【投资机会】 TCL科技(000100)科技年度报告&一季度报告深度解析：

【投资机会】 TCL科技(000100)科技年度报告&一季度报告深度解析：锚定全球领先...

2025 年，公司实现营业收入1840.63 亿元，同比增长11.67%，归母净利润45.17亿元，同比增长188.78%，扣非归母净利润28.97 亿元，同比增长870.95%。

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
2026 年Q1，公司实现营业收入434.54 亿元，同比增长8.43%，归母净利润15.56 亿元，同比增长53.71%，扣非归母净利润11.55 亿元，同比增长20.59%。
全球面板供给格局持续改善，一季度面板价格稳中有上趋势有望延续自2025 年底以来，面板价格开始从底部逐渐反弹，虽然不像2020 年或者2022年那样弹性鲜明，但这轮的稳健度显然强于市场的预期。
首先，全球电视面板平均尺寸仍在持续上行，根据奥维睿沃《AVC 产业链-全球电视面板产销存月度报告》数据显示：在小尺寸冲高、大尺寸后程发力的趋势下，平均尺寸环比略高，同样为52.4 寸，同比增长0.6 寸。不难看出，智能电视行业的大尺寸化正在加速普及，特别是在超大的98、100 英寸领域，更是实现了35~40%的增长速度。
其次，存储价格的不断上行，导致台系与日系的面板大厂向存储厂商出售产线的接触开始逐渐增多：自 2024 年台积电以 171.4 亿元收购群创南科四厂后，面板厂高规格无尘室厂房的价值被市场发掘，友达先后将台南两座 CF 厂、后里部分厂房出售给存储大厂美光；日厂JDI 坐落于千叶县茂原市的工厂，曾是JDI 生产中小尺寸液晶面板的主力基地，近期也开始和美光接触谈判，未来可能会改装成为存储的封装测试工厂。可见，6 代线以下的传统日台工厂，正在加速向存储厂转型，这也会进一步减少中小尺寸面板的全球供给。
第三，自去年Q4 以来，面板上游原材料、芯片价格持续上行，为面板价格一季度的上涨奠定坚实基础，而这种趋势的延续，也是2026 年Q2 以后，面板价格很难反向调整的重要原因之一。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
公司产能规模持续领先，布局扩展不断延伸。
TCL 华星作为全球半导体显示龙头企业，国内显示领域自主建线先锋，截至2026 年初，已累计投资超3000 亿元，目前已拥有11 条高世代面板线（其中t8在建）、7 座模组工厂，覆盖全球主要客户。公司通过自建并购产线建立全球大尺寸面板的领先地位。2025 年电视面板出货市占率全球第二，98 ?以上TV 面板出货市占率全球第一。公司自建面向高附加值IT、商显等中尺寸产品的t9 产线，实现全尺寸战略布局，2025 年MNT 面板、平板面板市占率全球第二，在电竞MNT、LTPS 笔电、LTPS 平板等细分品类市占率全球第一。2025 年 首条高世代印刷OLED 产线（t8 项目）产线开工，战略业务LED 直显实现规模量产交付。TCL 华星积极布局高性能、全场景应用显示解决方案，加强产业链生态建设，从大尺寸龙头拓展到全尺寸，从面板逐步拓展到显示解决方案，一路穿越多个行业周期，从“跟跑者”、“并跑者”、再到“领跑者”，实现公司高质量发展。
产能布局趋于完备，分红优势逐渐显现
从全球面板企业出货量来看，2025 年我国本土厂商份额占到70.6%，TV 面板生产在我国本土的集中度进一步提升，韩系份额显著下降，日、台厂小幅增长。具体表现方面，京东方BOE 出货量和出货面积稳居行业第一，2026Q1 出货16.8M，同比下降1.9%；出货面积13.1M ?，同比上升0.6%。TCL 华星出货量和出货面积位居行业第二，一季度出货15.3M，同比增长11.0%；出货面积13.1M ?，同比增长12.2%。可见我国本土厂商在全球面板供应中的整体优势已经确立，韩日台厂商不再具备行业定价权和大的话语空间，这一点对于我国面板企业的盈利稳定（减少波动）至关重要。
整体而言，在未来产业供需基本稳定，我国本土头部面板厂具备足够定价谈判筹码，资本支出空间可控的当下，面板厂相对稳定的盈利与分红优势开始逐渐显现。以TCL 为例，公司2025 年的分红策略是每10 股派发现金红利人民币0.9 元（含税），公司股息率达到1.98%，不仅大幅领先同行，而且未来还有继续成长的空间。
投资建议：预计2026-2028 年营业收入分别为2080 亿元、2310 亿元和2590 亿元，对应归母净利润分别为72 亿、99 亿和136 亿元，当下市值对应的PE 分别为12.40、9.00 和6.57 倍，维持公司买入评级。
风险提示：1、 Q2 存储等下游物料继续上行，导致后端厂商提价意愿低于预期；2、全球经济复苏不及预期，或受伊美局势影响，下游终端消费者消费意愿趋于保守；3、下游电视等厂商补库意愿不及预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

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炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

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我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"