【市场热点】 固收视角：六月第三周吞吐量延续韧性 高频数据核心

【市场热点】 固收视角：六月第三周吞吐量延续韧性

高频数据核心观点

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
6 月第三周，地产方面，地产成交热度边际回落，端午错位对近期读数有影响，高能级城市热度分化，挂牌量价齐跌，一线冰山指数周环比小幅下行，上海量价表现相对领先，深圳环比转正。生产端来看，工业方面，铁路和公路货运量同比较前值下行，行业开工率延续分化，焦化开工同比较前值上升，地炼开工同比较前值下降，化工链同比降幅收窄，但整体负增；建筑业方面，水泥供需走弱，沥青开工率周环比下降，黑色供给强于需求；外需方面，吞吐量同比热度延续，CCFI 与SCFI 环比上行，韩国、越南同比维持韧性；消费方面，城际出行热度同比降幅收窄，汽车消费同比降幅收窄，非耐用品消费边际回落；价格方面，原油价格下行，有色价格分化，黑色价格分化。
1、消费：城际出行热度同比降幅收窄，汽车消费同比降幅收窄
1）出行：城内出行热度基本延续，城际出行热度同比降幅收窄。
2）商品消费：汽车消费同比降幅收窄，非耐用品消费同比较前值下降。
2、地产：地产成交热度边际回落，端午错位对读数有所影响，房价有所反复
1）新房方面：新房成交热度下行，结构上一线城市相对领先。
2）二手房成交方面：二手房成交热度降温，高能级城市热度分化。
3）挂牌量价：二手房挂牌量价齐跌。
4）土地：土地成交量低位运行，溢价率有所上行。
3、生产：铁路和公路货运量同比较前值下行，行业开工率分化1）综合指数：铁路和公路货运量同比较前值下降，行业开工率分化；用煤日耗同比较前值上升，水力发电同比较前值下降，煤价上升。
2）中上游：焦化开工同比较前值上升，地炼开工同比较前值下降。
3）下游：PTA/聚酯开工率/江浙织机开工率同比较前值上升，整体延续负增。
4、建筑业：建筑业需求偏弱，水泥供需走弱
1）资金到位率：建筑业资金到位率周环比上升。
2）水泥：水泥供需走弱，库存同比较前值下降，价格上升。
3）黑色：黑色供给修复，需求走弱，库存同比较前值上升，价格整体下降。
4）沥青、PVC 与苯乙烯：沥青开工率环比下降，价格下行；PVC 开工率同比较前值上升，苯乙烯开工率同比较前值下降。
5、外需：吞吐量同比上涨，运价整体偏强
1）运量方面，港口/集装箱吞吐量同比维持高位。
2）运价方面，①RJ/CRB 同比增幅小降，但仍处高位；②波罗的海干散货指数（BDI）环比下行；③CCFI 与SCFI环比均上行，CCFI 方面，各航线环比均有所修复。上海港方面，市场运价保持涨势，各远洋航线运价均上涨。
3）韩国、越南出口维持韧性：韩国6 月前十日出口额同比大幅上行，越南5 月出口额同比维持韧性。
4）海外经济来看，美国方面，6 月17 日议息会议维持联邦基金利率于3.50%-3.75%不变，为新任美联储主席沃什首次决议，但点阵图转鹰。
5）进口运价方面，国内进口运价（CDFI）环比下行。
6、价格：原油价格下行、有色价格分化、黑色价格分化
1）综合指数来看，外盘RJ/CRB 指数下行，内盘南华工业品指数下行。
2）分项来看，原油价格下行，有色价格分化，黑色价格分化，猪肉价格持平、蔬菜价格上行。
城际出行热度基本延续
城内出行热度基本延续，城际出行同比降幅收窄。①城内出行方面，截至6 月18 日当周，9 个重点城市地铁客运量环比+2.0%（前值为-1.9%），同比为+3.6%（前值为+3.7%）；截至6 月14 日，拥堵延时指数同比-2.8%（前值为+1.8%）。
②城际出行方面，截至6 月19 日当周，国内航班（不含港澳台）/国际航班执行航班数量同比-5.1%/-3.8%（前值为-6.0%/-4.8%），执飞率78.8%/76.8%（=执行航班数/计划航班数，前值为76.5%/76.7%，上年同期为86.5%/87.6%）。
