【行业洞察】 精工钢构(600496)：25年海外开拓持续顺利 高股息极

【行业洞察】 精工钢构(600496)：25年海外开拓持续顺利 高股息极具投资吸引力

营收增长稳健，年度分红4.4 亿元对应股息率达5.7%。公司2025 年实现营收208 亿元，同增13%，海外与工业建筑业务扩张驱动收入稳步增长；扣非后归母净利润4.2 亿元，同降5%，下降主因境内业务毛利率下降较多；归母净利润6.05 亿元，同增18%，增速较快主因2025 年非经同比增多（主要为交易性金融资产增值、部分减值转回、政府补助增多）。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
公司2025 年报整体符合预期。分季度看，公司Q1-Q4 分别实现营收48.2/50.9/46.5/62.8 亿元，同比+41%/+20%/+6%/-3%，Q4 在上年同期高基数下增速有所回落；分别实现归母净利润1.2/2.3/2.4/0.2 亿元，同比+27%/+28%/+19%/-58%，Q4 毛利率同比下降略大，费用率亦同比有所上升。分业务看，工业建筑/公共建筑/EPC/专利授权分别实现营收143/48/14/0.28 亿元，同比+27%/-5%/-25%/+12%，工业建筑业务快速开拓，2025 年公司业务向工业建筑继续倾斜，工业建筑订单突破100 亿元，该类项目周期短、现金流健康、资产回报率高，且老客户信任度高、粘性强，有望驱动公司长期稳健增长。2025 年公司新签订单243 亿元，同增11%，年末在手订单249 亿元，订单充裕，今年营收有望继续保持稳健增长。公司拟年度分红4.4 亿元，占归母净利润72%，最新市值对应股息率达5.7%。
毛利率下降、费用率下降，现金流持续优化。公司2025 年毛利率10.8%，同比-1.9pct，主因境内竞争加剧致毛利率有所下降，境内/境外毛利率分别为9.5%/13.5%，同比-3.0/-0.3pct；Q4 毛利率9.2%，同比-2.7pct。2025年期间费用率7.47%，同比-0.47pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.02/-0.16/-0.25/-0.04pct，各项费用率均有所下降，一方面因公司持续推进精细化管理，降本增效成果显现；另一方面因收入持续扩张，规模效益显现。2025 年资产（含信用）减值0.86 亿元，同比少1.8 亿元。
2025 年归母净利率2.90%，同比+0.14pct。2025 年经营性现金流净流入7.9 亿元，净流入幅度同比扩大0.2 亿元，收现比/付现比分别为93%/85%，同比持平/-3pct，近年来公司专项清欠行动持续取得积极进展，现金流持续好转、应收账款账龄结构持续优化。2025 公司货币现金+交易性金融资产高达67.9 亿元，是最新（2026/4/17）市值的88%，账上资金充裕，报表质量优异。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
出海持续顺利，海外业务已成第一增长极。2025 年公司海外新签订单72亿元，同比大增140%，占比提升至29.7%（上年为13.7%）；海外收入40.5 亿元，同比大增 57%，占比提升至 19.4%（（ 上年为 13.9%）。公司依托国内承建数百项重、大、难、新地标所积累的优异品牌与技术优势，海外竞争实力突出。目前公司海外业务网络已辐射至东南亚、中东、非洲等全球六大区域，覆盖50 多个国家和地区，单一市场周期性波动风险低。
同时公司已组建精通国际标准的专业团队，已获得美标、欧标、日标、俄标等权威认证，并建立全流程属地化风险防控机制，后续公司海外业务有望持续快速开拓。
积极培育创新业务，打造发展新引擎。2025 年公司新型业务新签订单44亿元，其中工业连锁及战略加盟业务新签订单12.8 亿元（+51.7%），BIPV业务新签订单3.5 亿元（+60.8%）。在合营连锁模式下，公司将品牌、技术与当地伙伴的资源禀赋相结合，在偏远市场快速拓展工业建筑业务，2025 年成功打入新疆市场，业务版图已覆盖华南、华北、西北等多个区域。BIPV 业务依托丰富的工业建筑屋面资源持续打造绿色增长极，2025年承接了敏实汽车、保碧新能源科技等标杆项目。
投资建议：我们预测公司2026-2028 年归母净利润分别为7.5/9.2/11.3 亿元，同增24%/23%/22%，当前股价对应PE 分别为10/8/7 倍；若公司保持70%分红率，则当前市值对应股息率分别为6.8%/8.4%/10.2%，高股息具备显著投资吸引力，维持“买入”评级。
风险提示：国内外需求下滑风险，竞争加剧风险，海外经营风险，减值计提风险等。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"