【行业洞察】 有色-基本金属周报：商品价格回调 AI硬件新材料主线

【行业洞察】 有色-基本金属周报：商品价格回调 AI硬件新材料主线强化配置价值

贵金属：金属价格承压，AI 电接触材料打开新材料逻辑

【震撼发布】

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
本周COMEX 黄金下跌2.95%至4,103.00 美元/盎司，COMEX 白银下跌10.06%至59.16 美元/盎司。SHFE 黄金下跌5.83%至883.30 元/克，SHFE 白银下跌13.83%至14,212 元/千克。
本周金银比上涨7.90%至69.35。本周SPDR 黄金ETF 持仓减少495,586.41 金衡盎司， SLV 白银ETF 持仓增加271,506.20 盎司。
周二，美国至6 月6 日当周ADP 就业人数周度变动 3.075万人，前值2.55 万人。美国6 月标普全球制造业PMI 初值55.7，预期54.8，前值55.1。美国6 月标普全球服务业PMI 初值 51.3，预期51，前值50.7。美国6 月里奇蒙德联储制造业指数 4，前值13。
周三，美国第一季度经常账 -2268 亿美元，预期-2150 亿美元，前值由-1907 亿美元修正为-2211 亿美元。
周四，美国5 月耐用品订单月率 -4.5%，预期-4.5%，前值由8.00%修正为8.5%。美国至6 月20 日当周初请失业金人数 21.5 万人，预期22.5 万人，前值由22.6 万人修正为22.7 万人。美国第一季度实际GDP 年化季率终值 2.1%， 预期1.60%，前值1.60%。美国第一季度实际个人消费支出季率终值 0.5%，前值1.4%。美国5 月核心PCE 物价指数月率0.3%，预期0.30%，前值由0.20%修正为0.3%。美国第一季度核心PCE 物价指数年化季率终值 4.4%，预期4.40%，前值4.40%。美国5 月个人支出月率 0.7%，预期0.6%，前值由0.50%修正为0.4%。美国5 月核心PCE 物价指数年率 3.4%，预期3.40%，前值3.30%。
周五，美国6 月一年期通胀率预期终值 4.6%，预期4.60%，前值4.60%。
本周黄金价格高位回落，美元及美债实际利率阶段性反弹，对黄金估值形成压制。目前黄金仍在“高利率压制”和“避险及央行购金支撑”之间拉锯，若美国通胀和就业数据继续保持韧性，市场可能继续降低降息定价，黄金波动仍会放大。
短期看，黄金仍处于避险需求、央行购金和高利率压力之间的拉锯，预计高位震荡为主；中长期看，这一轮黄金大牛市，主要在于美元的地位下降，而美元地位下降，同时也是因为国际社会对于美元的不信任，已经成为历史性大趋势，这将对黄金形成长期支撑。美国GDP 结构性问题突出，降息预期难以回调。地缘冲突持续，俄乌地区仍未达成一致。全球范围内“去美元化”趋势的加速，长期将持续推动央行和投资者持续购金。长期看，全球货币与债务担忧，使得黄金受益于债务　　和货币宽松的交易方向，美国债务总额已突破39 万亿美元，“大而美”法案的通过预计提高美国3.4 万亿美元财政赤字，美国联邦政府在2025 财年的预算赤字为1.8 万亿美元，美国联邦上诉法院驳回了特朗普政府推迟启动退还关税程序的请求，将案件发回了美国国际贸易法院，贸易专家估计，美国政府可能需要向缴纳税款的企业退还高达1750 亿美元的税款，进一步提高赤字。全球多国财政赤字处于高位，降息趋势下国债利率上涨，体现对债务规模的担忧，看好未来黄金价格。受益于金价上涨，黄金资源股盈利预期增强，目前黄金股估值处于较低水平，关注黄金股配置机会。受益标的：【赤峰黄金】、【山金国际】、【中金黄金】、【山东黄金】、【西部黄金】、【晓程科技】、【株冶集团】、【灵宝黄金】、【中国黄金国际】。
