【市场热点】 昊华科技(600378)：“3+1”板块持续向好 业务迎来多

【市场热点】 昊华科技(600378)：“3+1”板块持续向好 业务迎来多点开花

公司发布2025 年报：报告期内，公司实现营收166.89 亿元（YoY+19%），归母净利润14.44 亿元（YoY+37%），扣非归母净利润14.31 亿元（YoY+122%），销售毛利率25.25%，同比+3.52pct，销售净利率9.84%，同比+1.93pct。其中，25Q4 单季度实现营收43.88 亿元（YoY+17%，QoQ-3%），归母净利润2.13 亿元（YoY+5%，QoQ-64%），扣非归母净利润2.17 亿元（YoY+222%，QoQ-64%），销售毛利率25.44%，同比+6.42pct，环比-2.56pct，销售净利率6.33%，同比+0.63pct，环比-7.74pct，业绩略低于预期。费用方面，25Q4 公司销售、管理、研发、财务费用率合计18.97%，同比-1.01pct，环比+4.84pct，其中管理费用3.87 亿元，环比增加1.07 亿元，研发费用3.40 亿元，环比增加0.97 亿元，同时公司计提资产减值损失1.14 亿元，信用减值损失0.13 亿元。考虑费用影响，25Q4 公司经营性业绩符合预期。同时公司披露2026 年主要生产经营目标：

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
实现营业收入182.56 亿元，实现净利润17.38 亿元。公司发布2025 年利润分配预案：公司拟向全体股东每股派发现金红利0.392 元（含税），共计派发现金红利5.06 亿元，占本年度归母净利润的比例为35.01%。
2025 年公司“3+1”业务板块均呈现良好增长态势，带动业绩实现显著增长；规划项目如期推进，预计2026年各业务板块迎来多点开花。
高端氟材料板块：制冷剂延续高景气，锂电材料等迎来底部反转。报告期内，板块实现营收99.39 亿元（YoY+31%），毛利率21.61%，同比+8.20pct。其中，氟碳化学品供需改善、价格上调，实现销量11.69万吨（YoY-9%），营收51.36 亿元（YoY+34%），均价4.39 万元（YoY+48%）。根据百川盈孚数据，26Q1主流制冷剂R32/R125/R134a 均价环比提升270/5179/3173 元/吨至63167/50994/58189 元/吨，高景气延续。此外，25 年公司含氟锂电材料、含氟聚合物、含氟精细化学品分别实现销量8.81、4.57、2.16 万吨，同比分别+94%、+18%、+8%，实现营收16.64、17.57、8.23 亿元，同比分别+70%、+14%、-7%；产品均价1.89、3.85、3.82 万元/吨，同比分别-12%、-3%、-13%。其中，25H2 以来受益储能领域需求拉动，锂电材料需求快速回升，价格逐步回暖，公司25 万吨电解液，配套9000 吨六氟磷酸锂，业务有望持续改善。此外，随着2.6 万吨有机氟材料项目投产，公司目前具备四氟树脂产能5.1 万吨、PVDF 产能2.25 万吨、氟橡胶产能5500 吨，行业地位日益显著。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
高端制造化工材料板块：特品业务有望逐步好转，民品业务将持续突破。2024 年受政策性因素影响，板块盈利能力下降，2025 年情况有所好转，报告期内实现营收29.33 亿元（YoY+3%），毛利率39.16%，同比+0.23pct。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
其中，橡胶制品销量884 万件（YoY-10%），营收4.66 亿元（YoY+13%），均价52.68 万元/万件（YoY+25%）；特种轮胎销量4.65 万条（YoY-4%），营收1.38 亿元（YoY-32%），均价0.30 万元/万条（YoY-29%）；特种涂料销量1.18 万吨（YoY-27%），营收6.47 亿元（YoY-8%），均价5.46 万元/吨（YoY+26%）；聚氨酯材料1.79 万吨（YoY-5%），营收4.05 亿元（YoY-3%），均价2.26 万元/吨（YoY+2%）。公司自主研发C919 飞机航空轮胎成功装机试飞并取得STC 装机批准证书，开发的C909 飞机防火密封型材实现批量交付，攻克多种民用航空涂料技术壁垒并启动产业化建设。
电子化学品板块：聚焦含氟电子特气产品，行业需求持续向好。目前公司具备三氟化氮产能6000 吨（市场份额全国前三）、六氟化硫产能2000 吨（在建4000 吨部分投产）、六氟丁二烯产能1000 吨（全球第一）、四氟化碳产能1000 吨（市场份额全国前三）、六氟化钨产能600 吨等。报告期内，板块实现营收11.38 亿元（YoY+24%），毛利率24.12%，同比-2.99pct；其中含氟气体实现销量1.10 万吨（YoY+29%），营收10.06亿元（YoY+22%），均价9.17 万元/吨（YoY-5%）。25 年以来，六氟化钨原材料钨粉价格快速上涨，且由于国内钨产品出口限制，日韩主要生产企业面临成本上升甚至断供风险，公司产品有望借此机会切入境内外主流客户，实现量、价齐升。
工程技术服务板块：全球碳减排政策趋严，市场前景广阔。报告期内，板块实现营收18.92 亿元（YoY+7%），毛利率20.47%，同比-0.16pct；其中，碳减排催化剂销量7177 吨（YoY-29%），营收4.85 亿元（YoY+13%），均价6.76 万元/吨（YoY+60%）。近期中共中央办公厅、国务院办公厅，印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，意味着我国双碳工作从“目标部署”转向“刚性约束+量化考核”的新阶段，公司业务前景广阔。
投资分析意见：“3+1”业务板块均呈现良好增长态势，制冷剂景气持续，锂电材料有望持续改善，特品业务稳步修复，上调公司2026-2027 年归母净利润预测分别为23.42、28.06（原值为20.78、24.52 亿元），新增2028 年归母净利润预测为32.66 亿元，当前市值对应PE 分别为19、16、14X，维持“增持”评级。
风险提示：1）新产能释放不及预期；2）产品价格大幅下跌；3）原材料价格大幅上涨。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

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股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

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炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

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我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"