【市场热点】 湖北能源(000883)：分红比例显著增长的湖北综合能源

【市场热点】 湖北能源(000883)：分红比例显著增长的湖北综合能源体

湖北能源发布2025 年年报和2026 年一季报：2025 年实现营收174.67 亿元（yoy-12.80%），归母净利19.09 亿元（yoy+5.26%），归母净利润低于我们预期的23.03 亿元，主要是火电利用小时数和电价低于预期，扣非净利11.62 亿元（ yoy-33.64%） ； 其中4Q25 实现营收39.46 亿元（yoy-14.65%），归母净利-4.27 亿元（yoy+34.01%）。1Q26，公司实现营收43.92 亿元（yoy+4.99%），归母净利5.06 亿元（yoy+42.04%），高于我们前瞻报告预期上限的4.58 亿元，主要是水电发电量超预期。2025 年公司DPS 为0.15 元（含税），分红比例55.61%，同比+19.78pp，股息率3.09%。考虑公司分红意愿提升，看好水电资产长期价值，维持“买入”评级。

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2025 年归母净利润增长得益于转让长江证券股权2025 年，公司归母净利润同比增长主要得益于：年内公司转让长江证券股权实现净利润6.93 亿元。发电板块层面，1）水电：2H25 公司水电站所在流域来水同比偏丰，2025 年全年公司水电发电量同比+2.58%至112.49 亿千瓦时，但水电上网电价（不含税）同比-0.3 分/千瓦时至0.39 元/千瓦时，我们认为或是2H25 公司水电超发电量较多，超发电量的电价水平或相对偏低。因此水电板块2025 年净利润同比-3.14%至10.82 亿元；2）火电：2025年，由于湖北省内水电出力增加挤压火电利用小时数，且受中长期电价同比下降影响公司火电上网电价（不含税）同比-2.2 分/千瓦时，火电净利润同比-55.15%至3.91 亿元。3）新能源：计提资产减值等因素影响下2025 年净利润为-3.15 亿元，暂承压，但减轻了相关减值项目未来经营压力，我们认为2026 年公司新能源盈利能力将同比修复。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
1Q26 水电发电量同比高增85.63%，火电发电量同比降幅有所收窄1Q26，公司发电量同比+12.03%至111.74 亿千瓦时，主要是2025 年公司水电站蓄水量同比增加且1Q26 来水维持较高态势，水电发电量同比+85.63%至34.88 亿千瓦时；火电发电量因2025 年有一台66 万千瓦煤电机组投产，1Q26 有效煤电产能同比提升，火电发电量同比-2.64%，同比降幅显著较2025 年全年收窄；因2025 年投产新能源装机相对较少，且1Q26自然资源同比偏弱，新能源发电量同比-12.36%至17.51 亿千瓦时。综上，我们认为公司1Q26 归母净利润同比大幅增长的原因主要是水电发电量同比高增。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
目标价5.57 元，维持“买入”评级
虽然2025 年公司火电利用小时数和电价低于预期，但由于水电为公司核心利润来源，且来水同比增加导致的发电量增长，从而带来的水电收入增厚几乎无边际成本，扣税后约等于净利润增厚，考虑公司1Q26 公司水电发电量超预期，我们暂上调2026-27 年水电利用小时数27.7%/26.5%，从而上调公司2026-27 年归母净利润5.2%/2.7%至19.46/19.90 亿元，预计2028 年公司归母净利润为20.65 亿元。我们预计公司2026 年新能源归母净利润2.33 亿元，水电/火电归母净资产144.26/66.18 亿元，参考可比公司Wind一致预期26E PE/PB/PB 均值20.4/2.2/0.81x，考虑：1）公司未来新增新能源装机规模较可比公司有差距；2）可比公司水电调节性强于公司；3）火电可比公司估值含新能源预期，给予公司26E PE/PB/PB 18/2.1/0.75x，目标市值394.51 亿元，目标价5.57 元（前值：5.88 元，基于26E 新能源PE/水电PB/火电PB 15.5/2.1/0.75x）。
风险提示：长协煤保障/上网电价/新能源发展/来水不及预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

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股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"