白银宏观逻辑与黄金类似，同时兼具更强的工业属性，其价格驱动是基本面、政策面与交易层面的共振结果。从核心支撑来看，白银被列入美国“关键矿产”清单，引发资金持续关注与囤积效应，成为价格上涨的重要政策催化，尽管短期需求有所回落，但供应端缺口依然突出，成为银价的核心基本面支撑，预计未来几年，白银供需缺口将持续扩大。叠加宽松周期下工业复苏需求提振，白银价格弹性显著高于黄金，有望在宽松环境与工业需求共振下实现上涨，长期看好白银价格走势。
当前白银板块处于回调筑底阶段，虽短期受美元走强、降息预期延后压制，但中长期仍具备布局价值。白银受益标的：【盛达资源】、【兴业银锡】。
白银除贵金属属性外，AI 数据中心带来的工业材料需求值得重点关注。随着AI 服务器单柜功率持续提升，数据中心电源、UPS、配电柜、继电器、断路器、液冷控制系统等环节对高可靠导电材料需求上行。银基接触头材料具备高导电、抗电弧、耐熔焊、耐磨损等特性，适用于大电流、高频开断场景，是电力控制与保护系统中的关键耗材。AI 数据中心从“算力扩张”向“电力系统升级”延伸，银基触点、触头、复合带材等材料的用量和价值量有望同步提升。受益标的：【福达合金】、【温州宏丰】、【贵研铂业】。
基本金属：联储偏鹰，金属价格承压
本周LME 市场，铜较上周下跌2.44%至13,322.00 美元/吨，铝较上周下跌5.76%至3,198.00 美元/吨，锌较上周下跌3.57%至3,500.00 美元/吨，铅较上周下跌3.77%至1,901.50 美元/吨。
本周SHFE 市场，铜较上周下跌3.07%至101,560 元/吨，铝较上周下跌4.09%至23,000 元/吨，锌较上周下跌3.33%至23,945 元/吨，铅较上周下跌0.73%至16,280 元/吨。
铜：宏观回调压制价格，矿端紧缺与AI 铜材支撑中枢宏观方面，高利率维持时间更长的预期压制大宗商品风险偏好，铜的金融属性在短期放大波动；同时前期铜价处于高位，下游追涨意愿不足。
供应方面，铜精矿紧缺进一步加剧，进口铜精矿TC 由上周-115 美元/吨下行至-120 美元/吨，深度负值反映矿端原料争夺仍然激烈。全球主要矿山扰动、品位下滑和资本开支不足决定新增矿端供给释放缓慢，冶炼厂利润持续承压，矿端瓶颈仍是铜价中长期底部支撑。
需求方面，传统需求进入淡季，地产后周期、家电、部分出口订单和铜加工企业补库意愿偏弱，高铜价对铜杆、铜管及部分铜材订单形成抑制。但结构性需求仍具韧性，AI 数据中心、电网升级、新能源车、储能、特高压和全球电气化转型继续拉动线缆、铜箔、连接器和高端铜合金需求。
库存方面，本周上期所库存较上周减少8,143 吨或5.66%至13.57 万吨，LME 库存较上周减少19,250 吨或5.41%至33.65 万吨，COMEX 库存较上周增加10,605 吨或1.63%至66.28 万吨。
中长期看，铜作为能源转型关键金属，在“十五五”规划政策导向下具备战略配置价值。供给端，进入2026 年，全球主要矿山今年继续出现罢工停产，供给层面依旧偏紧。宏观层面，美联储年内降息概率仍存，长期看宏观环境支撑铜价，预计美元未来将会继续贬值，看好铜价。此外强势的供需基本面支撑铜价，中国宏观政策端或将持续发力，电力基建、新能源汽车、家电消费等领域的刺激手段或将进一步扩大。受益标的：【紫金矿业】、【洛阳钼业】、【金诚信】、【江西铜业】、【西部矿业】、【北方铜业】、【铜陵有色】、【云南铜业】。
在AI 算力大基建浪潮下，铜的需求逻辑正在从传统电力金属进一步扩展为AI 硬件底层核心材料。1）AI 服务器、交换机及高速网络设备的速率持续提升，短距离高速互连中铜缆凭借低成本、低功耗、低时延优势，在机柜内互连、服务器背板和高速连接场景中仍具重要地位。2）高频高速PCB、AI 加速卡、交换机主板对高性能铜箔需求提升，低轮廓、高延展、高可靠铜箔成为高速信号传输的关键材料。3）AI 服务器功率密度提升带动供电铜排、连接器铜合金、液冷板、散热模组和电源系统铜材需求增长，铜从“用量逻辑”升级为“用量+材料附加值”双重逻辑。高端铜箔及铜材端：【铜冠铜箔】、【中一科技】、【嘉元科技】、【诺德股份】、【德福科技】、【宝鼎科技】、【博威合金】、【楚江新材】、【金田股份】、【海亮股份】、【众源新材】、【电工合金】、【有研粉材】；高速互连及连接器外延标的：【沃尔核材】、【神宇股份】、【兆龙互连】、【鼎通科技】、【华丰科技】。
