【价值挖掘】 博瑞医药(688166)：BGM0504公布优异三期数据 创...

【价值挖掘】 博瑞医药(688166)：BGM0504公布优异三期数据 创...

公司2025 年营收表现符合预期，整体运营稳健，创新管线持续推进。2025 年，公司营业总收入实现12.24 亿元，较2024年同期同比下滑4.59%，整体符合市场预期。同时，公司的核心管线产品BGM0504 注射液已经在中国开展减重和2 型糖尿病III期临床试验，减重三期临床数据出色，BGM0504 可以实现优异的减重效果以及良好的安全性表现，看好BGM0504 未来在减重适应症上的商业化。在此基础上， 公司在代谢领域还布局了BGM0504 口服片剂、BGM1812（Amylin）、BGM1962（SARA）、MSTN 环肽注射液以及ALK7 siRNA 分子。整体看，公司主业运营稳健，创新管线布局丰富，未来可期。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
事件
3 月20 日，博瑞医药发布2025 年年度报告。
5 月5 日，博瑞医药发布BGM0504 三期减重临床数据。
简评
2025 年营收表现符合预期，创新管线持续推进2025 年，公司营业总收入实现12.24 亿元，较2024 年同期同比下滑4.59%，整体符合市场预期。利润端，公司2025 年净利润为0.37 亿元，较2024 年同期同比下滑73.84%，主要因受流感趋势变化及竞争格局变化影响，奥司他韦原料药及制剂需求及价格产生下滑以及抗真菌类原料药品种收入较去年同期减少所致，同时还受到公司计提折旧增加以及创新药研发投入增加所致。整体看，公司2025 年营收表现符合预期，利润端虽有下滑但整体业务依旧稳健发展。
创新代谢管线持续推进，未来可期。目前，公司的核心管线产品BGM0504 注射液已经在中国开展减重和2型糖尿病III 期临床试验，减重适应症的三期结果有望在2026 年上半年读出。此前，BGM0504 注射液已经在减重和2 型糖尿病中展现优异的效果与良好的安全性数据，药物竞争力强， 未来可期。同时，BGM0504 注射液在减重适应症计划根据FDA 的建议完善III 期临床方案并提交，后续可期。除此之外，公司在代谢领域还布局了BGM0504 口服片剂、BGM1812（Amylin）、BGM1962（SARA）、MSTN 环肽注射液以及ALK7 siRNA 分子，多个靶点的布局使得公司在代谢领域具备丰富的产品管线，竞争力十足。
BGM0504 公布三期减重数据，符合预期，后续商业化可期BGM0504 三期减重数据表现优异。在BGM0504-III-WL 三期临床中，在给药52 周后，BGM0504 注射液5mg、10mg 和15mg 组体重较基线平均分别降低14.3%、17.3%和19.2%，安慰剂组为3.1%。整体看，BGM0504在中国患者中展现了优异的减重效果，表现出色。同时在其他获益指标上，BGM0504 有效降低患者血压，在全部入组参与者中，收缩压和舒张压较基线平均分别降低12.8mmHg 和6.8mmHg，效果出色，且药物可以降低低密度脂蛋白胆固醇、甘油三酯和总胆固醇等指标，对患者具备良好获益。安全性上，BGM0504 常见胃肠道不良反应多为轻度至中度，整体停药率不足2%，安全性出色。整体看，BGM0504 有优异的减重效果和出色的安全性指标，未来商业化值得期待。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
财务数据表现优异，研发费用投入有所提升从而支持创新管线2025 年，公司的销售费用为0.78 亿元，与2024 年的0.72 亿元基本持平，符合预期。报告期内，公司研发投入整体为5.93 亿元，较去年同期增长90.32%，主要因公司重点布局创新代谢管线药物，推进BGM0504 等多个产品管线的临床进展，因此整体研发投入增长较高。管理费用上，公司2025 年管理费用为1.55 亿元，与2024年基本持平，符合预期。
2026 年关键节点清晰，成长确定性强
公司2026 年催化剂密集：①BGM0504 减重申报上市，同时美国三期临床有望开展。②BGM1962、MSTN环肽注射液和ALK7 siRNA 临床前持续推进，有望IND。
盈利预测与投资评级
公司主营业务持续推进，创新代谢管线布局丰富，核心管线BGM0504 有望完成三期临床并上市销售带来业绩新增量，整体发展稳健。我们预计2026-2028 年，公司收入分别为12.85 亿元、22.61 亿元、28.46 亿元，给予“买入”评级。
风险分析
新药研发不确定性风险。新药研发作为技术创新，具有研发周期长、投入大、风险高、成功率低的特点，从实验室研究到新药获批上市，要经过临床前研究、临床试验、新药注册上市和售后监督等诸多复杂环节，每一环节都有可能面临失败风险。现有产品或治疗方式也有被新疗法和新技术替代的风险。
商业化风险。医保控费超预期，导致创新药定价不达预期；公司有独家品种处于放量阶段，但代谢药物市场竞争激烈，同时BGM0504 上市后处于早期放量阶段，整体存在一定不确定性，可能出现销售份额不及预期或销售费用率高于预期的风险。
敏感性分析：公司主营业务进展稳定，BGM0504 三期临床持续推进，进展符合预期，我们预计2026、2027和2028 国内销售额分别为0 亿元、9.22 亿元和14.78 亿元，产品处于研发阶段，存在临床研发不及预期风险，且初期国内上市存在放量不确定性风险，如果BGM0504 放量速度不及预期，可能存在公司2026 年至2028 年营收不及预期风险。此外，公司研发管线丰富，研发投入众多，如果研发费用大幅上升或下降可能造成公司利润波动。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

官方网站：gphztz.cn 或 gphztz.com
电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"