汽车消费同比降幅收窄，非耐用品消费同比较前值下降。①服务消费方面，截至6 月20 日当周，电影票房环比+12.0%（前值为-8.3%），电影票房同比上年-21.1%（前值为+11.0%）。②耐用品方面，乘联会口径6 月1 日-14 日乘用车零售/批发同比上年同期-18%/-15%（前值为-23%/-25%）。③非耐用品方面，截至6 月14 日当周，轻纺城销量同比+16.8%（前值为+21.2%）；截至6 月14 日，快递揽收量同比+6.6%（前值+11.2%）。
政策端：近一周促消费扩内需政策密集发力。中央层面，6 月18 日，商务部等8 部门联合印发《关于加快“人工智能＋消费”发展的实施意见》，提出5 方面17 条举措，涵盖AI 商品消费、AI 服务消费、AI 商业创新、推广示范及环境优化，并明确加大财政资金支持力度。同日，国家发改委发布会宣布6 月底前下达第三批625 亿元消费品以旧换新资金，同时下达全年全部2000 亿元设备更新项目清单；前5 月已下达以旧换新资金1250 亿元，带动商品销售超8200 亿元，惠及超1.1 亿人次。地方层面，6 月18 日，湖南省商务厅等联合启动“购在湖南·乐享消费”2026 系列促消费活动，安排8000 万元服务消费券，新增10 大类智能家居产品按15%补贴，全年举办超1000 场活动。6 月17 日，四川省商务厅等启动“清凉消夏”消费促进活动，全省统筹4 亿元有奖发票活动资金及3 亿元“蜀里安逸”汽车专项消费券，超千场活动覆盖成都、绵阳、南充等多市，持续至8 月底。6 月15 日，浙江省政府常务会议部署加快推出暑期促消费政策，出台养老、健康、教育、住餐等领域消费支持政策。6 月17 日，安徽省召开全省“大消费”部门协同联动专题会，优化消费券发放、扩大票根经济联盟、发展演艺赛事夜间经济。
地产成交热度边际回落，房价有所反复
（1）成交数据。
①新房成交热度下行，结构上，一线>二线>三线。截至6 月20 日，30 城商品房成交面积周同比去年同期-4.3%(前值+3.3%)，一二三线成交面积同比去年同期 +3.1%/-21.2%/-24.7%(前值为+34.7%/-21.2%/+7.2%)。合并来看，6 月前两周新房成交同比+4.73%（前值+10.0%），端午错位有扰动。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
②二手房成交热度降温，结构上，三线>一线>二线。截至6 月20 日，26 城二手房成交面积周同比去年+2.3%(前值+5.7%)，其中一二三线同比+1.3%/-1.0%/+12.4%(前值+1.0%/+2.6%/20.5%），6 月前两周二手房成交同比+17.79%（前值+26.7%）。
③高能级城市热度分化。截至6 月20 日，高能城市新房成交热度及二手房成交热度有所分化。二手房方面，北京、上海、成都、深圳成交面积均同比上行。新房方面，除成都外，其余高能城市均同比上行。
（2）挂牌量价齐跌。挂牌方面，截至6 月20 日，城市二手房出售挂牌价/量指数周环比-0.1%/-18.6%，结构上，除二线城市二手房出售挂牌价指数环比小幅上行，其他各线城市二手房出售挂牌量/价指数均环比下行。
（3）土地成交量低位运行，溢价率上行。北京市1 宗地块溢价成交，溢价率+15.56%。苏州市2 宗地块底价成交。长沙市1 宗地块底价成交。杭州市1 宗地块底价成交，一宗地块溢价成交，溢价率+33.56%。广州市1 宗地块溢价成交，溢价率+23.87%。宁波市1 宗地块底价成交。截至6 月20 日，百城土地成交面积周环比+15.37%，同比-3.74%；供应面积周同比+0.41%；土地溢价率同比+18.2pct；土地成交总价周环比-54.24%，同比-31.44%。
（4）政策方面，上周房地产政策在供需两端持续发力。供给端方面，北京市住房城乡建设委等部门联合印发《关于深化建筑规模管理激励城市更新的管理规定（试行）》，设立1000 万平方米市级激励指标池，按年度投放（首年300 万平方米），优先支持危旧楼改建、老旧小区改造等保安全、保民生项目。需求端方面，上海市长龚正主持市政府常务会议，原则同意《上海市城市更新和住房发展"十五五"规划》，要求高质量推进城市更新、加快构建房地产发展新模式。坚持租购并举，着力稳市场、强保障、优服务，努力实现商品住房供需平衡、价格总体稳定，推动保障性租赁住房扩容提质，破解小区物业服务难题。
