【价值挖掘】 广信股份(603599)：农药行业景气迎来修复 对邻硝盈

【价值挖掘】 广信股份(603599)：农药行业景气迎来修复 对邻硝盈利改善明显

公司发布2025 年报：报告期内，公司实现营收35.32 亿元（YoY-24%），归母净利润6.57 亿元（YoY-16%），扣非净利润5.09 亿元（YoY-28%），销售毛利率32.36%（YoY+1.62pct），销售净利率18.60%（YoY+1.92pct）。

【震撼发布】

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25Q4 单季度实现营收8.70 亿元（YoY-25%，QoQ+13%），归母净利润1.36 亿元（YoY-33%，QoQ-20%），扣非净利润0.45 亿元（YoY-72%，QoQ-74%），销售毛利率35.77%（YoY+5.86pct，QoQ+3.14pct），销售净利率15.69%（YoY-2.07pct，QoQ-6.29pct），业绩不及预期。费用方面25Q4 公司销售、管理、研发、财务费用率合计24.42%，同比+16.37pct，环比+18.48pct，其中管理、财务费用增加显著，分别为1.50、0.22亿元，同时公司计提资产减值损失0.51 亿元，对业绩带来拖累。公司发布2025 年利润分配预案：公司拟向全体股东每股派发现金红利0.22 元，共计派发现金红利2.00 亿元，占归母净利润的比例为30.49%。
公司发布26 年一季报：26Q1 单季度实现营收9.12 亿元（YoY-7%，QoQ+5%），归母净利润1.57 亿元（YoY-2%，QoQ+15%），扣非净利润1.32 亿元（YoY+5%，QoQ+193%），销售毛利率34.98%（YoY+4.50pct，QoQ-0.79pct），销售净利率17.26%（YoY+0.86pct，QoQ+1.57pct），业绩略低预期。费用方面26Q1 公司销售、管理、研发、财务费用率合计17.34%，同比+3.30pct，环比-7.08pct，其中财务费用约0.38 亿元，同比增加0.53 亿元，环比增加0.16 亿元，主要系人民币升值产生汇兑损失对业绩影响较大。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

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张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
25 年草甘膦技改导致原药产品销量下滑明显，产品价格仍处于磨底阶段，业绩整体承压。根据公司25 年经营数据披露，2025 年公司农药营业收入19.25 亿元（YoY-34%），毛利率34.72%，同比+3.52pct；农药中间体及其他产品营业收入15.75 亿元（YoY-9%），毛利率30.71%（YoY+1.05pct）。25 年公司农药原药实现营收14.43 亿元（YoY-34%），销量4.27 万吨（YoY-50%），单吨价格3.38 万元（YoY+31%）；农药中间体实现营收14.56 亿元（YoY-4%），销量91.06 万吨（YoY+33%），单吨价格0.16 万元（YoY-28%），销量、营收显著下滑主要系草甘膦装置停车，预计26 年有望恢复生产。根据中农立华原药数据，25 年草甘膦均价为2.53 万元/吨（YoY-0%），敌草隆均价为3.54 万元/吨（YoY-10%），多菌灵均价为3.63 万元/吨（YoY+5%），甲基硫菌灵均价为3.33 万元/吨（YoY-12%）。主要原材料方面，煅烧石油焦、硫氰酸钠、水杨酰胺、甲醇、3，4 二氯苯胺、石油苯、工业盐价格变动分别为+38%、+13%、-1%、-5%、-14%、-25%、-25%。
26Q1 销量仍受草甘膦技改影响，但部分产品价格呈现修复态势，后续草甘膦复产、对邻硝等有望带来盈利修复。26Q1 农药原药实现营收2.94 亿元（YoY-38%），销量0.86 万吨（YoY-42%），单吨价格3.41 万元（YoY+6%）；农药中间体实现营收4.04 亿元（YoY-10%），销量24.54 万吨（YoY+14%），单吨价格0.16万元（YoY-21%）。根据中农立华原药数据，26Q1 草甘膦均价为2.53 万元/吨（YoY+8%，QoQ-6%），敌草隆均价为3.25 万元/吨（YoY-14%，QoQ-2%），多菌灵均价为3.55 万元/吨（YoY+0%，QoQ-3%），甲基硫菌灵均价为3.02 万元/吨（YoY-14%，QoQ-6%）。主要原材料方面，工业盐、硫氰酸钠、3，4 二氯苯胺、煅烧石油焦、水杨酰胺、甲醇、石油苯价格分别变动+67%、+66%、+54%、+8%、+5、+3%、-0%。根据百川盈孚数据，截至2026 年5 月12 日，对硝基氯化苯价格为1.43 万元/吨，年初至今涨幅217%，邻硝基氯化苯价格为1.13 万元/吨，年初至今涨幅32%，目前硝化反应事故频发监察趋严，公司作为国内具备对（邻）硝基氯化苯规模生产能力的少数上市公司之一，有望受益本轮产品涨价带来的盈利修复。
投资分析意见：26Q1 销量仍受草甘膦技改影响，但部分产品价格呈现修复态势，后续草甘膦复产、对邻硝等有望带来盈利修复，维持26-27 年归母净利润预测为8.48、10.20 亿元，新增28 年归母净利润预测为12.03 亿元，当前市值对应PE 分别是13、11、9 倍，维持“增持”评级。
风险提示：1）新项目进展不及预期；2）产品价格大幅下跌；3）原材料价格上涨；4）公司控股股东收到中国证监会立案告知书，涉嫌持股变动信息违法违规。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

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股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"