铝：淡季压制价格，AI 散热、电容和氮化铝打开材料端弹性
宏观方面，美伊阶段性缓和使中东能源与航运扰动预期降温，市场对海外电解铝供应冲击的担忧边际缓和，前期计入铝价的风险溢价集中回吐，LME 铝本周回调幅度较大。同时，美联储6 月会议维持利率但点阵图偏鹰，美元和美债收益率反弹压制大宗商品风险偏好。
供应方面，国内电解铝运行产能维持高位，供给端短期缺乏主动收缩。虽然电解铝产能天花板决定中长期供给弹性有限，但阶段性高运行产能会削弱价格弹性。成本端，氧化铝国产现货均价上涨，对铝价形成一定支撑，但氧化铝价格上行目前尚不足以抵消需求淡季带来的压力。
需求方面，建筑型材、工业型材、板带箔等传统终端处于淡季，高铝价回落前下游补库意愿弱，贸易商和加工企业多按需采购。新能源车、光伏支架、电力线缆和数据中心散热仍提供结构性支撑，但短期难以完全对冲地产链和出口订单放缓。
库存方面，本周上期所库存较上周减少14,459 吨或2.74%　　至51.29 万吨，LME 库存较上周减少8,800 吨或2.79%至30.67万吨。
供给端收缩确定性极强，中东电解铝产能占全球近9%，6%全球产能确定性停产，地缘冲突加剧区域减产风险，叠加欧洲、美澳、非洲等高电价产区持续减产（莫桑比克已停产58万吨产能，全球潜在减产量达150-200 万吨/年），铝土矿成本上行也将倒逼产能退出，几内亚出口量或将面临减少；反观需求端，即便经济偏弱，电解铝作为刚需工业品，历史下行周期消费降幅仅1%-2%，收缩幅度远小于供给端。当前市场聚焦电解铝下游消费下滑担忧，铝价与板块股票同步走弱，但后续若密集落地减产停产公告，铝价进一步下跌空间极为有限，具备左侧关注价值。受益标的：【宏桥控股】、【天山铝业】、【云铝股份】、【中孚实业】、【神火股份】、【中国铝业】、【南山铝业】、【华通线缆】。
AI 服务器由单机性能迭代走向超大规模算力集群，芯片功耗、机柜功率密度和供电复杂度快速提升，铝产业链的AI 材料属性正在被重新定价。1）氮化铝具备高导热、绝缘、低热膨胀系数等特性，适用于AI 芯片、功率器件、高功率模块、陶瓷基板和封装散热场景，随着AI 芯片功耗提升，高导热封装材料和散热基板需求有望持续增长。2）AI 服务器电源架构向48V/54V 甚至更高电压演进，UPS、电源模块、液冷供配电系统和高功率转换环节对铝电解电容器的耐纹波、长寿命和高可靠性要求提升，带动高端铝电容及上游电子铝箔、电极箔需求增长。3）液冷板、散热结构件、服务器机箱和电力母排等环节也将拉动高强高导铝材需求。投资逻辑上，铝不仅是电解铝商品价格弹性，更是AI 供电、散热和电子材料升级链条。
受益标的，铝电容及电极箔端：【江海股份】、【艾华集团】、【海星股份】、【东阳光】、【新疆众和】、【华锋股份】；氮化铝、陶瓷封装及导热材料端：【国瓷材料】、【三环集团】、【中瓷电子】、【华瓷股份】、【联瑞新材】。

【为什么选择吴老师？】

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二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
锌：低TC 继续强化成本支撑，淡季需求限制反弹供应端，锌矿紧缺仍是最大支撑，进口锌精矿TC 降至-90元/金属吨，较上周-80 元/金属吨进一步下行，国产锌精矿TC维持-300 元/金属吨，低TC 继续压缩冶炼利润并强化矿端成本支撑。需求端，镀锌、压铸锌合金和氧化锌处于淡季，下游对高价原料采购谨慎，终端订单和补库均缺乏强驱动。

