【投资机会】 海光信息(688041)首次覆盖报告：“CPU+DCU”受益..

【投资机会】 海光信息(688041)首次覆盖报告：“CPU+DCU”受益...

核心观点

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
一、CPU、DCU 性能追赶国际先进水平，2021-2025 年业绩持续高增。
（1）致力于打造国产算力引擎。据公司官网，公司成立于2014 年，主要从事高端处理器、加速器等计算芯片产品和系统的研究、开发，旨在为数字中国提供核心计算引擎。（2）CPU、DCU 两大产品线性能追赶国际先进水平。据Wind，公司产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。根据我国信息产业发展的实际需要，公司研发出了多款性能达到国际同类型主流高端处理器水平的产品。（3）2021-2025 年经营业绩增长迅速。据Wind，公司营业总收入从2021 年的23.1 亿元增长至2025 年的143.76 亿元，2021-2025 年CAGR 为57.95%；公司归母净利润从2021 年的3.27 亿元增长至2025 年的25.42亿元，2021-2025 年CAGR 为66.98%。
二、Agentic AI Token 消耗带动处理器需求，AI 芯片迎国产替代机遇。
1.Agentic AI Token 消耗带动处理器需求。
（1）OpenClaw 等AI 智能体Token 消耗较大，有望带动推理算力需求增长。据Oracle 官网，AI Agent 是软件实体，可接收任务、检查环境、根据角色执行操作并根据经验进行调整；Agentic AI 指的是专注于积极追求目标和目的，而不是执行简单任务或响应查询的系统。据光明网，“养龙虾”是部署和调教开源AI 智能体OpenClaw。“Open”表明其免费、开源，“Claw”表明其高效抓取和执行任务的能力。用户不需要精通编程，只要输入自然语言指令并开放系统权限，OpenClaw就能接管设备上的各类软件，完成自动办公、跨软件协同，并且7×24 小时待命。
（2）中国AI 推理算力需求有望迎来高增长。据弗若斯特沙利文，随着人工智能加速渗透到各行各业，算力结构正经历从训练为主向推理为主的深度转型。推理算力作为AI 落地的核心支撑，正在成为推动大模型商业化和智能生态扩张的关键力量。推理算力主要负责AI 模型的推理任务，用于执行已经训练好的模型、处理实时数据并提供预测结果。推理过程对计算资源需要快速响应，对实时性要求较高。作为支撑推理任务的底层硬件，推理芯片关注低延时、低功耗，以保证高效响应。中国推理算力市场规模预计从2024 年的175.2 亿元增长至2028 年的2931.2 亿元，2024-2028 年CAGR 约为102.25%。
（3）阿里巴巴、字节等云厂商加大AI 相关资本开支。据《科创板日报》，阿里巴巴CEO 吴泳铭在2025 年2 月24 日宣布，未来三年，阿里将投入超过3800 亿元，用于建设云和AI 硬件基础设施，总额超过去十年总和。据36 氪援引新浪财经，字节跳动计划在2026 年进行230亿美元的资本支出，计划2026 年在人工智能处理器上投入850 亿元人民币。
（4）AI Agent 重构CPU 价值逻辑。据半导体行业观察公众号，AIAgent 重构算力的价值逻辑。CPU 支撑智能体的高并发沙箱与逻辑编排，是云计算体系的基石。在云计算架构下，CPU 承载着虚拟化、容器调度、网络转发及存储I/O 等核心功能，决定了云资源的利用率与弹性伸缩能力，而Agent 时代“长在线、高交互”的特性，使得CPU成为连接云端资源与智能应用的枢纽，其能效与吞吐能力直接定义了云服务的成本底线与体验上限。
2.AI 芯片迎来国产替代机遇。
（1）美国实施对华半导体出口管制。据中华人民共和国北京海关，2025 年8 月美国国会研究处（CRS）发布了一份题为《美国出口管制与中国：先进半导体》的研究报告，对过去七年多来美国针对中国半导体产业的管制路径、政策逻辑及其内在矛盾展开了系统梳理。报告指出，美国出口管制的首要目标并非彻底阻断，而是延缓中国在先进计算与人工智能领域的能力形成，从而维持自身的领先地位。
（2）国产AI 芯片企业技术路线多元化。据中国经营报，在国内市场，国产AI 芯片厂商展现出多元化的突破路径，代表企业包括通用型计算架构（GPU）芯片设计企业沐曦、摩尔线程、海光信息、天数智芯、壁仞科技等，以及专用型计算架构（ASIC/DSA）芯片设计企业华为?腾、寒武纪、昆仑芯、燧原科技等。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
（3）中国AI 芯片国产化率有望提升。据中国经营报援引TrendForce，中国AI 服务器所用外购芯片比例从2024 年的63%降至2025 年的42%，本土芯片供应占比有望升至40%，较2022 年提升近30 个百分点。据中国经营报援引IDC，2024 年中国自主研发AI 芯片在国内市场的份额已升至30%，预计2025 年将提高到50%以上。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
三、海光CPU 兼容x86 架构，DCU 兼容CUDA，海光光合组织构建闭环生态，中科曙光超节点推出或加速海光信息高端芯片产业化。
