【投资机会】 金风科技(002202)2025年度报告及2026年一季度报告深

【投资机会】 金风科技(002202)2025年度报告及2026年一季度报告深度解析：...

核心观点

【震撼发布】

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
2025 年，业绩显著增长主要得益于风机销售收入的显著提升，尤其是海外收入增长显著。2025 年公司综合毛利率为14.18%，同比提升0.38 个百分点，2025 年期间费用率9.6%，同比-2.6pct，是收入明显增长带来的规模效应。2025 年，公司国际业务实现销售收入180.82 亿元，同比增长50.59%，国际业务毛利率20.3%，同比增长10.45pct，海外业务收入盈利均有明显增长。一季度公司风机销量同比大幅增长。2026 年1-3 月公司实现对外销售容量6.04GW，同比增长133.45%。
事件
金风科技2025 年全年公司实现营业收入730.23 亿元，同比增长28.79%，实现归母净利润27.74 亿元，同比增长49.12%，实现扣非归母净利润26.13 亿元，同比增长47.03%。2026 年Q1 公司实现营业收入154.85 亿元，同比增长63.48%；实现归母净利润9.07亿元，同比增长59.65%；实现扣非归母净利润9.19 亿元，同比增长65.54%。
简评
2025 年，业绩显著增长主要得益于风机销售收入的显著提升，尤其是海外收入增长显著。2025 年公司综合毛利率为14.18%，同比提升0.38 个百分点，2025 年期间费用率9.6%，同比-2.6pct，是收入明显增长带来的规模效应。
风机及零部件销售：2025 年收入为572 亿元，同比增长46.98%，销量26.63GW，同比增长65.87%；毛利率为8.95%，同比提升3.90 个百分点；上半年该业务毛利率8%，测算下半年风机及零部件业务毛利率好于上半年，毛利率有进一步改善。
2025 年，公司国际业务实现销售收入180.82 亿元，同比增长50.59%，国际业务毛利率20.3%，同比增长10.45pct，海外业务收入盈利均有明显增长；测算国内风机业务毛利率2025 年也略有提升。
风电场投资与开发：风场运营与转让业务，2025 年公司国内外自营风电场新增权益并网装机容量2.50GW ， 转让权益容量138.45MW；截至2025年末，全球累计权益并网装机容量9.95GW，权益在建风电场容量2.52GW。
2025 年，公司风电场开发收入为86.94 亿元，同比下降19.90%，转让股权收益1.37 亿元；该业务毛利率为43.16%，同比提升3.15 个百分点。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
风电服务业务： 2025 年收入57.16 亿元，同比增长3.79%，毛利率为20.36%，同比下降1.14 个百分点，截至2025 年末，公司国内外后服务业务在运项目容量超过50GW，同比增长25.9%。
2025 年公司绿色甲醇新签订单15 万吨，在手订单超75 万吨；兴安盟绿色甲醇项目（一期25 万吨）于2025年9 月一次开车成功。
2026Q1 公司毛利率16.76%，同比下降5.02pct；公司一季度毛利率通常相对偏高，与一季度风机销售占比较低有关系，今年一季度公司风机销售大幅提升，本期毛利率同比下滑预计和一季度风机销售量显著提高、风机销售在整体业务中占比提升有关；从毛利绝对值来看，一季度毛利额提升5.3 亿元（去年同期为20.6 亿元）。
一季度公司风机销量同比大幅增长。2026 年1-3 月公司实现对外销售容量6.04GW，同比增长133.45%；截至2026 年3 月底，公司在手订单总计53.93GW，同比增长5.56%。公司2026Q1 期间费用率9.76%，同比-4.43pct，环比+0.30pct，和Q1 销售量大幅增长带来规模效应相关。
一季度公司实现投资净收益2.82 亿元，主要来自本期本公司转让子公司收益增加，一季度转让风电场规模102MW，去年同期无风场转让。风场运营方面，2026 年一季度，公司新增风电并网177MW；2026 年3 月底，公司国内外存量权益风场装机约10.03GW；截至2026 年一季度末，公司国内外风电场权益在建容量3.06GW。
盈利预测与估值：我们预计公司2026-2028 年营业收入分别为1012.2、1166.8、1231.6 亿元，预计归母净利润分别为40.2、57.2、66.1 亿元，对应PE 分别为28.6、20.1、17.4 倍，维持“买入”评级。
风险分析
1、风电规划政策推动不及预期；
2、风电项目推动不及预期：风电项目建设体量、建设进度不及预期将影响行业大规模发展；3、行业竞争加剧导致环节盈利能力受损：风电行业整体竞争比较激烈，若行业竞争加剧，进一步激烈的价格战将导致行业内企业盈利受损；
4、行业降本不及预期：风电大规模发展还需要依赖上游各零部件降本，上游降本不及预期将影响风电大规模推广发展；
5、原材料价格波动风险：风电上游原材料主要为钢材等，钢材等价格的大幅波动对应相应企业盈利稳定性将造成风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

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股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

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我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"