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
库存方面，本周上期所库存较上周减少141 吨或0.09%至15.47 万吨，LME 库存较上周增加400 吨或0.33%至12.13 万吨。
铅：废电瓶成本托底，国内累库压制上方空间
供应端，废旧电瓶供应偏紧仍在，再生铅企业原料采购难度较高，废电瓶价格维持高位，使再生铅成本端对铅价形成支撑；原生铅方面，矿端供应弹性有限，但整体扰动弱于铜锌。
需求端，铅蓄电池市场处于夏季淡季，汽车、电动两轮车、通信备电和储能备电订单整体一般，电池厂采购以刚需为主，追涨意愿不足。
库存方面，本周上期所库存较上周增加2,827 吨或4.34%至6.80 万吨，LME 库存较上周减少5,875 吨或1.94%至29.75万吨。
小金属
镁：价格低位回落，需求维持刚需
镁锭价格较上周下跌1.89%至17,640 元/吨。供应端看，主产区镁厂利润仍处低位，硅铁、煤炭和电力成本对价格形成底部支撑，企业低价出货意愿有限，但若需求持续疲弱，现货让利仍可能压制价格。需求端看，海外制造业恢复偏慢，出口订单整体一般；国内铝合金、压铸、汽车零部件和3C 结构件采购以刚需为主，主动补库不足。中长期看，镁合金轻量化仍受汽车、电动两轮车、消费电子和机器人结构件需求支撑，但短期缺乏明显催化。
钼：商品高位整理，AI 算力材料重估逻辑强化钼铁价格较上周下跌0.92%至32.20 万元/吨，钼精矿维持5,135 元/吨，商品价格进入高位整理，但钼的产业逻辑正在从钢招周期品向AI 硬件关键材料延伸。供应端看，国内钼矿新增释放缓慢，矿山挺价意愿仍强，海外钼资源多为铜伴生矿，扩产周期长且供应弹性有限。钼具备高熔点、高强度、耐高温、耐腐蚀和低热膨胀等特性，在AI 硬件链条中主要体现为三条增量逻辑。第一，AI 芯片功耗大幅提升，先进封装、高功率模块和服务器散热系统对钼铜热沉、钼铜复合材料、钼靶材等高导热、低膨胀材料需求提升，钼铜材料可用于匹配芯片、陶瓷基板和封装结构的热膨胀系数。第二，AI 数据中心电力系统、液冷系统、核能配套、燃气轮机和高端装备对含钼不锈钢、特钢和高温合金需求提升，钼作为耐蚀耐热合金元素的价值量上升。第三，半导体和显示领域中钼靶材、钼薄膜、钼粉等材料在先进制造中具备高附加值属性。供给端看，钼矿新增产能释放慢，海外钼多为铜伴生矿，供给弹性有限；需求端看，AI 带来的不是传统钢招单一需求，而是“特钢+高温合金+靶材+钼铜热沉”的多点扩散。受益标的：【金钼股份】、【盛龙股份】、【国城矿业】。
钒：价格弱稳，储能需求支撑远期空间
本周五氧化二钒价格维持7.30 万元/吨，钒铁价格较上周下跌1.16%至8.50 万元/吨。短期看，建筑钢材进入季节性淡季，螺纹钢等含钒钢材需求边际走弱，钢厂招标谨慎，对钒铁、钒氮合金的采购以刚需为主，现货成交缺乏弹性。供应端，钒资源主要来自钒钛磁铁矿副产，新增产能受资源禀赋、环保和能耗约束，供给弹性相对有限，成本端对价格形成托底。
钒供给端呈现全球刚性格局，国内钒资源以钒钛磁铁矿副产为主，新增产能受环保、能耗双控及资源禀赋限制，审批严格且扩产周期长，中小产能持续出清；海外供给高度集中，且多为钢铁副产，供给弹性有限，叠加产业链各环节库存处于历史低位，厂家挺价意愿强烈。需求端，2025 年中国钒电池新增装机规模达992.68MW/4179.02MWh，同比增长125.6%（功率）和139.9%（容量）。截至2025 年底，钒电池累计装机规模达1745.06MW/7198MWh，在新型储能中占比约1.3%（功率）/2.1%（容量），行业进入规模化商用元年。全钒液流电池凭借安全性高、循环寿命长、储能容量大、适配长时储能的核心优势，契合新能源并网、电网调峰、工商业储能的大规模应用需求，随着国内储能政策持续加码、各地钒电池项目密集落地，钒电池对钒的需求进入爆发式增长阶段，成为拉动钒需　　求的核心动力。