1.公司坚持“CPU+DCU”双轮驱动，形成了开放兼容的产业生态。
（1）海光CPU 性能优异、兼容性好、安全性高、应用领域广泛。据公司公告，海光CPU 主要面向复杂逻辑计算、多任务调度等通用处理器应用场景需求，兼容国际主流x86 处理器架构和技术路线，具有优异的系统架构、高可靠性和高安全性、丰富的软硬件生态等优势。海光CPU 细分产品包括海光7000 系列产品、海光5000 系列产品、海光3000 系列产品。海光CPU 主要具有三大技术优势，即优异的产品性能、良好的系统兼容性、较高的系统安全性，在国产处理器中具有广泛的通用性和产业生态，已经大规模应用于电信、金融、互联网、教育、交通、工业设计、图形图像处理等行业及领域。海光CPU 既支持面向数据中心、云计算等复杂应用场景的高端服务器，也支持面向政务、企业和教育场景的信息化建设中的中低端服务器以及工作站和边缘计算处理器。
（2）海光DCU 支持AI 大模型训练推理，客户覆盖主流互联网公司。
深算三号已投入市场，深算四号研发顺利。据公司公告，海光DCU 属于GPGPU 的一种，采用通用并行计算架构，能够较好地适配、适应国际主流商业计算软件和人工智能软件。海光DCU 基于通用图形处理器设计理念，具有全精度支撑能力，能够充分挖掘应用的并行性，发挥其大规模并行计算的能力，快速开发高能效的应用程序，为科学计算、人工智能计算提供算力，可以全面支持深度学习训练、推理场景、以及大模型场景等。据公司公告，海光DCU 对标国际主流GPGPU，算子覆盖度超99%，兼容CUDA，可满足从十亿级模型推理到千亿级模型训练的全场景需求。2025 年DCU 市占率位列国产AI 加速芯片头部。据公司公告，深算三号已投入市场，在落地应用方面已覆盖AI 训练推理，科学计算、金融风控等多个核心场景，凭借卓越的性能表现与生态兼容性获得客户广泛认可，新一代产品深算四号研发进展顺利。
据公司公告，公司与字节、腾讯、阿里、百度等大厂在技术联合研发、产品采购、生态共建等方面有深度合作，主要产品联合研发和定制化服务为主，未来互联网行业是海光服务的重点行业，将持续加强合作。
（3）海光光合组织聚合行业合作伙伴，形成“芯片-整机-应用”闭环生态。据公司公告，海光光合组织已聚合6000 余家合作伙伴，完成15000 余项软硬件测试，覆盖芯片设计、整机制造、软件适配全链条，在政务、金融、能源等领域的联合解决方案超15000 个，形成“芯片-整机-应用”的闭环生态。
（4）基于海光DCU 的“龙虾”（DAP OpenClaw）率先上线。据科创板日报，3 月12 日，第一个基于国产AI 加速卡深度优化封装的“龙虾”??DAP OpenClaw 上线。依托海光信息DCU 产品的性能与安全属性，DAP OpenClaw 可将所有组件与配置统一封装至单一Docker 容器，支持数据加密存储、端口自定义、认证Token 配置等能力，满足团队内部AI 助手搭建、自有产品AI 能力赋能、私有化大模型体验、智能办公协同等多种场景需求。
（5）海光信息与中科曙光深度合作，后者scaleX40 超节点产品推出有望加速前者高端芯片产业化应用。据Wind，截至2025 年三季度末，曙光信息产业股份有限公司为海光信息第一大股东，即上市公司“中科曙光”。据公司公告，未来双方将深化合作，海光信息将以高端芯片　　产品为核心，充分发挥产品在功能、性能、生态和安全方面的独特优势，联合包括中科曙光在内的广大产业链上下游企业和其他参与者继续推进海光生态下软硬件优化协同技术研发。海光信息和中科曙光未来有望在系统级产品应用上建立更加紧密的合作关系，充分发挥中科曙光在超节点算力、科学大模型开发平台、集群系统等前沿技术的优势，持续在智能计算、算力调度、数据中心解决方案等领域开展全栈布局。据中科曙光官方公众号，3 月26 日，2026 中关村论坛年会期间，中科曙光正式推出第一个无线缆箱式超节点scaleX40，同步开启预售。产品以系统级创新破解高端算力部署难题，为企业级AI 场景提供更高效、更易得、更好用的算力支撑，助力AI 技术在千行百业规模化落地。我们认为，中科曙光scaleX40 超节点产品推出，或将加速海光信息高端芯片产业化应用，双方合作有望持续深化。
投资建议
我们认为，美国实施对华半导体出口管制或将驱动中国半导体产业链自主可控，中国AI 芯片国产化率有望持续提升。随着AI、云计算应用高速发展，诸如OpenClaw 等AI Agent 产品陆续发布，有望带动Token 消耗、推理算力需求及AI 基础设施建设投资提升。公司坚持“CPU+DCU”双轮驱动的产品体系，形成了高度开放、全面兼容的产业生态，深算三号DCU 已成功推向市场，新一代DCU 产品深算四号研发顺利，有望支撑公司未来业绩增长。我们预计公司2026-2028 年归母净利润分别为41.66、61.98、86.95 亿元，对应EPS 为1.79、2.67、3.74 元。截至2026 年5 月20 日，收盘价对应2026-2028 年PE 分别为176.72、118.79、84.67 倍。首次覆盖，给与“买入”评级。
风险提示
半导体供应链波动风险；新产品导入市场进度不及预期；芯片行业竞争加剧；与中科曙光合作进展不及预期；新品研发不及预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"