建筑业需求偏弱，工业开工率分化
（1）电力方面，用煤日耗同比较前值上升，水力发电同比较前值下降，煤价上升
①用煤日耗同比较前值上升。截至6 月17 日，25 省动力煤终端用户日耗同比为+3.8%（前值为+0.4%）。
②水力发电同比较前值下降。截至6 月18 日，三峡水库日均出库流量的周同比为+5.0%（前值为+33.3%）。
③煤价环比上升。截至6 月18 日，煤价环比+0.7%（前值+1.9%）。
（2）建筑业施工资金到位率环比上升，水泥供需走弱
①建筑业资金到位率环比上升。截至6 月9 日，样本建筑工地资金到位率为55.3%，周环比上升0.42 个百分点。
②水泥供需走弱，库存同比较前值下降，价格上升。需求端，截至6 月19 日，水泥发运率同比+0.6pct（前值为+0.7pct）。
供给端，截至6 月19 日，磨机运转率同比+1.7pct（前值为+5.3pct）。库存端，截至6 月19 日，水泥库容比周环比+0.0pct（前值为+0.1pct），同比-1.6pct（前值为-0.1pct）。价格方面，6 月18 日当周水泥价格环比+0.3%（前值+0.1%）。
③黑色供给修复，需求走弱，库存同比较前值上升，价格整体下降。需求端，截至6 月18 日，建筑钢材成交量周同比为-9.3%（前值为-6.7%）。供给端，截至6 月17 日，全国高炉开工率同比+0.1pct（前值为+0.3pct），截至6 月19日，螺纹与线材产量同比+2.9%（前值为-4.3%）。库存方面，截至6 月17 日，螺纹钢库存周同比+26.1%（前值为+12.3%）。
价格端，截至6 月18 日，铁矿石价格环比-0.6%（前值-1.6%），螺纹钢价格环比0.0%（前值为-0.2%）。
④沥青开工率环比下降，价格下行。截至6 月10 日，沥青开工率周环比-1.4pct（前值为-2.7pct），同比-19.6pct（前值为-57.5pct）。截至6 月18 日，沥青价格周环比-6.3%（前值+3.7%）。
⑤PVC 开工率同比较前值上升，苯乙烯开工率同比较前值下降。截至6 月11 日，PVC 开工率同比为-5.0pct（前值为-8.5pct）。截至6 月18 日，苯乙烯开工率同比为-19.7pct（前值为-15.2pct）。
（3）铁路和公路货运量边际回落，行业开工率分化①铁路/公路货运量同比较前值下降，同比延续正增。截至6 月14 日，铁路货运量同比为+4.3%（前值为+4.9%），高速公路货车通行量同比为+3.2%（前值为+4.5%）。
②焦化开工同比较前值上升，地炼开工同比较前值下降。截至6 月11 日，焦化开工率同比为+2.5pct（前值为-0.3pct），截至6 月18 日，地炼开工率同比为+0.8pct（前值为+3.2pct）。
③PTA/聚酯/江浙织机开工同比较前值上升。截至6 月18 日，PTA/聚酯开工率同比分别为-11.9pct/-11.5pct（前值-21.7pct/-12.5pct），江浙织机开工率同比为-7.0pct（前值-15.9pct）。
④半钢胎生产开工率同比较前值下降，全钢胎生产开工率同比保持不变。截至6 月12 日，半/全钢胎开工率同比分别为-7.0pct/+5.1pct（前值为-4.1pct/+5.1pct）。
吞吐量同比上涨，运价整体偏强
（1）运量方面，吞吐同比较前值上行。截至6 月20 日，港口累计完成货物吞吐量与集装箱吞吐量环比+2.9%/-0.6%（前值-3.3%/+0.4%），同比+6.5%/+5.3%（前值+1.3%/+5.3%）。