中东冲突推升全球能源安全重视度，各国加速布局新能源储能与电网安全建设，进一步催生全钒液流电池的应用需求，叠加国内 “双碳” 目标推进、储能补贴政策落地，钒电池产业链加速放量，带动钒需求持续攀升。受益标的：【钒钛股份】。
投资建议
白银除贵金属属性外，AI 数据中心带来的工业材料需求值得重点关注。随着AI 服务器单柜功率持续提升，数据中心电源、UPS、配电柜、继电器、断路器、液冷控制系统等环节对高可靠导电材料需求上行。银基接触头材料具备高导电、抗电弧、耐熔焊、耐磨损等特性，适用于大电流、高频开断场景，是电力控制与保护系统中的关键耗材。AI 数据中心从“算力扩张”向“电力系统升级”延伸，银基触点、触头、复合带材等材料的用量和价值量有望同步提升。受益标的：【福达合金】、【温州宏丰】、【贵研铂业】。
在AI 算力大基建浪潮下，铜的需求逻辑正在从传统电力金属进一步扩展为AI 硬件底层核心材料。1）AI 服务器、交换机及高速网络设备的速率持续提升，短距离高速互连中铜缆凭借低成本、低功耗、低时延优势，在机柜内互连、服务器背板和高速连接场景中仍具重要地位。2）高频高速PCB、AI 加速卡、交换机主板对高性能铜箔需求提升，低轮廓、高延展、高可靠铜箔成为高速信号传输的关键材料。3）AI 服务器功率密度提升带动供电铜排、连接器铜合金、液冷板、散热模组和电源系统铜材需求增长，铜从“用量逻辑”升级为“用量+材料附加值”双重逻辑。高端铜箔及铜材端：【铜冠铜箔】、【中一科技】、【嘉元科技】、【诺德股份】、【德福科技】、【宝鼎科技】、【博威合金】、【楚江新材】、【金田股份】、【海亮股份】、【众源新材】、【电工合金】、【有研粉材】；高速互连及连接器外延标的：【沃尔核材】、【神宇股份】、【兆龙互连】、【鼎通科技】、【华丰科技】。
AI 服务器由单机性能迭代走向超大规模算力集群，芯片功耗、机柜功率密度和供电复杂度快速提升，铝产业链的AI 材料属性正在被重新定价。1）氮化铝具备高导热、绝缘、低热膨胀系数等特性，适用于AI 芯片、功率器件、高功率模块、陶瓷基板和封装散热场景，随着AI 芯片功耗提升，高导热封装材料和散热基板需求有望持续增长。2）AI 服务器电源架构向48V/54V 甚至更高电压演进，UPS、电源模块、液冷供配电系统和高功率转换环节对铝电解电容器的耐纹波、长寿命和高可靠性要求提升，带动高端铝电容及上游电子铝箔、电极箔需求增长。3）液冷板、散热结构件、服务器机箱和电力母排等环节也将拉动高强高导铝材需求。投资逻辑上，铝不仅是电解铝商品价格弹性，更是AI 供电、散热和电子材料升级链条。
受益标的，铝电容及电极箔端：【江海股份】、【艾华集团】、【海星股份】、【东阳光】、【新疆众和】、【华锋股份】；氮化铝、陶瓷封装及导热材料端：【国瓷材料】、【三环集团】、【中瓷电子】、【华瓷股份】、【联瑞新材】。
钼具备高熔点、高强度、耐高温、耐腐蚀和低热膨胀等特性，在AI 硬件链条中主要体现为三条增量逻辑。第一，AI 芯　　片功耗大幅提升，先进封装、高功率模块和服务器散热系统对钼铜热沉、钼铜复合材料、钼靶材等高导热、低膨胀材料需求提升，钼铜材料可用于匹配芯片、陶瓷基板和封装结构的热膨胀系数。第二，AI 数据中心电力系统、液冷系统、核能配套、燃气轮机和高端装备对含钼不锈钢、特钢和高温合金需求提升，钼作为耐蚀耐热合金元素的价值量上升。第三，半导体和显示领域中钼靶材、钼薄膜、钼粉等材料在先进制造中具备高附加值属性。供给端看，钼矿新增产能释放慢，海外钼多为铜伴生矿，供给弹性有限；需求端看，AI 带来的不是传统钢招单一需求，而是“特钢+高温合金+靶材+钼铜热沉”的多点扩散。受益标的：【金钼股份】、【盛龙股份】、【国城矿业】。
