【市场热点】 1Q26人身保险业利率研究专家咨询委员会例会深度解析

【市场热点】 1Q26人身保险业利率研究专家咨询委员会例会深度解析：预定利率研...

事件：4 月24 日，中国保险行业协会组织召开人身保险业利率研究专家咨询委员会1Q26 例会。会议认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.93%（前值为1.89%，自该数据披露以来出现首次提升，达4bps，我们测算结果为1.91%）。

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2025 年以来长端利率底部企稳，2H25 震荡上行趋势逐步确立，预定利率研究值从降幅改善到企稳回升，指向外部环境触底回暖。2025 年年初金融监管总局下发《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》（以下简称《通知》），提出要建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，引导公司强化资产负债联动，科学审慎定价。《通知》中明确提出“参考5 年期LPR、5 年定期存款基准利率、10年期国债到期收益率等长期利率，确定预定利率基准值，由保险行业协会每季度发布。”截止1Q26 末，5 年期LPR 为3.5%（较4Q25 持平）、5 年定期存款基准利率为1.3%（较4Q25 持平）和10 年期国债到期收益率1.82%（较4Q25 小幅下降3bps）。不过根据计算公式，研究值的基础回报水平涉及250 日移动平均和750 日移动平均，2H25 长端利率趋势性回暖带动研究值持续回暖。自4Q24 首次披露预定利率研究值以来，最近4 期研究值的变化幅度分别为-21bps、-14bps、-9bps、-1bps 和+4bps，降幅逐步收窄并首次出现回暖。
1Q26 协会人身保险业利率研究专家咨询委员会延续了4Q25 积极肯定表述。本次例会，新增了关于地缘政治背景下全球投资策略的热点问题讨论，提出了对1Q26 国内宏观经济韧性的认可，各行业专家的讨论要点延续了资产负债管理与降本增效，新增了“大力推动养老金融和商业健康保险高质量发展”以及“进一步完善产品适当性管理，切实保护消费者合法权益”相关内容表述。本期会议表述延续了4Q25 积极肯定表述，体现了专家组对过去一段时间行业转型的认可和下一阶段发展相对积极的展望，不过再次在风险应对方面客观指出“仍面临供强需弱、外部冲击等问题和挑战”。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

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赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
若市场利率维持不变，我们测算的2026 年年末预定利率研究值模拟测算值为1.89%，关注分红险预定利率与演示利率差异化匹配。1Q26 预定利率研究值为1.93%，距离在售普通型人身保险产品预定利率最高值（2.0%）差距仅为7bps，无法触发此前监管约定的“连续2 个季度高25 bps 及以上”阈值条件。根据我们的测算，若后续国债收益率曲线、5 年定期存款利率和5 年期LPR 维持当前水平，则2026 年年末的预定利率研究值模拟测算值为1.89%，中期来看新产品预定利率上限调整可能性并不高。
不过，也不排除监管结合后续股债市场波动和险资自身经营情况做综合考虑。近期部分险企推出了预定利率为1.25%的分红型产品，指向高质量发展阶段下，各险企差异化经营思路；分红险演示利率上限由3.9%下调至3.5%，各公司高于3.5%演示利率的产品须在6 月30 日前完成变更备案或停售。我们预计，后续不排除各险企在分红险定价段，通过不同水平的预定利率匹配差异化演示利率水平，以更好实现“低保底+高浮动”的客户收益组合和自身资产负债管理能力。
投资建议：预定利率研究值首次回升指向外部环境触底回暖，关注分红险预定利率与演示利率差异化匹配。今年以来保险板块节奏与市场明显错位，年初受开门红高涨预期突破前高，并先于市场调整前受宽基ETF 赎回抛压，3 月以来美伊战争突发导致的股债双杀使得市场大幅下调业绩预期。板块超跌带动股价和估值重回2025 年起涨点水平，我们认为“存款搬家”+“股市慢牛”仍是本轮板块的主逻辑。看好1Q26 季报业绩压力出清后的布局机会，建议把握板块超跌后的反弹布局机会，关注：中国太保、中国财险、新华保险和中国平安。
风险提示：预定利率下降使得产品吸引力下降销售难度增加，研报测算与实际存在偏差，信息更新不及时的风险等

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

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炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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