（2）运价方面，①RJ/CRB 同比+16.2%，前值+22.8%；②截至6 月20 日，波罗的海干散货指数（BDI）周均环比-3.9%（前值-10.3%），同比+45.3%（前值+55.5%），同比有所收窄；③中国出口集装箱运价（CCFI）与上海出口集装箱运价（SCFI）环比+8.0%/+4.6%（前值+4.9%/+9.5%）。具体来看，CCFI 方面，各航线环比均有所修复。上海港方面，市场运价保持涨势，远洋航线运价均上涨。
（3）韩国、越南出口维持韧性，韩国6 月前十日出口额同比+86.9%（前值为+53.2%），越南5 月出口额同比+18.0%（前值为+21.6%）。
（4）海外经济来看，美国方面，6 月17 日议息会议维持联邦基金利率于3.50%-3.75%不变，为新任美联储主席沃什首次决议，但点阵图转鹰，2026 年底利率中值由3.4%上修至3.8%、抹去年内降息预期；此前5 月CPI 同比+4.2%（前值+3.8%）创2023 年4 月以来新高，但核心同比+2.9%、环比仅+0.2%，二轮效应暂不显著。欧元区方面，6 月17 日终值确认5 月HICP 同比+3.2%、创2023 年9 月来新高，核心由2.2%升至2.6%，价格压力向核心扩散。
（5）进口运价方面，国内进口运价（CDFI）环比前一周-5.4%（前值-7.4%）。截至6 月20 日，煤炭/粮食/铁矿石运价指数周均环比分别为-1.15%/-0.14%/-2.23%（前值-0.62%/+0.06%/-2.38%）。
猪肉价格持平，蔬菜价格上行
猪肉价格持平，蔬菜价格上行。截至6 月20 日，农产品批发价格200 指数周均环比下行0.5%。猪肉/牛肉/羊肉/白条鸡平均批发价周环比0.0%/+0.2%/-0.3%/+0.1%，蔬菜/水果周环比+0.2%/-0.9%，鸡蛋周环比-1.6%。猪肉价格持平，供应端出栏节奏平稳、阶段性缩量挺价形成支撑；需求端仍处消费淡季，终端走货有限、屠宰端按需采购，供需僵持下价格低位持稳。
原油价格下行、黑色价格分化
内盘方面，截至6 月20 日，南华工业品指数周环比-2.9%，铜/铝周环比为+1.0%/-0.4%。铁矿石/焦炭/螺纹钢价格周环比-0.6%/+3.2%/0.0%，水泥/玻璃价格周环比+0.3%/-0.7%。外盘方面，RJ/CRB 指数周环比-2.4%，布油周环比-11.9%，LME 铜/LME 铝环比为+0.74%/-4.58%。
（1）原油价格下行。供给端偏空，中东地缘风险溢价明显回落，停火与美伊阶段性协议缓和霍尔木兹海峡供应中断担忧，海湾原油出口恢复预期升温，同时OPEC+增产预期仍压制远端价格。需求端偏空，油价前期高位已抑制炼厂采购，中国炼厂开工放缓，全球需求预期边际走弱，美联储表态偏鹰亦有压制。库存端偏紧，截至6 月17 日美国EIA 原油库存变化-1720.4 万桶（金十数据预期-456.6 万桶）。
（2）黑色价格分化。结构上，焦炭显著强于螺纹钢和铁矿石，铁矿石小幅回落，螺纹钢基本持平。焦炭方面，阶段性供应扰动与焦企挺价意愿较强，叠加前期价格偏低后补涨修复，焦炭价格明显上行。铁矿石方面，钢厂补库力度有限，铁水高位支撑仍在，但港口库存压力及海外发运恢复压制矿价，价格小幅下跌。螺纹钢方面，地产链偏弱和淡季因素压制终端需求，总库存由去化转为累积，价格维持偏弱震荡。
（3）铜价上行。美国潜在铜关税预期持续扰动贸易流向，COMEX 与LME 价差维持高位，全球铜库存继续向美国市场集中，非美市场可交割资源偏紧，对铜价形成支撑；同时，美伊局势缓和后全球风险偏好改善，叠加库存下降与矿端供应偏紧预期，支撑铜价小幅走高。但美联储表态偏谨慎，美元和实际利率对铜价形成一定压制。
风险提示：1)政策推进不及预期：政策落实节奏和落地效果存在不确定性，经济修复速度可能偏缓。2)海外经济和地缘政治风险的不确定性：海外经济数据波动，地缘政治风险加大，外需回落或会对经济造成进一步拖累。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

官方网站：gphztz.cn 或 gphztz.com
电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"