短期看，黄金仍处于避险需求、央行购金和高利率压力之间的拉锯，预计高位震荡为主；中长期看，这一轮黄金大牛市，主要在于美元的地位下降，而美元地位下降，同时也是因为国际社会对于美元的不信任，已经成为历史性大趋势，这将对黄金形成长期支撑。美国GDP 结构性问题突出，降息预期难以回调。地缘冲突持续，俄乌地区仍未达成一致。全球范围内“去美元化”趋势的加速，长期将持续推动央行和投资者持续购金。长期看，全球货币与债务担忧，使得黄金受益于债务和货币宽松的交易方向，美国债务总额已突破39 万亿美元，“大而美”法案的通过预计提高美国3.4 万亿美元财政赤字，美国联邦政府在2025 财年的预算赤字为1.8 万亿美元，美国联邦上诉法院驳回了特朗普政府推迟启动退还关税程序的请求，将案件发回了美国国际贸易法院，贸易专家估计，美国政府可能需要向缴纳税款的企业退还高达1750 亿美元的税款，进一步提高赤字。全球多国财政赤字处于高位，降息趋势下国债利率上涨，体现对债务规模的担忧，看好未来黄金价格。受益于金价上涨，黄金资源股盈利预期增强，目前黄金股估值处于较低水平，关注黄金股配置机会。受益标的：【赤峰黄金】、【山金国际】、【中金黄金】、【山东黄金】、【西部黄金】、【晓程科技】、【株冶集团】、【灵宝黄金】、【中国黄金国际】。
白银宏观逻辑与黄金类似，同时兼具更强的工业属性，其价格驱动是基本面、政策面与交易层面的共振结果。从核心支撑来看，白银被列入美国“关键矿产”清单，引发资金持续关注与囤积效应，成为价格上涨的重要政策催化，尽管短期需求有所回落，但供应端缺口依然突出，成为银价的核心基本面支撑，预计未来几年，白银供需缺口将持续扩大。叠加宽松周期下工业复苏需求提振，白银价格弹性显著高于黄金，有望在宽松环境与工业需求共振下实现上涨，长期看好白银价格走势。
当前白银板块处于回调筑底阶段，虽短期受美元走强、降息预期延后压制，但中长期仍具备布局价值。白银受益标的：【盛达资源】、【兴业银锡】。
中长期看，铜作为能源转型关键金属，在“十五五”规划政策导向下具备战略配置价值。供给端，进入2026 年，全球主要矿山今年继续出现罢工停产，供给层面依旧偏紧。宏观层面，美联储年内降息概率仍存，长期看宏观环境支撑铜价，预计美元未来将会继续贬值，看好铜价。此外强势的供需基本面支撑铜价，中国宏观政策端或将持续发力，电力基建、新能源　　汽车、家电消费等领域的刺激手段或将进一步扩大。受益标的：【紫金矿业】、【洛阳钼业】、【金诚信】、【江西铜业】、【西部矿业】、【北方铜业】、【铜陵有色】、【云南铜业】。
供给端收缩确定性极强，中东电解铝产能占全球近9%，6%全球产能确定性停产，地缘冲突加剧区域减产风险，叠加欧洲、美澳、非洲等高电价产区持续减产（莫桑比克已停产58万吨产能，全球潜在减产量达150-200 万吨/年），铝土矿成本上行也将倒逼产能退出，几内亚出口量或将面临减少；反观需求端，即便经济偏弱，电解铝作为刚需工业品，历史下行周期消费降幅仅1%-2%，收缩幅度远小于供给端。当前市场聚焦电解铝下游消费下滑担忧，铝价与板块股票同步走弱，但后续若密集落地减产停产公告，铝价进一步下跌空间极为有限，具备左侧关注价值。受益标的：【宏桥控股】、【天山铝业】、【云铝股份】、【中孚实业】、【神火股份】、【中国铝业】、【南山铝业】、【华通线缆】。
中东冲突推升全球能源安全重视度，各国加速布局新能源储能与电网安全建设，进一步催生全钒液流电池的应用需求，叠加国内 “双碳” 目标推进、储能补贴政策落地，钒电池产业链加速放量，带动钒需求持续攀升。受益标的：【钒钛股份】。
风险提示
1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；
2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；
3）国内消费力度不及预期；
4）海外能源问题再度严峻。

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股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"