产品销量提升，推动季度业绩同比增长，但受汇兑损失、部分产品、主要原材料、能源价格波动影响，公司利润同比下滑。
公司积极拓展海内外市场，市场份额逐步提升。根据公司2026 年“提质增效”方案披露，2025 年公司紧抓行业机遇，一方面深化与巴斯夫的战略合作，确保移动源脱硝分子筛、钛硅分子筛等核心产品订单稳定增长；另一方面积极开拓金属催化剂市场，新产品铁钼法甲醇制甲醛催化剂开始建立稳定的客户关系，市场份额逐步提升，将为公司后续业绩增长提供支撑。除继续深化与巴斯夫在移动源脱硝分子筛领域的已有合作外，公司也积极扩大其他化工过程催化剂产品的合作范围，针对其他已有产品，在国际方面公司重点开发东南亚、印度等国际新兴市场，在国内方面加大力度开发西北、华南、东南等地区市场，实现新增客户5 家。公司将同步推进海外市场布局，计划于2026 年上半年设立印度办事处，进一步提升区域市场覆盖与业务影响力；下半年择机在印度尼西亚或马来西亚设立海外办事机构，全力推动甲醛催化剂产品实现海外市场零的突破，稳步拓展国际化业务版图。2026 年度，公司预计新增优质客户3-5 家，客户结构进一步优化，市场覆盖面稳步提升。我们看好公司海内外市场的逐步开拓，预计有望收获更多订单。
公司产能建设有条不紊，产品矩阵日益丰富。公司深度布局半导体、光伏等战略新兴领域的高纯硅铝材料研发，构建以市场需求为导向的技术壁垒与产品矩阵，培育第二增长曲线。根据公司2025 年年报披露，公司依托多年分子筛及催化剂领域的研发积淀，积极推进“环保新材料及中间体项目”建设，该项目产品涵盖高纯氧化硅、高纯氧化铝、加氢催化剂、球形氧化铝、TRH 分子筛、四甲氧基硅烷TMOS、硅溶胶、高纯硅溶胶（抛光液用）、烷烃脱氢催化剂PDH、多孔催化剂CS01、双氧水催化剂、HDC 催化剂，均为公司自主研发产品，公司已掌握全套生产工艺技术，在建产能合计22900 吨，预计2028 年7 月建成完工。我们看好公司在建产能的逐步释放，产品矩阵有望进一步丰富。
投资建议：我们预计中触媒2026-2028 年收入分别为10.31/12.04/13.52 亿元，同比增长21.9%/16.8%/12.3%，归母净利润分别为2.51/3.02/3.52 亿元，同比增长22.5%/20.3%/16.5%，对应EPS 分别为1.42/1.71/2.00 元。结合公司6 月12 日收盘价，对应PE 分别为21/17/15 倍。我们看好公司在建产能的逐步释放，产品矩阵有望进一步丰富，维持“买入”评级。
风险提示：技术迭代风险；客户集中风险；下游需求波动风险；应收账款风险

【全体系服务 ? 满足一切需求】

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

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吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

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我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"